2015年 10月国内外大宗饲料原料市场分析

国家粮油信息中心

一、玉米市场

（一）10月份国内玉米价格迅速下行，华北玉米价格率先筑底回升 10月份我国玉米市场价格出现较快下跌，主要原因一方面是季节性收获压力影响，另一方面是临储玉米政策调整造成市场普遍存在看跌预期。此外，饲料养殖和深加工需求持续疲软，用粮企业最大程度压缩库存也加剧了市场价格下滑。其中华北地区加工企业玉米收购价格一度降至1600～1700元/t的水平，但10月下旬后华北地区玉米价格率先止跌回升，除了因为天气因素影响玉米上量外，另一个重要影响因素是华北地区玉米外运量明显增长。

今年华北玉米质量为近年来最好，加之价格低廉，性价比优势导致华北玉米回流至东北地区也有贸易利润，而且运至南方销区及港口均对东北玉米市场份额形成较大冲击。华北地区玉米“北上南下”，本地企业厂门到货减少，低库存企业被迫提价收购以吸引粮源。此外，11月1日东北地区临储收购开始也有利于提振市场价格。11月上旬各主产区均出现不同程度上涨，截至11月10日，华北产区用粮企业玉米收购价格达到1800～1900元/t的水平，与东北产区基本持平，结束此前倒挂200元/t左右的局面。与此同时，华北玉米的价格优势也逐渐消失，将抑制后期价格上涨空间。

值得一提的是，东北地区霉变超过2%的玉米，由于无法进入临储，随着上市量逐渐增加，将出现供过于求局面，与优质玉米将存在较大价差，后期可能出现“两极分化”格局。

（二）9月份替代谷物进口仍处高位，全年度进口量增长163% 海关数据显示，2015年9月份我国进口高粱、大麦和DDGS数量分别为107.67 万 t、129.53 万 t和 93.35 万 t，2014/15 年度进口量分别达 1016万 t、986万 t和 561万 t，同比分别增长144%、102%和下降16%。总进口量2563万t，同比增长163%。扣除酒用大麦，折算后合计替代玉米约1925万t，比2013/14年度新增替代量1130万t，增幅143%。从船期来看，10—12月替代谷物进口量仍将保持高位，对销区玉米市场继续形成冲击。

（三）10月份临储玉米成交惨淡，全年成交下滑80% 受新季玉米上市价格大幅下滑影响，10月份我国临储玉米成交量迅速缩减，成交总量仅3.62万t，环比下降83%，同比下降95%。由于东北临储新玉米开始收购，11月份临储玉米拍卖暂停。全年情况来看，2015年临储玉米拍卖累计成交586万t（包括1月份的专场拍卖），而去年同期为2974万t，同比下滑80%。具体来看，今年跨省移库玉米累计成交1.88万t，进口玉米累计成交14.08万t，东北地区临储玉米累计成交570.52万t。

（四）美国农业部报告利空，CBOT玉米价格下跌 美国农业部10月份供需报告显示，2015/16年度美国玉米产量为135.55亿蒲式耳，比上月下调0.3亿蒲式耳；期末库存为15.61亿蒲式耳，比上月下调3100万蒲式耳。尽管美国农业部下调了产量和期末库存数据，但仍然高于市场预期，对玉米价格利空。此外，收获压力逐渐显现，出口需求疲软，均压制玉米价格。投机基金在芝加哥玉米期货和期权市场上大幅减持玉米净多单，推动CBOT玉米价格下滑。11月9日，CBOT 12月合约报收于366.75美分/蒲式耳，较10月1日下跌21.75美分/蒲式耳，跌幅5.60%。

二、小麦市场

（一）制粉企业小麦需求处于低谷，饲料企业小麦采购量很少 10月份，面粉消费逐渐进入淡季，面粉加工企业小麦需求处于低谷。国家粮油信息中心监测，9月底面粉加工企业整体开工率为50%，较9月底下降5个百分点，与上年同期基本持平。面粉加工企业的面粉库存仍偏低，国家粮油信息中心监测，10月底面粉加工企业的整体小麦库存指数为47.5，9月底为50.0，上年同期为60.0。

10月份小麦饲用需求降至谷底。10月份华北地区多数饲料企业没有采购小麦。10月份玉米价格为1600～1800元/t，而小麦价格为 2350～2400元/t，玉米小麦的负价差较大，小麦没有价格优势。此前小麦价格具备一定优势的江淮地区，因为玉米价格下跌，也使小麦失去了成本优势，小麦饲用量减少。

（二）10月份临储成交量仍处谷底 10月份，托市小麦共交易3次，总成交量为1.9万t，平均每周成交0.6万t，而9月份的托市小麦成交总量为1.2万t，平均每周成交0.2万t。

10月份，托市小麦成交量小幅增加，但仍处谷底。河南2014年产托市小麦以底价成交计算，进厂价估计在2600元/t以上，而目前市场粮源进厂价格为2350～2400元/t，显著低于托市小麦。不过过去几周江苏、安徽两省托市小麦成交量增加，显示当地市场粮源减少。

（三）农户售粮减少，贸易商观望情绪浓重10月份，农户售粮减少。国家粮油信息中心监测，10月底主产区农户售粮进度为69%，上年同期为73%。农户忙于秋收秋种，售粮量减少，同时小麦价格同比降低，农户惜售。10月份，贸易商小麦库存量是过去几年中最低水平，目前贸易商以观望为主。

（四）10月份新小麦价格触低回升，预计11月份价格仍将小幅波动 10月份，小麦价格触低回升。10月底，河北石家庄地区大型制粉企业二等小麦进厂价2360元/t，与9月底基本持平；山东济南地区进厂价2370元/t，较9月底下跌10元/t；河南郑州地区进厂价2350元/t，与9月底基本持平。10月上旬，市场心态较差，小麦价格大幅降低至2200～2240元/t，之后国家公布2016年小麦最低收购价，与2015年持平，市场信心恢复，价格逐渐回升。

（五）10月份美国小麦期货价格小幅波动美国农业部10月份市场供需报告利空小麦市场。但10月份俄罗斯天气干燥，冬小麦播种出苗情况不理想，支撑了小麦价格。10月底，CBOT软红冬小麦12月合约报收于522.75美分/蒲式耳，一个月累计上涨9.75美分/蒲式耳，累计涨幅为1.9%。

三、大豆市场

（一）供给量庞大，10月份美豆价格继续低位徘徊 USDA 10月份报告继续上调2015/16年度美国大豆单产至47.2蒲式耳/英亩，市场也基本认可新作大豆丰产。受此影响，CBOT大豆期价反弹乏力，继续在低位震荡。10月30日，美湾大豆10月船期对我国C&F报价390美元/t，合完税成本 2980元/t。

我国厂商在 10月份加快了美豆采购进度，加之装运节奏快于去年同期，给美豆价格提供一定支撑。统计显示，10月份主要大豆出口国对我国装运大豆近1000万t，11—12月大豆到港将恢复至800万t/月水平。

（二）受国庆假期影响，10月份大豆压榨量有所下降 由于国庆假期导致压榨企业工作日减少，加之大豆到港量下降，10月份大豆压榨量降至680万t左右，较9月份的 705万t减少3.55%，较去年同期的600万t增加13.3%。6月以来，大豆开机显著提高，6—10月累计压榨量达到3540万t，较上年同期的3100万t提高14%。综合大豆到港量和压榨量，10月份大豆库存下降130万t～550万t。元旦、春节假期临近，畜禽产品及植物油需求将季节性增加，继续支持后期大豆压榨。预计11—12月大豆压榨量将恢复至700万t以上。

（三）后期供给充足，各地豆粕价格显著下跌由于美豆价格处于低位，加之市场预计后期国内大豆到港量和压榨量都将处于较高水平，豆粕供给充足，各地豆粕价格显著下跌。其中，山东地区跌幅为1.8%，江苏地区跌幅为3.2%，广东珠三角地区跌幅为2.5%。大商所豆粕期货价格跌幅近4%，反映出市场强烈的看空预期。预计后期豆粕价格仍将偏弱运行，但在美豆价格不出现显著下跌的情况下，豆粕价格下跌空间或有限，现货价格底部或在2450～2500元/t。

（四）10月份油脂价格小幅反弹，但尚不具备持续上涨的动力 相对蛋白粕，国内油脂供求基本平衡，10月份国内主要油脂价格震荡偏强。山东地区豆油价格涨幅为0.7%，江苏地区涨幅为1.1%；广东地区棕榈油价格涨幅为0.2%。国际原油、马来西亚棕榈油以及美豆油价格上涨同样给国内油脂价格提供支撑。但棕榈油库存处于70万t的偏高水平，美豆价格下跌，后期油脂价格仍将以震荡为主，尚不具备持续上涨动力。

四、11月份粮油市场展望

（一）玉米市场 11月份预计，2015年全国玉米播种面积为3820万公顷，较上年增加107.7万公顷，增幅2.9%。临时存储托市收购继续支撑东北地区玉米面积攀升，由于玉米种植效益大幅高于大豆，全国大豆种植面积将继续下降；华北黄淮地区棉花面积继续下降，部分棉花将转种玉米，将会提高玉米面积。预计2015年全国玉米每公顷产量达到5.969 t，较上月下调26公斤/公顷，较上年增加160公斤/公顷，较上年增长2.8%。综合面积和单产情况，预计2015年全国玉米产量22800万t，较上月调减100万t，较上年增加1235.4万t，较上年增幅5.7%，将创下历史最高水平。

受经济增长速度减缓、国内外价差居高等根本性因素影响，玉米消费增长速度将保持较低水平。由于国内畜禽存栏有望回升，加工企业开工率也将有所扩大，而且玉米价格下跌有利于扩大下游消费、产品出口和抑制替代谷物进口快速增长，2015/16年度国内玉米消费有望恢复性增长。11月份预计，2015/16年度国内消费总量为17920万 t，较上年度增加920万t，增幅5.4%。预计国内玉米饲料消费为10600万t，较上年度增加600万t，增幅6.0%。预计国内玉米工业消费为5350万t，较上年度增加300万t，增幅为5.9%。

受国内玉米价格下跌以及国家加强替代谷物进口管理的影响，2015/16年度 （10月份到次年9月份）国内对大麦进口数量预计为650万t，与上月持平，将较上年减少250万t；对高粱进口数量预计为700万t，与上月持平，将较上年减少300万t左右。替代谷物进口和消费的减少，有利于恢复国内玉米的消费。

11月份预计，2015/16年度我国进口350万t玉米，与上月持平，较上年度减少201.6万t，减幅36.5%。国内玉米供应充足，库存压力较大，玉米价格下跌，总体上抑制国内玉米进口需求。由于玉米产量的大幅增长、玉米需求相对疲软，预计2015/16年度玉米结余量5200万t，较上年度扩大105万t。国内玉米供过于求的局面难以扭转，反而进一步加剧，玉米供求调整需要更长的时间。

（二）小麦市场 11月份，面粉需求仍处淡季，制粉企业的小麦需求预计与10月份持平。市场粮源将继续逐渐减少。整体上看，11月份的小麦市场供需将基本平衡，价格预计小幅波动。

（三）大豆市场 2015/16年度，我国大豆新增供给量预计为8900万t，其中国产大豆产量预计1100万t，大豆进口量预计7800万t。本年度大豆榨油消费量预计为7600万t，较上年度增加400万t和5.6%，其中包含250万t国产大豆及7350万t进口大豆；食用大豆消费量预计为1120万t，饲料大豆消费量预计为320万t，年度大豆供需缺口预计为200万t。

2015/16年度，我国豆粕新增供给量为5972万t，较上年度增加312万t，其中豆粕产量预计为5972万t。本年度饲用豆粕消费量预计为5600万t，较上年度增加250万t，年度国内总消费量预计为5750万t，较上年度增加255万t。本年度豆粕出口量预计为200万t，国内豆粕供需结余量预计为25万t.