企业社会责任与财务绩效相关性实证研究——基于食品饮料行业上市公司的经验数据

塔里木大学经济与管理学院 马爱艳 蒋志辉 李 维

一、引言

食品、饮料是人们生存生活的基本前提，是社会正常运行的基础。近年来，我国食品安全问题事件屡见不鲜。导致目前消费者对食品安全问题缺乏信心，可见，食品饮料行业中，有企业社会责任缺失的现象。在中国深沪交易所上市的的食品和饮料行业的公司截止2013年为止共有55家。从食品饮料企业社会责任披露可知，社会责任发布数量在逐步增加，发布责任报告的公司与全部公司相比，比率从2009年的14.55%到2012年27.27%。虽然比值增加了，但社会责任总体履行情况不容乐观，发布社会责任的企业不到50%，社会责任报告的公布有利于提升食品企业可持续发展能力和改善社会责任管理，更是重拾公众信心的有效手段。为企业和个人的管理者不仅要满足股东利益，而且要满足客户的需要，员工和社区，义务的利益承担社会的公共责任。

二、文献综述

（一）国外文献 Carroll（1979）认为，企业社会责任包括在经济，法律，道德方面的时间点在组织社区，和自愿的期望。20世纪80年代以后，哈曼C Ham-ann（2003）提出，公司社会责任要求企业不单要对投资者的股东做出反应，还要对诸如人权、员工福利等相关问题做出反应。Chuck Mcpeak和Nina Tooley（2008）对企业社会责任与企业绩效研究美国问题之间的关系，实现良好的55家公司社会责任的发现企业社会责任与财务绩效存在正相关关系。

（二）国内文献 袁家方（1990）在《企业社会责任》中提出，企业社会责任的定义，资源，开支和税收，和社会环境中的企业，维护国家利益，社会和个人应承担的责任。易开刚（2011）认为，企业社会责任是除获利以外，应承担的对利益相关者的社会责任。这些责任将影响产品质量，盈利能力，企业品牌形象，人力资本和创新。沈洪涛、杨熠（2011）研究了企业社会责任信息的价值相关性，得出企业社会责任与财务绩效呈显著正相关。

三、理论分析与研究假设

在社会利益和社会责任之间企业不再是一个独立的实体，不再是一个纯粹的“经济人”，它是社会性的存在，和对社会负责的“公民”企业在追求经济利益的，我们必须把经济发展和社会利益的协调，在利润最大化负责企业利益相关者利益的同时追求公司。在分析总结国内外文献的基础上故提出以下假设：

H1：企业对债权人承担社会责任与财务绩效呈正相关

H2：企业对消费者人承担社会责任与财务绩效呈正相关

H3：企业对员工承担社会责任与财务绩效呈正相关

H4：企业对供应商承担社会责任与财务绩效呈正相关

H5：企业对股东承担社会责任与财务绩效呈正相关

H6：企业对政府承担社会责任与财务绩效呈正相关

H7：企业对社区承担社会责任与财务绩效呈正相关

H8：规模、性质不同的企业在企业社会责任和财务绩效关系上存在显著差异。

四、研究设计

（一）样本选取与数据来源 根据上海和深圳证券交易所的上市公司在2009-2013年的食品和饮料行业为研究对象。剔除ST、*ST企业、主要经营业务2009年后变更的及缺失数据，得出共145个有效数据作为样本。用Excel及E views.6.0统计分析软件对数据进行分析处理。

（二）变量定义 变量选择包括两个方面。财务绩效指标用总资产净利润率来衡量分析，它是最能代表企业综合运用资产的获利情况，它是衡量财务绩效的重要指标。基于利益相关者理论，企业社会责任指标的选择包含股东责任、债权人责任、政府责任、员工责任、供应商责任、消费者责任及社区责任。此外，企业的规模和性质是不容忽视的，所以作为控制变量。如下表1所示。

表1 变量定义

（三）模型构建

模型构建：Y=β0+β1DAR+β2COGSTS+β3EPS+β4EI+β5SUP+β6COV+β7SD+β8Size+β9Owner+ε

其中，Y为因变量,β0为常数项，DAR、COGSTS、EPS、EI、SUP、COV、SD、SIZE、Owner为自变量，ε 为随机误差项。

五、实证分析

（一）描述性统计 本文样本的食品和饮料行业的企业2009-2013年的社会责任指标及年财务绩效指标进行描述性统计分析。由表2可见，2009年到2013年这5年的时间里，样本公司的总资产净利润率平均为8.822%。其中2010年均值达到10.14%，说明食品饮料行业在这一年总体获利能力达到最大值，财务绩效状况最好，其中最大值是35.07%，最小值为0.037%，可见公司之间差异较大。资产负债比率5年的平均值之间相差不大，其五年均值为36.8%，说明食品行业五年的负债比率不高，具有良好的偿债能力。主营业务成本率五年中2011年均值达70.9%，最大值是96.5%，最小值为0.71%，员工获利水平6.06%，五年中均值相差较大，2012年达到15.3%，2011年仅有2.8%，反映了企业在2012年对员工社会责任履行在这一年中最好，应付账款周转率平均为33次/年，其中2012年达到了39次/年，说明这一年企业对供应商社会责任履行的最好，保障了供应商的合法利益。每股收益增长率五年中，2009年最低，其余四年相差不大，五年平均为85%，说明食品行业上市公司的盈利能力较好，能实现股东的权益。缴纳的主营业务税金及附加平均占主营业务收入的1.998%，其均值无规律性，且普遍偏低。支付的公益性捐赠占主营业务收入的比例平均为0.28%；企业期末总资产的平均规模为20.894，五年企业均值逐渐递增的。平均约44.83%的样本公司为国有控股公司。通过分析，可以得知我国食品饮料企业捐赠支出率和企业规模是逐渐扩大的，其他数值无太大规律性。

表2 描述性统计

（二）相关性分析 通过Eviews6.0计算相关系数来检验变量之间的相关关系，如表3所示。通过对样本数据变量之间进行相关性系数，指标变量之间的相关系数都分布在0.8以内，线性回归分析不会受其影响。不存在多重共线性，模型有效。进一步分析，在1%置信度水平上，可知企业对债权人、消费者、股东、社区履行的社会责任能够很明显的影响企业的财务绩效。

（三）回归分析 利用Eviews6.0软件，以公司财务绩效指标总资产净利润率Y为因变量，以选取的9个衡量公司社会责任指标为自变量，以五年数据145个样本数据按模型进行回归分析，结果如表4所示。模型R2值为0.679052，调整的模型判定系数R2为0.657656，说明关于总资产净利润率与社会责任指标回归模型的拟合优度比较好。D-W值1.950288很接近于2，说明残差间相互独立，不存在着自相关，模型有效。在显著性水平1%下，查F分布表可知F0.01（9,135）=1.95,F观测值远大于F0.01（9,135），P值约为0.000000远小于于显著性水平1%，被解释变量与解释变量全体的线性关系是显著的，可建立线性模型。在显著性水平1%下，tα/2（135）=2.326。可见，变量主营业务成本率、应付账款周转率、每股收益增长率、主营业务税金率、捐赠支出率系数的t值>2.326，通过t检验。资产负债率、员工获利水平、企业规模、企业性质的t值<2.326，未通过t检验。但企业对债权人、员工履行社会责任，企业规模及性质对影响其财务绩效显著性不强。由于企业缺乏约束性，食品饮料上市公司社会责任报告发布社会责任报告的公司数量较低，发布的企业不到总数的50%。且报告大多采用年度报告形式，缺乏统一的具体编制指南，形式和结构比较散乱。同时缺乏强制性的第三方审计制度。从表4可得出，应付账款周转率、每股收益的增长率、捐赠支出率共3个指标对当期企业财务绩效指标总资产净利润率的影响显著正相关。在其他条件不变的情况下，应付账款周转率、每股收益的增长率、捐赠支出率每增加1个单位，企业的财务绩效会分别增加0.001426、1.975208、12.85113个单位。由此可知，2009至2013年间，食品饮料行业为供应商提供了较好的公平交易机会，能按照信用条件及时支付货款，加大应付账款的周转率来履行对供应商的责任；对股东社会责任履行的较好，很好的保障了股东的权益，尽可能实现了股东权益的最大化；对社区履行的责任比较好，增加捐赠来履行对公益事业的责任，从回归结论来看这些方式对企业的财务绩效指标总资产净利润率起到显著的正向作用。主营业务成本率、主营业务税金率对企业总资产净利润率的影响显著负相关，与原假设相反。在其他条件不变的情况下主营业务成本率、主营业务税金率每增加1个单位，企业的财务绩效会分别减少0.139333、47.44933个单位。而企业的规模及性质对财务绩效的影响不显著，可能原因是仅选取这两个为控制变量，事实上，市场经济条件下，影响企业绩效的外部因素还有很多，企业绩效很大程度上还与整个经济环境有关。

表3 相关性分析

表4 多元回归分析结果

六、建议

（一）完善社会责任报告体系 政府及有关部门应该积极引导食品饮料企业自觉履行社会责任，并有规律地科学地发布社会责任报告，并针对各行业制定具有可操作性的社会责任报告编制指南，一个第三方审核制度，建立社会责任报告的可信性，发展社会责任推进企业社会责任管理的持续改进，提升社会责任报告质量，使报告真正成为促进企业可持续发展的有效管理工具。

（二）培养员工技能，增加员工福利，提高员工获利能力 食品饮料企业应注重培养员工劳动技能等方面的素质，提高员工的薪酬待遇，有助于创新企业的发展，使企业在市场竞争中占主导地位。此外，使劳动者了解相关法律，加强劳动者对自身合法权益的保护，也可以使企业在法律的引导下更好的履行社会责任并取得进一步的发展。

（三）主动履行消费者的社会责任 食品和饮料公司一方面要把握产品安全认证，另一方面也要增加研发投入，注重成果转化。企业须主动积极地关注消费者需求、承担对消费者的社会责任，才能获得顾客的信任、造就良好的企业形象，进而有助于企业利润的增长。

（四）加强政府监管功能 首先，应该完善食品饮料企业社会责任方面的法律体系建设。其次，政府与食品饮料企业共同担当，政府提供基础服务，建立履行社会责任的良好环境，而企业能自觉遵守法律，积极缴纳税款，从长远利益考虑，兼顾短期利益。

［1］易开刚：《民营企业承担社会责任的理论与实证研究》，中国社会科学出版社2011年版。

［2］李新峨：《企业社会责任和企业价值》，经济管理出版社2010年版。

［3］吴琳芳：《企业社会责任与经营绩效的关系分析》，《财会通讯》2010年第7期。

［4］孔玉生、李菊：《企业社会责任和财务绩效相关性研究》，《财会月刊》2010年第5期。