想说“利好”不容易

当下最热的话题无疑是全球原油价格的暴跌。媒体约我写一篇有关“油价下跌对航运业的影响”的文章，考虑了好几天都没敢下笔，直到编辑再次催稿。因为能源问题不是一个“线性”问题，其因果链条不是一目了然的，而是经济与政治、成本与边际、利益与宿怨盘根错节交织在一起，不是一篇小文章能够梳理得清的。但是，油价之于航运又是一个绕不过的话题，当原油价格超过100美元/桶时，航运企业的运营成本过半在燃油上。现在，油价腰斩，航运业又会怎样呢？是否真的是单纯“利好”呢？

从经济结构层面看，当前国际经济运行平衡是基于油价在80～115美元/桶的水平而达成的，如果油价失去这个价格支点，所有围绕它运转和与它相关的经济活动都将重新来过，重找新支点以达成新平衡。所以，当看到一些计算油价降低会给全球石油进口国带来多少“利好”之观点时，我总是担忧其内涵的欺骗性。其中最普遍的观点是，当原油价格下降时，经济体系中使用者得益，而生产者受损。只要得益大于受损，就可以得出油价下降是有益的。该观点看似有逻辑，但其实是典型的“线性思维”，要不得。

纵观世界经济，最好的时期恰恰是石油、铁矿石等大宗商品价格一路上升的阶段。不要忘记，繁荣的经济并不是较低价的大宗商品造就的，无论什么基础性的大宗商品开始出现价格崩溃，未必是好兆头。某些行业可能会觉得“瞬间的轻松”，但随之而来的将是漫漫长夜。

对航运业来说，当前已经从油价的下跌中获得即期的好处，但从长远看，风险大于收获。第一，在大宗商品市场，原油是最基础的品种。该品种下跌，其他商品，如铁矿石、煤炭、铜等资源的价格也会下行。低价必然引发生产减缓，运输景气度不会因为低油价而有所改善，中长期反而会有所恶化。低油价产生的成本效益，转眼会被全面的不景气吞没。第二，低廉的油价会引起中国加快原油进口的步伐，其运力的需求会随之增长。那么，无论是造船成本还是租船成本都会上升，这同样会稀释油价降低的成本优势。同时，按一般规律推断，不用多少时间，这部分运力投资将暴露在缺乏稳定货源导致的资产闲置、贬值的风险中。第三，低廉的油价会打消已经启动的航运业减排动力。这个比政策层面的新能源方向受影响的程度更直接，原因是企业就是追求活的即期利润，现实的压力会迫使其选择经济上最佳方式。原来的船舶减排和升级是基于油价在100美元/桶左右而定的，油价下跌会使企业先前在绿色航运领域的投资血本无归，打消其改造升级的念头，甚至很可能会逆转航运业绿色升级的步伐。第四，低廉的油价会改变航运企业运营的成本结构，使当下船舶运营状况理论上得到改善，从而刺激造船，甚至可能建造非环境友好型船舶，从而加剧运力过剩，影响航运市场整体平衡。而当高油价重新来临时，重新洗牌在所难免，此时整个行业似乎是走了一段弯路，造成巨大浪费。很多企业会错失转型的窗口期，而这个窗口太宝贵了。

所以，当人们清晰地认识到油价暴跌的多方面影响，就该明白，任何“如释重负”的情绪都可能“葬送”自己的企业乃至行业，甚至是整个经济领域。对此，必须加倍警惕，任何“线性思维”，都可能带来意想不到的不良后果。endprint