金融证券化趋势及我国金融证券化的发展分析

作者简介：吴晓聪，国元证券股份有限公司，初级职称，会计，研究方向：投资分析与金融理财。

摘 要：随着网络和科技的不断发展，全球经济一体化趋势不断加强，如何实现资本便捷而又自由的流动成为时代的发展需要。所以在经济发展上，经济金融化正在逐渐被金融证券化发展趋势所取代。金融证劵化因其直接性、流动性而更适应当前时代社会经济一体化发展的趋势。我国金融证券化发展时间相较于西方发达国家比较短，在金融证劵化发展上还面临着许多问题。本文从金融证券化的现实背景以及金融证券化发展趋势出发，来简单探讨一下我国金融证券化的发展方向，并就这一发展方向提出一些建议和思考。

关键词：金融证券化；发展趋势；建议

引言

马克思政治经济哲学说“经济基础决定上层建筑。”经济的不断发展带来的不仅是国力的增强还有国际话语权的增加。上个世纪60年代，各国大力发展经济和金融领域，使得世界经济逐渐金融化，这为80年代金融证券化的发展创造了有利的经济环境。金融证劵化取代经济金融化是时代发展的必然，随着全球经济一体化趋势以及互联网技术的不断发展发展，全球资本需要一种更好的资本流动方式，而金融证劵化正好能够满足经济以及资本增长的需要。改革开放以来，我国经济不断快速发展，经济实力显着增强。但是在国际经济竞争中还是缺少竞争力，为增强我国国际经济竞争力，推动国内经济与国际接轨，如何加快我国金融证劵化发展趋势成为我国经济发展要面临的重要任务。

1.金融证劵化的概念

在全球经济金融证劵化的今天，很多人都与股票或者证券等金融产品打过交道，但是对金融证劵化的具体概念还只是一知半解。那么什么是金融证劵化呢？金融证劵化是指社会经济主体包括企业、个人以及政府部门等等，不通过银行进行间接的资产融资，而是直接通过发行股票、债券等等有价证券来实现资金的快速筹集以及资本的获得过程。金融证券化有两种表现形式：社会融资的证券化形式和银行放贷的证券化形式，前者证券化形式又称为金融非中介形式，指经济主体通过证券市场发行和买卖证券来实现资金的融通；后者是经营放贷的金融机构通过转让贷款债券的方式，来实现资产的市场化和市场流动。

2.金融证券化的现实背景

“任何事物之间都存在着相互影响、相互作用的关系”金融证劵化的发展也是如此。金融证券化并不是没有一点征兆就突然开始的，它是在一定的经济基础以及社会条件下开始逐渐发展壮大。金融证券化的发展趋势离不开以下几个因素的影响。

2.1金融管制的放松

随着国家以及市场监督对金融实行宽松的管制政策，金融市场准入资格降低，使得商业银行与其他金融投资机构之间的竞争越来越激烈，金融市场上充斥着大量游资，使得客户不通过银行也能够获得大量资金，动摇了大客户与商业银行之间的稳固关系。在这个基础上，西方发达国家还在20世纪80年代先后进行了一场以金融自由化为标志的改革，要求政府放松对国际资本的控制，扩大银行和其他投资金融机构的经营范围，取消或者放宽利率的上限限制。受到这以改革的影响，商业银行与其他投资机构的经营范围有所重叠，两者之间的经营界限被模糊，导致两者之间的商业竞争越发激烈。各金融投资机构纷纷向客户提供全面的金融服务以及金融市场上的大量游资，使得客户更愿意通过这种灵活的融资方式来降低融资成本，筹集资金。

2.2金融创新的迅猛发展

科学技术的突飞猛进，使得各种能够降低利率风险和汇率风险的新型金融工具不断被创造出来，利用不断发展的计算机技术对过去传统的金融工具进行数据化、功能拼接以及功能简洁化等方式，创造出一大批有吸引力的金融产品：例如零利息债券、金融期货、银行承兑批票据、欧洲商业票据、抵押转递证券、票据发行便利、远期利率协定和金融期权等等[1]。

3.全球金融证券化发展趋势表现

在全球金融证券化趋势明显的今天，金融证券化主要表现在以下几个方面：

3.1为快速筹集企业发展所需要的资金，而大量增发各种证券

与传统固定利率的债券相比，利率浮动的债券、与股权相联系的债券能够提供更高的收益效益和低风险的保障。这些创新的、提高收益的、低风险的债券更符合企业快速筹集发展资金、降低筹集资金成本的需要。根据调查结果显示，从上个世纪80年代开始，国际银行等及融投资机构行发行的债券比例开始大幅度上升，国际债券市场总额在1986年为7千亿美元，1995年为28033亿美元，到2000年時国际债券市场总额达到4万亿美元[2]。

3.2各种衍生债券的产生和运用

衍生债券的产生和发展是金融证券化的重要金融创新之一。它的产生是因为当时国际金融证券化趋势加强，金融领域内的固定利率体系的崩溃，以及各国纷纷实行的浮动利率制度，使得汇率和利率的风险被大幅度提高，各国生产运营者要面临更大的风险。面对着情况，衍生债券应运而出，将生产经营中有风险的部分从收益中分离出来，去出售给一些具有风险偏好的投资者，这样既降低了生产运营风险，又挽回了一部分的生产收益，而且使得生产运营者能专注于生产领域。

4.我国金融证券化发展方向

4.1加大对金融证券化的投资力度，放宽金融管制政策

在我国金融领域证券化的投资方式上，商业银行的投资方式有：财政债券和国家建设债券、保值公债和金融债券、国家重点企业债券和地方企业债券、股票等等形式，但是投资主要集中在国家债券上。对商业银行实行宽松的金融管制政策有利于商业银行积极主动的寻找优质、稳定的证券投资，还有利于提高对闲散资金的利用率，提高投资收益，促进我国金融证券化趋势。同时，改变过去直接对证券市场的调控手段，通过对金融证券类型的创新、加大对证券市场发展的投资力度以及商业银行对证券的投资等间接调控手段来进行市场调控，促进证券市场健康、稳定发展。

4.2加快金融资产的证券化

加快金融资产的证券化即资产证券化。我国要加快证券化趋势必须学习国外的证券化成功经验，促进国内资产证券化向国际证券市场发展。一、促进资产证券化的多样性，由单独资产向多层次资产发展；由消费信贷为主转为商业抵押为主。二、解决不良资产，运用资产资产证券化来解决不良资产，避免不良资产的浪费，阻碍证券市场的发展。三、加强与其他金融工具的创新。

5.我国金融证券化发展的一些建议

如何促进我国金融证券化发展趋势，我们需要在结合国内自身实际上，学习和引进国外的先进理论和成功经验。一、政府的政策支持。我国是以公有制为主体，多种所有制经济共同发展的经济体制。政府对证券市场的影响比较大，制定帮扶性政策有利于加快金融证券化速度，另外政府还要制定和完善与金融相关的法律法规，使得金融市场的交易有法可依。二、加强金融创新支持。放宽对金融证券市场的管制，建立市场为基础的金融管理体系，推动利率、汇率的市场化，同时大力发展金融创新工具，优化自身金融服务质量，从而推动我国金融证券化发展[3]。

6.结束语

在稳健的基础上，加快我国金融证券化发展速度是我国经济发展的需要。但是金融证券化发展是要有现实背景支持和科学技术来推动的，不是盲目的发展金融证券化。可以看得出影响金融证券化发展的因素有很多，对此，推动我国的金融证券化发展不仅要关注国内外的宏观经济环境，而且还需要注意其他金融领域的发展。

（作者单位：国元证券股份有限公司）

参考文献：

[1] 邢增哲.金融证券化在我国的发展研究[J].知识经济，2012（23）：89-90.

[2] 陈晔，马晔华.金融证券化趋势及我国金融证券化的发展分析[J].技术经济与管理研究，2012（02）：34-36.

[3] 王花.我国金融证券发展的相关探究[J].现代经济信息，2014（05）：300.