人民币国际化对企业集团的影响及应对措施

黄亚娟

摘要：随着我国经济实力的增强，人民币国际化是必然趋势。在人民币国际化趋势中必然会对我国企业集团带来一些影响，因此研究人民币国际化对企业集团影响及措施有一定现实意义。本文介绍了人民币国际化的概念与成因，之后从汇率与利率方面分析了人民币国际化对企业集团的影响，最后提出既要抓住人民币国际化机遇又要防范所带来的不利影响的一些建议。

关键词：人民币国际化;企业集团;利率;汇率;措施

随着改革开放的步伐不断加快，企业已不单单面对国内市场，更逐渐与国外市场接轨。在国际交流贸易中，中国进出口总值已经超越美国跃居第一，综合实力不断增强，对国际社会的影响力不断加大，加快了人民币的国际地位不断提高，国际社会对人民币国际化的呼声越来越高。企业在人民币国际化进程中，既面临机遇也面临一些挑战，企业如何在人民币国际化进程中趋利避害是企业增强竞争力的重要手段。本文首选介绍了人民币国际化的相关内容，便于加深对其了解认识，之后在人民币国际化进程中，分别分析汇率和利率对企业集团的影响，最后针对在人民币国际化过程中汇率和利率对企业集团带来的有利影响和一些风险，提出企业集团如何抓住汇率和利率机遇以及预防汇率与利率所带来的挑战。

一、人民币国际化的概述

1.人民币国际化的概念

目前，国际社会通用的货币有美元、英镑、欧元、日元等，人民币国际化只是时间问题。人民币国际化是指人民币可自由兑换，得到国际社会的普遍认可，能够被其他国家当作外汇储备、对外支付外债等手段使用，成为国际通用货币，能够在其他国家自由流通，成为世界性货币。根据人民币国际化的特点，人民币国际化主要包含三层含义：一是货币的自由流通，即人民币以纸币的形式可以在国际社会自由流动;二是资产的流动性，是指以人民币表示的金融资产如我国发行的国债等证券类金融产品被其他国家政府、企业购买持有进行投资，这种持有规模不断变大;三是结算达到一定比例，指在国与国贸易交往过程中，以人民币为货币单位的资产进行结算达到一定的比重。

2.人民币国际化的成因

人民币国际化是我国对外开放、经济发展的必然趋势，从其原因看，主要有两方面因素：国内因素和国际因素。国内因素，一方面国内经济的平稳发展为我国人民币国际化创造了条件，国家对人民币汇率进行了有效地管理，币值波动不大，尤其在次级抵押贷款危机爆发后中国更是发挥了负责任大国的作用，保持人民币不贬值，给周边国家带来了威信，树立了大国责任意识，人民币已成为周边国家认可的硬通货。另一方面从国际因素看，中国经济的强大给西方发达国家造成了压力，发达国家一直对中国货币问题施加压力，另外中国积极与其他国家加强贸易往来，建立自由贸易区，区域经济一体化的建立为人民币的流通提供了方便，使人民币成为结算货币之一。

二、人民币国际化对企业集团的影响

人民币在国际化进程中对企业集团的影响利弊兼有，人民币国际化使国内外经济连为一体，国际金融市场主要围绕利率与汇率展开，其对企业集团的影响主要通过汇率和利率变动产生的。

1.有利影响

从汇率角度看，有两点：一是减少了企业集团进出口贸易的汇价变动风险。企业集团集团往往与其他国家的公司存在贸易往来关系，存在大量的对外债权和债务，而汇率是时时变动的，汇率的变化无常加大了企业集团购买进口产品或出口制成品价格波动风险，给企业集团带来亏损的可能。而我国通常使用人民币与美元的汇率，人民币国际化的实现可以使本国企业与他国企业交易中实现币种的统一，统一使用人民币作为结算货币，作为收取款项和支付债务的币种，这无疑减少了汇价变动风险，使本国企业在进出口产品价格波动变动上处主动地位，提高了企业集团进出口贸易的积极性，可以进一步推动企业集团积极与国外其他企业开展贸易往来活动。二是利于扩大企业集团的业务范围。由于人民币不是国际通用货币，在国际结算方面仍得不到一些国家的认可，只能通过美元或欧元等国际通用货币进行汇价的折算，这就给企业集团扩大贸易范围带来了不便。人民币国际化后可以实现人民币资金的跨境自由流动，减少了借助美元或欧元等作为中间货币进行折算的过程，便于企业集团在业务方面可以与多个国家贸易，利于企业集团比较贸易往来进口产品的价格，降低产品的生产成本，从出口方面也可以在向有价格优势的国家出售产品，从而从源头上节省了成本，从销售上扩大了收益，增加了企业利润。

从利率角度看，人民币国际化利于企业集团提高投资风险管理能力。企业除了进行正常的进出口贸易活动外，还存在对外投资活动，如购买国外债券、国外股票等，由于在上述投资活动中往往存在一定时间期限，在这个期限内国外经济波动会导致货币供应量发生变化从而证券利率也会发生变化，而人民币国际化是以利率市场化为提前和基础，人民币国际化后企业获得国外经济信息的渠道更加通畅，可以及时掌握国外经济最新动态，能有效地预防国外利率投资风险。

2.不利影响

人民币国际化使中国完全与国际社会对接，与世界经济联系更加紧密，国际金融市场的变动都会对我国企业带来一些影响。

从汇率角度看，人民币国际化对企业集团的影响主要表现在经常项目上，人民币国际化使人民币成为硬通货，利于人民币升值，而人民币币值的上涨使企业集团的出口商品的价格上涨，而价格与需求密切相关，价格的上涨往往会带来需求的降低，不利于我国企业集团出口的增加，降低了企业集团的出口竞争力。

从利率角度看，人民币国际化对企业集团的影响主要在资本项目上，人民币国际化后国内金融活动更加频繁，金融产品、金融衍生品层出不穷，如利率期货、利率期权、股指期货等，给企业集团投资带来了更多选择，企业从事的利率投资方式会不断增加，从事保值和套利活动，利率衍生产品是一把双刃剑，利率产品创新提高了企业从事利率投资的风险。企业集团在享受高收益时同时要承担高风险。

三、企业在人民币国际化进程中的应对措施

从人民币国际化实现过程中不难发现，人民币国际化对企业集团所带来的影响利大于弊，企业集团更应该抓住人民币国际化进程的机遇，又要做好人民币国际化所带来风险的防范工作。为此，提出如下建议：

1.企业集团在汇率方面的应对政策：

（1）抓住人民币国际化机遇，企业集团降低交易外汇风险

企业集团在对外进出口贸易商，计价货币的选择是一个关键问题，货币的选择直接决定外汇风险归属问题，使用不同的货币使企业集团面临不同的风险。在货币选择上，要抓住人民币国际化的机遇，企业在国际贸易中，要结合所购或所售商品的供求关系、客户资信、客户货币选择接受度、产品价格等因素，既要防止因货币选择问题产生汇价风险，又要避免因减少货币风险而影响产品的进出口，尽量选择本币计价或者选择利于降低本企业交易风险的方式如“一篮子”货币为计价货币，从而可以避免货币兑换问题，企业对外收入不受汇率变动的影响。

（2）抓住人民币国际化机遇，降低企业集团折算风险

企业的折算风险主要为汇率变动影响资产变动的风险，人民币国际化为企业集团降低折算风险提供了渠道。在人民币国际化进程中，企业应该首先计算企业资产负债表各类科目、资产、负债中以外币表示的规模，确定不同负债与资产的外币种类及风险大小;其次要借用人民币国际结算功能对不同种类的资产和负债进行货币转化，将资产负债的货币种类归一化，实现同类资产负债相互抵消，对以外币表示的多余资产或负债要及时通过远期或期货进行套期保值，从而利于降低企业集团的折算风险。

（3）抓住人民币国际化机遇，降低企业集团经营风险

企业集团在对外经营活动中，往往因为汇率变动而对企业未来的现金流动带来不利影响。人民币国际化增强了我国对外影响力，人民币币值上涨，为企业开展对外经营活动提供了便利。企业应以此为契机，与其他国家当地政府进行交流做好准备工作，增强对外投资活动，有条件的企业通过并购、直接设厂等方式把生产场地搬到国外，弥补自身不足，做到优势互补，提供自营产品质量，扩大业务范围，增加产品种类，从而降低由人民币升值引起的投资成本和企业对外经营的汇率风险。

（4）企业集团应增强汇率变动预期，降低汇率波动风险

人民币国际化对国际社会必然带来深远影响，硬通货的实现使人民币面临升值的压力。据调查，升值对初级产品的影响较大，而对技术密集型产品影响较小。我国以初级产品出口为主，升值必然会不利企业出口的增加。企业集团应该提高人民币升值预期，提前做好升值准备工作，结合自身利益短缩或延长贸易合同，针对企业集团对外贸易比重对企业对外贸易结构进行调整，减少低附加值产品的出口，加强与其他贸易企业的合作，互相学习，在与国外企业交流中引进先进技术，并进行消化吸收，提高产品的技术含量，增加产品的附加值，提高产品的国际竞争力，从而减少人民币国际化所带来的不利影响，为企业集团应对人民币国际化带来的挑战做好准备。

2.企业集团在利率方面的应对措施：

利率的变动关系企业集团在持有国外资产的收益和融资的负债成本，人民币国际化推动了利率市场化，使企业集团对国际金融市场的变动更为敏感，风险加大。在人民币国际化过程中，金融产品、金融衍生品种类增多，企业集团应该应加强自身财务管理，在进行有关利率方面投资时应结合自身资金闲置情况，在保本的前提下进行适当的金融衍生品投资活动，灵活运用利率期货、股指期货等金融产品的买空或卖空规避风险。在持有外币表现资产时，要综合考虑利率与汇率变动的双重影响，分析国外与国内市场利率差异，选择适当的资产，做好套期保值工作。关于企业对外融资方面，利率变动直接影响企业集团融资成本，在国际金融市场，利率是在伦敦同业拆借利率基础上进行浮动，人民币国际化使企业集团能够实现与国际融资市场的对接，扩宽了企业集团融资渠道，通过国际市场能够筹集到成本更低的资金，同时

在利率方面可以进行互换，实现借款优势互补，如A公司筹集1000万，贷款固定利率是8%，浮动利率是LIBOR+0.8%，B公司筹集1000万，贷款固定利率是10%，浮动利率LIBOR+1%，其中浮动利率差为0.2%，固定利率差为2%，则A企业在固定利率方面存在优势，而在实际中A企业要求按浮动利率进行支付而B企业要求按固定利率进行支付，其总成本为LIBOR+0.8%+10%，通过利率互换总成本为LIBOR+1%+8%，利率互换后总成本降低1.8%，双方可以对节省下的收益均分，双方各得0.9%，从而节省了成本，降低了企业集团筹资成本。

参考文献：

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