我国中小型企业融资研究

张春莲

（黑河学院，黑龙江黑河 164300）

一、我国中小企业融资渠道

我国中小企业可以从多个渠道进行融资，可以通过由政府支持的财政渠道，可以通过与商业银行相联系的银行信贷渠道，可以直接从资本市场进行融资，甚至还有一些民间资本可供融通。

（一）国家财政资金

在发达国家，运用国家财政对中小企业的发展进行资金支持与帮助是很常见的方式。首先对财政资金和银行资金进行严格划分，在这个前提下，设立两类专项基金，这两类基金都是有各自明确的社会目标和财政资金用途的。一类基金专门用于鼓励劳动人员的创业以及科技创新；另一类基金是用于帮助降低中小企业的市场风险。而我国在这方面的尝试始于1999年，科技型中小企业技术创新基金在国务院的批准下正式成立，财政部每年拨款10亿元投入该项基金。这项基金的设立是为了改善中小企业筹资环境，支持我国高科技中小企业的发展，是一种政府专项基金，其主要目的是支持高科技中小企业加强科技创新和技术研发，并不是把营利性作为该项基金的运营目的。

（二）银行信贷资金

银行信贷资金在我国银行信贷是一种主要的融资方式，它的主要内容是银行与资金需求企业按照市场经济规律进行企业发展资金的筹集。从计划经济时代起，我国国有银行就按国家的经济发展计划，为国有企业的发展保驾护航，提供全部贷款。包括四大国有商业银行，交通银行、招商银行、中信银行等股份制银行以及深发展、浦发银行等地方性商业银行都参与到了提供银行信贷资金的行列中来。

（三）公司自留资金

公司自留资金主要涉及固定资产折旧、无形资产摊销以及尚未分配的留存利润等，是指企业通过内部财务运作而形成的资金，它源于企业的生产经营活中。目前，我国大多数中小企业都是采用这种融资方式，根据融资生命周期理论，利用自留资金也是中小企业在发展初期的主要选择。这种融资方式由于风险小和成本低，是我国中小企业比较现实且比较常用的融资渠道。但这种融资方式的融资规模相当有限，常常难以满足我国中小企业持续性的发展要求。

二、中小企业融资面临的问题

（一）融资渠道狭窄

中小企业融资渠道主要分为内源融资渠道和外源融资渠道两大类。其中，内源融资渠道包括内源性权益资本融资渠道和内源性债务资本融资渠道，外源融资渠道包括直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道等。在实际中，我国中小企业的融资渠道比较狭窄，主要是依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，尽管风险投资、发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对中小企业的作用仍很有限。

（二）取得银行贷款的难度较大

随着中小企业规模的不断发展，其资金需求增速迅猛。从资金需求的角度来看，单个企业资金的需求量相对于大企业来说并不大，但大部分中小企业都存在资金短缺问题，整体上存在一个较大的资金需求总量。但由于中小企业难以满足银行贷款的抵押担保条件且贷款风险较大，以及财务管理水平较低等，再加上基层银行发放贷款的权限相对有限，致使银行发放贷款的积极性普遍不高。尤其是大型商业银行经常以中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产等为由而将中小企业拒之门外；而一些中小金融机构通过深入了解企业的实际生产经营状况，并客观评估其信贷需求和信贷风险，在满足中小企业融资需求方面发挥了积极作用。从总体上来说，中小企业从银行获取贷款的难度还是比较大的。

（三）依赖非正规金融融资渠道

由于受到信息相对封闭、资产抵押能力弱等方面的局限，中小企业从银行等正规金融机构获得融资面临较大约束。企业的融资时效性要求迫使中小企业求助于手续简便的商业信用和民间借贷等非正规金融。虽然这些渠道的融资成本往往高于金融机构的融资成本，但它们能更好地适应中小企业经营灵活性要求。除商业信用外，民间借贷等各种非正规金融活动也是中小企业融资的重要补充。

三、中小企业融资难问题应对策略

要解决中小企业所面临的困难，必须从多个方面下手，除了加强中小企业自身素质的建设之外，金融系统还需要构建相应的融资渠道与之配合，最后政府也应该在法律和政策层面给予一定的支持。

（一）加强信息透明度

中小企业相对于大型企业而言，之所以面临着更严峻的融资难问题，有一个相当重要的原因就是信息不透明。信用度得不到保证，银行等金融机构基于对资金回收风险的考虑，就会对中小企业的融资要求严格审核。而中小企业应该主动出击，积极与银行等金融机构建立和维持良好的关系。同时传达一些关于自身市场潜力以及发展前景方面的真实信息，促进金融机构对企业信息的获取。当然再具体下来，可以主动把企业目前的经营计划、中长期的发展规划以及财务状况和所融通资金的具体使用目的等信息也一并提供，使得金融机构获得充分的信息，能够放心对企业进行放贷。

（二）强化内源融资能力

根据优序融资理论，中小企业在选取融资方式时，首先应该选择的是内源性融资，而我国的中小企业更是应该如此。如果自身没有一定的蓄积留存收益的能力，光靠外部融资的支持，企业难以达到长久健康可持续的发展。所以中小企业应该强化自身内源融资能力。应该在企业内部建立现代、科学的财务制度，保证财务方面的清晰度，防止企业资金不明不白地流失和被侵占。企业折旧提成和折旧基金的使用也要有律可依，我国企业的传统观念没有注意到这部分资金也是企业留存收益的组成部分，使得资金没有得到合理的使用。还可以通过调整盈余公积金的提取比例等方法，尽可能明确企业在经营过程中的资金积累，将其转化为企业进一步发展的投资。

（三）建立健全制度

我国中小企业的制度问题是历史问题，也是迫切需要解决的问题。财务制度不合理不健全、财务报告不真实不准确几乎己经成为了我国中小企业的通病。要想提高企业的融资能力，必须要解决财务制度的问题，还有企业所有制不明确问题，国有中小企业应该积极进行改制重组，完善经济责任的追究制度，使得企业从管理层到基层都能够有意识有义务地为企业的发展竭尽所能。而对于私营企业，也应该在企业内部建立现代科学的管理机制，使得企业中不同角色不同地位的人员相互制约和相互激励，只有这样，企业的发展才具有动力。

（四）改善融资结构

中小企业拥有自身规模小，融资能力弱等特点，这更加要求其对融资结构要有一定的把握。首先要注意的问题就是融资数量。基本而言，能够保证正常的生产经营就可以。因为中小企业融资成本是比较高的，超过需求进行融资会增加企业的成本和风险。资金低效率的运行不仅会影响企业当前的收益，也会影响企业今后的融资能力。所以对于每一笔资金，企业都要慎重对待，综合分析其获取成本以及所创造的收益两部分信息进行决策。此外，资金结构的配比也很重要。基本原则就是固定资产或者永久性流动资产主要使用中长期融资，而流动性资产则主要使用通过短期融资渠道获取的资金。

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