政治风险保险得到发展

凯文·高德尔在一篇评论中称，2014年以来，伴随着一系列新兴市场的兴起，国家风险也在急剧攀升， 很多保险公司已注意到这一点，政治风险保险有望得到发展。2007～2008年以前政治风险保险并没有受到过如此的关注

随着2014年第四季度的开始，中东部分地区和乌克兰东部的动乱已经占据了全球各大媒体的头条。埃博拉病毒的蔓延成为高危环境因素，越来越经常被人们提及。

“我觉得全球政治风险正在迈向新的高度，乌克兰和俄罗斯的紧张局势、埃及社会的不稳定、伊拉克和叙利亚的恐怖活动以及与之相关的伊斯兰国家暴动都验证了这一点。”Aspen保险公司信贷和政治风险总裁保罗·桑德斯说。

康纳·希利是世界银行下属的多边投资管理公司风险管理部门的高级职员，他也表达了相似的看法。他认为，全球许多地区社会动荡，处于风险状况之下。“十年以前，恐怖威胁是最主要的风险问题，在某些地区它依然干扰着投资者的心志。然而，目前中俄等大国的举措以及美国和欧洲的状况正在重新定义风险问题。”

“在我看来，俄罗斯和乌克兰的冲突已经成为最主要的风险。” 杰姆罗·斯温斯科补充说，他是HCC信贷集团驻英国首席核保师，也负责全球业务的发展。“毋庸置疑，在过去几年里，全球经济的领导者已经更迭了。欧洲、中国和美国之间的贸易状况发生改变， 美国因本土产品碳氢化合物的增加而大获裨益，欧洲再次面临经济衰退，中国经济增速放缓，但可能不会持久。”

就政治事件对政治风险保险市场的影响来说，2014年由市场状况引发的索赔“正在增加，其数量比过去5年里的任何一年都多，但是应该不会接近2007年或2008年这两年的结算水平，那是首当其冲受经济危机影响的两年。”英国BPL Global公司主席查尔斯·贝利评论说，“就可观的索赔量而言，并没有什么不寻常。”

斯温斯科强调，俄罗斯已经成为政治风险保险核保师的重要收入来源，因此它对保险金税收也有一定影响。但他还说，HCC集团已经从新加入政治风险保险市场的被保险人身上发现了新的收入来源。这一观点和近期几个问卷调查的内容不谋而合。调查显示，越来越多的高管们认为政治风险已经成为企业的最大威胁，而市场对此的回应方式是政治风险保险和信贷市场承保能力的不断增加。

Aspen公司的信贷和政治风险保险直线承保能力已经从7千万美元增加到1亿美元。“合同受阻以及资产被没收、征用及国有化的承保期限增加到15年，信贷风险的承保期限增加到8年。”信贷和政治风险高级核保师杰里米·沙洛说。

ECA 观点

令人宽慰的是，2013年加拿大出口发展署对世界各国进行了各种形式的国家分级，结果表明，一些全球政治风险并没有与日俱增。关于政治暴力评级，“升级和降级的国家数量基本相等。”这一结果出自斯图亚特·伯格曼，他是加拿大出口发展署经济和政治情报中心的助理首席经济学家兼主席。“然而，在这一点上，中东和北非地区毫无意外地成为特例。”他在《国家风险季刊》的创刊号中强调说。该出版物由加拿大出口发展署发行。

伯格曼评论道：“过去几年以来，许多国家一直从外汇储备的持续积累中获益。在显著的免责条款之下，这一行为有助于市场的形成，尤其是，相比于先前的价格周期，外汇储备能够更好地适应即将到来的商品价格调整。实际上，在国家等级转换的过程中，我们见证的评级上升比评级下降多了3倍以上，这对国家商业等级到达上限起了实质的推动作用。”

后危机时代的大量流动注资帮助许多国家应对债务问题，推动了商品税收，降低了资金成本。伯格曼指出：“美国逐步弱化量化宽松政策已经检验了市场，但美国还没有完全丧失对主权债券发行的兴趣，厄瓜多尔和巴基斯坦就是证明。主权升级违约概率超出了其降级违约概率，这一比例大于2：1。”

独联体动乱

说到突出的政治危机，“很明显，俄罗斯和乌克兰持续获得了保险市场的关注。”JLT Specialty公司下属的政治、信贷和保险部门的合伙人马修·斯壮强调，“核保师掌握着俄罗斯大量的风险数据，他们正在严密监控执行中的决策，同时也在关注索赔设定以及与之相关的税收流带来的潜在影响。”

自1991年从苏联独立，乌克兰首次主导了这场殊死搏斗的动乱， 起因是一连串政治事件的爆发，包括解除亚努克维奇权利、克里米亚问题。“乌克兰东部和西部的情形大不相同，核保师仍在观望风险状况，以确定合理的保险价格。”斯壮说。

俄罗斯已经被西方国家实施经济制裁，这一制裁主要针对引起社会动荡的直接相关个人、银行和其他主要企业。反过来，莫斯科也对一些从西方国家进口食品的企业实施了制裁。

“政治风险保险市场在俄罗斯的风险敞口很大，在乌克兰的风险也不小。” BPL Global公司的贝利强调说，“整个局势正在被全世界密切关注。没人知道它究竟会发展到什么程度，带来什么样的结果。” 对于在俄罗斯营业的被保险人，若要续保，“通常情况下，保险会滚动执行。”他说，“但已经在乌克兰和俄罗斯运营而又没有投保的企业，想要投保会十分困难。”因为许多政治风险保险合同不可以撤销，长期来讲，收保险费仍然在赚钱。“然而，如果时过境迁，市场需求下降，在俄的保险收入就会降低。”他说。

“这是市场的一次波折，由此也可看出俄罗斯降级到什么程度，政治风险保险的风险等级竟然分配给了国有企业。”芬兰贸易协会的会长伯尼·德·哈德旺评论道。芬兰贸易协会在Aspen保险公司组建了信贷和政治风险工作组。“西方国家被普京的行动震惊了，可能只有在他被西方威胁乌克兰是否应该先于被俄占领的克里米亚之前永久加入欧盟时才体会得到。那是将要失去战略资产的震惊。”伯尼说。

“俄罗斯和乌克兰未能从2008～2009年的经济危机中复苏，风险敞口本应该很小，企业在俄罗斯和乌克兰的风险偏好毫无疑问趋于保守，而且罗斯目前受到西方制裁的严重影响，无法承担新的风险。实际上，我们已经关门了。”他补充说。

保险公司都在努力评估处在萌芽期的制裁会给他们的风险带来怎样的影响，这是必不可少的。俄罗斯被制裁，使得该国的风险等级上升，一些经纪人和核保师不同意在语言中使用新的标准化“制裁条款”，而在此之前制裁条款通常是包含在保险条例里的。

“制裁条款引发了业内持久的讨论，关于我们能够和不能够提供赔偿的部分，我们和银行的立场并不完全一致。”德·哈德旺承认这一点，并说，“这些全都围绕着一个事实，银行和我们的风险不同，他们放贷之后持有资产；我们持有或有负债，并根据制裁情况在赔偿要求下提供资金。然而，有一点我们双方完全同意，那就是，我们都想对有效赔偿付钱。”

中东的混乱

政治风险保险市场评论员也在密切关注中东的局势，尤其是逊尼派极端组织的武力扩张，该组织在伊拉克和叙利亚北部出现，引发了讨伐异教徒的区域性呼吁。“该地区有强大的媒体资源和重要的政治影响力，这些因素在很大程度上已被列入我们的市场，因为该区域是高危险性的地区。”贝利确认说。

“更应该关注的地区还有利比亚，当地的政治腐败速度非常快，后果也很严重，很多企业被迫撤离。”斯温斯科说道。根据加拉赫盖尔伦敦代理公司7月份出炉的政治风险保险市场的最新情报，利比亚政局动荡不安的状况2015年也不会有重大改观。“我们在埃及或利比亚的业务停了。”沙洛说，“我们最近在伊拉克考察一单生意，但还没有盖章确认。伊拉克的等级可能会在2014年年底提升。”

埃博拉恐慌

对于未来，斯温斯科认为，政治风险保险市场可能忽视了埃博拉病毒事件。“这会给西非国家和相关项目带来普遍的影响，政治风险保险市场已经推广开来。如果港口和机场关闭，出口也必受重创。如果这是政府的政令导致的结果，那么政治风险保险政策存在潜在的威胁。”他解释说。

JLT公司2014年9月风险状况报告指出，受埃博拉病毒影响最严重的塞拉利昂、利比里亚和几内亚，由于边界关闭、强制隔离，致使商业贸易受阻，其经济增长预测已经下降了1%。沙洛说，尽管这些国家的政治风险保险风险敞口很小，塞拉利昂铁矿石生产者的信用度和产品价格还是低到了极点。此外，西非到目前为止的花费“比起尼日利亚为埃博拉付出的代价要小得多”，JTL公司的报告强调。

拉丁美洲状况恶化

拉丁美洲的悲情国家当属委内瑞拉，那里2014年的征收险本该低于前些年，但关键部门仍然是目标，加拉赫盖尔公司的最新市场情报指出。斯文斯科辩称，委内瑞拉政府做出了大量错误的决策，导致货币贬值，兑换率多样化。

他继续说：“拉丁美洲经济形势已经恶化，阿根廷首当其冲，近期美国法庭的一项裁决表明，阿根廷必须偿还其拒付的债务，此举触发了技术性债务拖欠的可能性，并对阿国产生了巨大的负面影响。”

尽管核保师仍然持谨慎态度，但自去年以来他们在价格和接受力上并没有变化，阿根廷国内的保险项目依然在进行，斯壮说。

与此同时，巴西作为优质的软性商品保险业市场，已经大不如前了，斯文斯科说。

保险索赔条件

政治风险保险的索赔条件包含了一系列普通的轻微损失，很明显，这和6年前的索赔等级无法相比。“过去几年以来，战争和内乱（政治暴动）的索赔条款在数量上有所增加，并仍然呈上涨趋势。”Miga公司的希利说，“这表明，近期的事件仅仅使我们面临的形势更加严峻，Miga公司一直关注遭受战乱冲突的脆弱国家，这些国家如今面临更为不稳定的局面。”

“据我了解，我们的客户中没有产生大额索赔的，即使是在乌克兰和俄罗斯的客户也没有。”斯壮说，之后又补充道：“迄今为止的市场表现不失为保险赔付的好年头，适度活跃，又不似2008年那么严重，尽管俄罗斯和乌克兰的状况可能会改变这一点。我们也在关注欧洲的经济复苏及其对信贷风险的影响，然而，目前所有的赔付标准不足以改变当前市场疲软的现状。”

EDC公司的伯格曼认为，当前的市场暗语仍然是小心谨慎，因为许多国家看似长期平稳发展，实则以财务流转支撑，解决现存的债务压力。他说：“一些国家的政府未能改善自身的债务状况，也没有启动提高生产力的投资，他们会受制于市场的不稳定，而且可能遭受转滚的压力。”