我国保险资金投资对策分析

朱雅琴

摘要：我国拥有巨额的保险资金，投资渠道十分有限，影响保险资金的长期收益，如何对保险资金进行合理地配置，是保险公司的当务之急。为此，分析我国目前保险资金投资存在的问题，在此基础上，提出完善保险资金投资的对策建议。

关键词：保险资金；投资；问题；对策

中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：16723198（2014）19000102

1保险资金投资的现状分析

保险资金投资是指保险公司在经营过程中，将累积的多余资金加以合理运用，旨在使保险资金不断产生增值的活动。对保险资金进行投资，可以优化资产结构，提高保险公司的偿付能力、盈利能力，进而增强保险公司的竞争能力，确保保险赔款和保险给付的支付，以保障投保人的利益。

1.1保险资金投资规模不断扩大

目前在我国，保险资金规模不断扩大。截至2011年，中国保险业总资产达到6.01万亿元，而2006年只有1.97亿元，是2006年的3倍多，保险行业呈飞速发展之势。伴随资产规模的持续扩展及保费收入的日益增多，保险资金的投资规模也逐步提高，2011年末保险资金的投资余额达555万亿元，2006年的投资余额仅为1.78亿元，达到2006年的3倍多，对社会经济的影响力急剧提升。我国保险公司保险资金投资情况见表1。

1.2保险资金投资渠道有所拓宽

近年来，保险资金投资渠道逐步拓宽。1995年，我国《保险法》规定：保险资金投资仅限于银行存款、买卖政府债券和国务院规定的其他资金投资模式。运行3年后，于1999年对《保险法》进行修改，允许保险资金进人同业拆借市场、投资企业债券及投资证券投资基金等。2004年2月，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，规定保险资金可以直接入市。2007年7月25日，中国保监会联合中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，将保险资金投资拓展到国际市场，允许保险机构运用自有外汇或购汇、总资产15%的资金进行境外投资，从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。2009年10月又实施了新《保险法》，指出保险资金可以投资不动产，进一步拓宽了保险资金的投资渠道。2010年8月31日正式实施的《保险资金运用管理暂行办法》成为保险资金运用的纲领性文件。随后2010年9月保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产作了更为详细的规定。

2我国保险资金投资存在的主要问题

目前，我国保险资金在投资中也存在一些问题，保险资金投资的业绩还不尽如人意，促进我国经济建设的作用还没有充分发挥出来。

2.1保险资金投资渠道有待进一步拓宽

目前，我国保险资金投资渠道主要为银行存款和债券投资。从2006年到2010年末，保险资金投资余额从1.78万亿元上升到4.60万亿元，其中2010年银行存款和各类债券占保险资金投资余额的79.7%，而证券投资基金仅占57%。可见，保险资金的投资更注重安全性，其收益性没有得到充分重视，这种投资结构不符合保险资金投资应该满足安全性和收益性的有机结合，没有实现保险资金资源优化配置的作用。目前，从政策上看，保险资金投资范围逐步放宽，然而，在实施中，还需经历一个漫长的过程，保险公司对投资股票及不动产等仍然持谨慎态度。因此，保险公司实质性不断扩大投资范围等尚需时间，我国保险资金投资结构有待优化，以实现更多的投资收益。2006-2010年我国保险资金投资结构分布表见表2。

2.2保险资金投资收益率比较低

2011年我国保险资金投资收益率只有3.6%，仅高于银行一年定期存款利率0.1个百分点，整体收益水平偏低。其主要原因为保险资金投资渠道不宽，投资结构不合理，银行存款和国债投资降低了保险资金投资效率。而发达国家保险资金的投资，年均收益率在8%-12%之间，相比悬殊。据测算，目前我国保险资金投资收益率的保本线为3%，而保险资金投资收益率须达到7%，才能够实现可持续发展。

2006年我国保险资金的投资收益率为5.8%，而2007年的投资收益率则高达12.17%。然而，由于2008年爆发全球金融危机，保险资金投资收益率降到1.91%，近两年，经过投资结构的调整，保险资金投资收益率有所提高，2010年和2011年分别达到4.84%和3.6%。因此，目前保险资金的投资收益率有待提高。2006-2011年保险资金投资收益率见表3。

2.3保险资金短期投资行为偏多

保险负债经营的特殊性客观上要求保险资金投资在期限、规模上要达到匹配，以及时满足偿付投保人的要求。目前，2010年保险业总资产为5.05万亿元，其中寿险公司资产为4.26万亿元，占84.36%。保费收入是寿险和财产保险资金的主要来源。寿险具有保险期限长、安全性高的特点。因此，寿险资金比较适用于不动产等长期投资。而财产保险的保险期限相对较短，一般为一年，对资金的投资要求流动性比较强，比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强、收益率高的投资品种。然而，从我国目前保险资金投资状况来看，资产与负债错配现象比较严重，与保险资金投资的匹配度很低。由于具有稳定回报率的中长期投资项目比较缺乏，不论其资金来源于寿险还是财产保险、期限长短，大多数偏爱短期投资，由于资金来源与投资期限、特点的不匹配，使保险资金的投资效果不佳，保险资金的良性循环受到抑制。2006-2010年我国保险业的资产分布情况见表4。

3完善保险资金投资的对策建议

3.1进一步放开保险资金投资渠道和投资比例

作为保险监管机构，必须同时关注安全性与收益性，为了使我国保险资金投资获得更好的收益，保险资金监管者需要转变监管理念，改变监管方式。因此，保监会应该在保证保险资金投资安全性的基础上，进一步放宽保险资金的投资渠道和投资比例。监管部门在制定政策的时候，可以召开专题研讨会、专题听证会，以便听取不同有益的意见，提高认识，强化理解，增强制定监管政策的合理性及科学性。

3.2制定相关税收优惠政策，提高保险资金的投资收益

与西方发达国家保险资金投资的监管环境相比，我国保险资金的监管环境比较严紧，是我国保险资金投资收益率较低的重要原因之一。为此，国家税务总局对保险资金投资，应该制定税收优惠政策，如减免保险资金投资的营业税、城市维护建设税、教育费附加及企业所得税等。此外，税收优惠政策也能激发保险公司投资的积极性，可以减少各级政府的财政压力。

3.3完善自身资产的管理机制，加大长期投资力度

各保险公司应该建立和完善自身资产的管理体制，依照“政府主导、协同发展”的要求，构建效率高、成本低及透明度高的运作机制，加大长期投资力度，如可进行保障房建设的投资。同时，制定保险资金管理制度，实行专项资金专项管理，合理分配和管理保险资金，完善市场配置资源机制，实现保险资产负债相匹配的目标和保险资产保值增值的目的。

参考文献

[1]吴钰.我国保险资金运用刍议[J].保险研究，2008，（1）.

[2]郭金龙，胡宏兵.我国保险资金运用现状、问题及策略研究[J].保险研究，2009，（9）.

[3]吴聪颖.中、美保险资金运用的比较与启示[J].海南金融，2009，（12）.

[4]丁冰.投资渠道拓宽保险资金配置压力得到缓解[N].中国证券报，20100114.

[5]杨明生.保险资金运用新规的历史跨越[J].保险研究，2011，（6）.

[6]郭林林.我国保险资金运用的历史追踪及现状分析[J].金融与经济，2012，（11）.

[7]张立勇.发达国家保险资金运用主要做法中国化的思考[J].保险研究，2012，（8）.

[8]石曦.谈保险资金投资商业地产的市场前景与路径[J].商业时代，2012，（17）.

作者简介：吴向阳，上海政法学院经济管理学院讲师，毕业于上海对外经贸大学，经济学硕士，研究方向：国际贸易实务。

摘要：我国拥有巨额的保险资金，投资渠道十分有限，影响保险资金的长期收益，如何对保险资金进行合理地配置，是保险公司的当务之急。为此，分析我国目前保险资金投资存在的问题，在此基础上，提出完善保险资金投资的对策建议。

关键词：保险资金；投资；问题；对策

中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：16723198（2014）19000102

1保险资金投资的现状分析

保险资金投资是指保险公司在经营过程中，将累积的多余资金加以合理运用，旨在使保险资金不断产生增值的活动。对保险资金进行投资，可以优化资产结构，提高保险公司的偿付能力、盈利能力，进而增强保险公司的竞争能力，确保保险赔款和保险给付的支付，以保障投保人的利益。

1.1保险资金投资规模不断扩大

目前在我国，保险资金规模不断扩大。截至2011年，中国保险业总资产达到6.01万亿元，而2006年只有1.97亿元，是2006年的3倍多，保险行业呈飞速发展之势。伴随资产规模的持续扩展及保费收入的日益增多，保险资金的投资规模也逐步提高，2011年末保险资金的投资余额达555万亿元，2006年的投资余额仅为1.78亿元，达到2006年的3倍多，对社会经济的影响力急剧提升。我国保险公司保险资金投资情况见表1。

1.2保险资金投资渠道有所拓宽

近年来，保险资金投资渠道逐步拓宽。1995年，我国《保险法》规定：保险资金投资仅限于银行存款、买卖政府债券和国务院规定的其他资金投资模式。运行3年后，于1999年对《保险法》进行修改，允许保险资金进人同业拆借市场、投资企业债券及投资证券投资基金等。2004年2月，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，规定保险资金可以直接入市。2007年7月25日，中国保监会联合中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，将保险资金投资拓展到国际市场，允许保险机构运用自有外汇或购汇、总资产15%的资金进行境外投资，从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。2009年10月又实施了新《保险法》，指出保险资金可以投资不动产，进一步拓宽了保险资金的投资渠道。2010年8月31日正式实施的《保险资金运用管理暂行办法》成为保险资金运用的纲领性文件。随后2010年9月保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产作了更为详细的规定。

2我国保险资金投资存在的主要问题

目前，我国保险资金在投资中也存在一些问题，保险资金投资的业绩还不尽如人意，促进我国经济建设的作用还没有充分发挥出来。

2.1保险资金投资渠道有待进一步拓宽

目前，我国保险资金投资渠道主要为银行存款和债券投资。从2006年到2010年末，保险资金投资余额从1.78万亿元上升到4.60万亿元，其中2010年银行存款和各类债券占保险资金投资余额的79.7%，而证券投资基金仅占57%。可见，保险资金的投资更注重安全性，其收益性没有得到充分重视，这种投资结构不符合保险资金投资应该满足安全性和收益性的有机结合，没有实现保险资金资源优化配置的作用。目前，从政策上看，保险资金投资范围逐步放宽，然而，在实施中，还需经历一个漫长的过程，保险公司对投资股票及不动产等仍然持谨慎态度。因此，保险公司实质性不断扩大投资范围等尚需时间，我国保险资金投资结构有待优化，以实现更多的投资收益。2006-2010年我国保险资金投资结构分布表见表2。

2.2保险资金投资收益率比较低

2011年我国保险资金投资收益率只有3.6%，仅高于银行一年定期存款利率0.1个百分点，整体收益水平偏低。其主要原因为保险资金投资渠道不宽，投资结构不合理，银行存款和国债投资降低了保险资金投资效率。而发达国家保险资金的投资，年均收益率在8%-12%之间，相比悬殊。据测算，目前我国保险资金投资收益率的保本线为3%，而保险资金投资收益率须达到7%，才能够实现可持续发展。

2006年我国保险资金的投资收益率为5.8%，而2007年的投资收益率则高达12.17%。然而，由于2008年爆发全球金融危机，保险资金投资收益率降到1.91%，近两年，经过投资结构的调整，保险资金投资收益率有所提高，2010年和2011年分别达到4.84%和3.6%。因此，目前保险资金的投资收益率有待提高。2006-2011年保险资金投资收益率见表3。

2.3保险资金短期投资行为偏多

保险负债经营的特殊性客观上要求保险资金投资在期限、规模上要达到匹配，以及时满足偿付投保人的要求。目前，2010年保险业总资产为5.05万亿元，其中寿险公司资产为4.26万亿元，占84.36%。保费收入是寿险和财产保险资金的主要来源。寿险具有保险期限长、安全性高的特点。因此，寿险资金比较适用于不动产等长期投资。而财产保险的保险期限相对较短，一般为一年，对资金的投资要求流动性比较强，比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强、收益率高的投资品种。然而，从我国目前保险资金投资状况来看，资产与负债错配现象比较严重，与保险资金投资的匹配度很低。由于具有稳定回报率的中长期投资项目比较缺乏，不论其资金来源于寿险还是财产保险、期限长短，大多数偏爱短期投资，由于资金来源与投资期限、特点的不匹配，使保险资金的投资效果不佳，保险资金的良性循环受到抑制。2006-2010年我国保险业的资产分布情况见表4。

3完善保险资金投资的对策建议

3.1进一步放开保险资金投资渠道和投资比例

作为保险监管机构，必须同时关注安全性与收益性，为了使我国保险资金投资获得更好的收益，保险资金监管者需要转变监管理念，改变监管方式。因此，保监会应该在保证保险资金投资安全性的基础上，进一步放宽保险资金的投资渠道和投资比例。监管部门在制定政策的时候，可以召开专题研讨会、专题听证会，以便听取不同有益的意见，提高认识，强化理解，增强制定监管政策的合理性及科学性。

3.2制定相关税收优惠政策，提高保险资金的投资收益

与西方发达国家保险资金投资的监管环境相比，我国保险资金的监管环境比较严紧，是我国保险资金投资收益率较低的重要原因之一。为此，国家税务总局对保险资金投资，应该制定税收优惠政策，如减免保险资金投资的营业税、城市维护建设税、教育费附加及企业所得税等。此外，税收优惠政策也能激发保险公司投资的积极性，可以减少各级政府的财政压力。

3.3完善自身资产的管理机制，加大长期投资力度

各保险公司应该建立和完善自身资产的管理体制，依照“政府主导、协同发展”的要求，构建效率高、成本低及透明度高的运作机制，加大长期投资力度，如可进行保障房建设的投资。同时，制定保险资金管理制度，实行专项资金专项管理，合理分配和管理保险资金，完善市场配置资源机制，实现保险资产负债相匹配的目标和保险资产保值增值的目的。

参考文献

[1]吴钰.我国保险资金运用刍议[J].保险研究，2008，（1）.

[2]郭金龙，胡宏兵.我国保险资金运用现状、问题及策略研究[J].保险研究，2009，（9）.

[3]吴聪颖.中、美保险资金运用的比较与启示[J].海南金融，2009，（12）.

[4]丁冰.投资渠道拓宽保险资金配置压力得到缓解[N].中国证券报，20100114.

[5]杨明生.保险资金运用新规的历史跨越[J].保险研究，2011，（6）.

[6]郭林林.我国保险资金运用的历史追踪及现状分析[J].金融与经济，2012，（11）.

[7]张立勇.发达国家保险资金运用主要做法中国化的思考[J].保险研究，2012，（8）.

[8]石曦.谈保险资金投资商业地产的市场前景与路径[J].商业时代，2012，（17）.

作者简介：吴向阳，上海政法学院经济管理学院讲师，毕业于上海对外经贸大学，经济学硕士，研究方向：国际贸易实务。

摘要：我国拥有巨额的保险资金，投资渠道十分有限，影响保险资金的长期收益，如何对保险资金进行合理地配置，是保险公司的当务之急。为此，分析我国目前保险资金投资存在的问题，在此基础上，提出完善保险资金投资的对策建议。

关键词：保险资金；投资；问题；对策

中图分类号：F2文献标识码：A文章编号：16723198（2014）19000102

1保险资金投资的现状分析

保险资金投资是指保险公司在经营过程中，将累积的多余资金加以合理运用，旨在使保险资金不断产生增值的活动。对保险资金进行投资，可以优化资产结构，提高保险公司的偿付能力、盈利能力，进而增强保险公司的竞争能力，确保保险赔款和保险给付的支付，以保障投保人的利益。

1.1保险资金投资规模不断扩大

目前在我国，保险资金规模不断扩大。截至2011年，中国保险业总资产达到6.01万亿元，而2006年只有1.97亿元，是2006年的3倍多，保险行业呈飞速发展之势。伴随资产规模的持续扩展及保费收入的日益增多，保险资金的投资规模也逐步提高，2011年末保险资金的投资余额达555万亿元，2006年的投资余额仅为1.78亿元，达到2006年的3倍多，对社会经济的影响力急剧提升。我国保险公司保险资金投资情况见表1。

1.2保险资金投资渠道有所拓宽

近年来，保险资金投资渠道逐步拓宽。1995年，我国《保险法》规定：保险资金投资仅限于银行存款、买卖政府债券和国务院规定的其他资金投资模式。运行3年后，于1999年对《保险法》进行修改，允许保险资金进人同业拆借市场、投资企业债券及投资证券投资基金等。2004年2月，国务院颁布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，规定保险资金可以直接入市。2007年7月25日，中国保监会联合中国人民银行、国家外汇管理局发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，将保险资金投资拓展到国际市场，允许保险机构运用自有外汇或购汇、总资产15%的资金进行境外投资，从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品。2009年10月又实施了新《保险法》，指出保险资金可以投资不动产，进一步拓宽了保险资金的投资渠道。2010年8月31日正式实施的《保险资金运用管理暂行办法》成为保险资金运用的纲领性文件。随后2010年9月保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产作了更为详细的规定。

2我国保险资金投资存在的主要问题

目前，我国保险资金在投资中也存在一些问题，保险资金投资的业绩还不尽如人意，促进我国经济建设的作用还没有充分发挥出来。

2.1保险资金投资渠道有待进一步拓宽

目前，我国保险资金投资渠道主要为银行存款和债券投资。从2006年到2010年末，保险资金投资余额从1.78万亿元上升到4.60万亿元，其中2010年银行存款和各类债券占保险资金投资余额的79.7%，而证券投资基金仅占57%。可见，保险资金的投资更注重安全性，其收益性没有得到充分重视，这种投资结构不符合保险资金投资应该满足安全性和收益性的有机结合，没有实现保险资金资源优化配置的作用。目前，从政策上看，保险资金投资范围逐步放宽，然而，在实施中，还需经历一个漫长的过程，保险公司对投资股票及不动产等仍然持谨慎态度。因此，保险公司实质性不断扩大投资范围等尚需时间，我国保险资金投资结构有待优化，以实现更多的投资收益。2006-2010年我国保险资金投资结构分布表见表2。

2.2保险资金投资收益率比较低

2011年我国保险资金投资收益率只有3.6%，仅高于银行一年定期存款利率0.1个百分点，整体收益水平偏低。其主要原因为保险资金投资渠道不宽，投资结构不合理，银行存款和国债投资降低了保险资金投资效率。而发达国家保险资金的投资，年均收益率在8%-12%之间，相比悬殊。据测算，目前我国保险资金投资收益率的保本线为3%，而保险资金投资收益率须达到7%，才能够实现可持续发展。

2006年我国保险资金的投资收益率为5.8%，而2007年的投资收益率则高达12.17%。然而，由于2008年爆发全球金融危机，保险资金投资收益率降到1.91%，近两年，经过投资结构的调整，保险资金投资收益率有所提高，2010年和2011年分别达到4.84%和3.6%。因此，目前保险资金的投资收益率有待提高。2006-2011年保险资金投资收益率见表3。

2.3保险资金短期投资行为偏多

保险负债经营的特殊性客观上要求保险资金投资在期限、规模上要达到匹配，以及时满足偿付投保人的要求。目前，2010年保险业总资产为5.05万亿元，其中寿险公司资产为4.26万亿元，占84.36%。保费收入是寿险和财产保险资金的主要来源。寿险具有保险期限长、安全性高的特点。因此，寿险资金比较适用于不动产等长期投资。而财产保险的保险期限相对较短，一般为一年，对资金的投资要求流动性比较强，比较适用于同业拆借、股票投资等流动性强、收益率高的投资品种。然而，从我国目前保险资金投资状况来看，资产与负债错配现象比较严重，与保险资金投资的匹配度很低。由于具有稳定回报率的中长期投资项目比较缺乏，不论其资金来源于寿险还是财产保险、期限长短，大多数偏爱短期投资，由于资金来源与投资期限、特点的不匹配，使保险资金的投资效果不佳，保险资金的良性循环受到抑制。2006-2010年我国保险业的资产分布情况见表4。

3完善保险资金投资的对策建议

3.1进一步放开保险资金投资渠道和投资比例

作为保险监管机构，必须同时关注安全性与收益性，为了使我国保险资金投资获得更好的收益，保险资金监管者需要转变监管理念，改变监管方式。因此，保监会应该在保证保险资金投资安全性的基础上，进一步放宽保险资金的投资渠道和投资比例。监管部门在制定政策的时候，可以召开专题研讨会、专题听证会，以便听取不同有益的意见，提高认识，强化理解，增强制定监管政策的合理性及科学性。

3.2制定相关税收优惠政策，提高保险资金的投资收益

与西方发达国家保险资金投资的监管环境相比，我国保险资金的监管环境比较严紧，是我国保险资金投资收益率较低的重要原因之一。为此，国家税务总局对保险资金投资，应该制定税收优惠政策，如减免保险资金投资的营业税、城市维护建设税、教育费附加及企业所得税等。此外，税收优惠政策也能激发保险公司投资的积极性，可以减少各级政府的财政压力。

3.3完善自身资产的管理机制，加大长期投资力度

各保险公司应该建立和完善自身资产的管理体制，依照“政府主导、协同发展”的要求，构建效率高、成本低及透明度高的运作机制，加大长期投资力度，如可进行保障房建设的投资。同时，制定保险资金管理制度，实行专项资金专项管理，合理分配和管理保险资金，完善市场配置资源机制，实现保险资产负债相匹配的目标和保险资产保值增值的目的。

参考文献

[1]吴钰.我国保险资金运用刍议[J].保险研究，2008，（1）.

[2]郭金龙，胡宏兵.我国保险资金运用现状、问题及策略研究[J].保险研究，2009，（9）.

[3]吴聪颖.中、美保险资金运用的比较与启示[J].海南金融，2009，（12）.

[4]丁冰.投资渠道拓宽保险资金配置压力得到缓解[N].中国证券报，20100114.

[5]杨明生.保险资金运用新规的历史跨越[J].保险研究，2011，（6）.

[6]郭林林.我国保险资金运用的历史追踪及现状分析[J].金融与经济，2012，（11）.

[7]张立勇.发达国家保险资金运用主要做法中国化的思考[J].保险研究，2012，（8）.

[8]石曦.谈保险资金投资商业地产的市场前景与路径[J].商业时代，2012，（17）.

作者简介：吴向阳，上海政法学院经济管理学院讲师，毕业于上海对外经贸大学，经济学硕士，研究方向：国际贸易实务。