论企业财务配置权中债权人的地位

周强

摘 要：在实际的企业运行中，由于债权人地位特殊，其利益应当受到重视与保护。然而，当前我国的债权人经常出现利益受损的情况，究其原因，很重要的一个方面是企业在财务配置的过程中没有确立债权人相应的地位。本文主要从当前我国企业财务配置权中债权人的地位出发，分析了忽视债权人地位的不良影响，并提出了吸收国外经验，调整我国银行与企业之间的关系，提高债务人在财务配

置过程中地位的观点。关键词：财务配置；债权人；地位中图分类号：F275 文献标识码：A

在企业的运行过程中，财务配置是其治理的关键环节与重要组成，同时，财务治理也是法人治理的核心内容之一。由于企业通过法人治理保障运行，其中的财务配置对企业的正常运行产生的影响，远远高于财务技术方法。因此在财务配置的过程中，必须对各方的利益进行充分考虑，目前这一观点在理论界与实践界都获得共识，然而，企业在实际的运行过程中，常常忽视债权人的重要地位。

一、当前企业在财务配置过程中忽视债权人地位的表现与影响

（一）忽视债权人地位的表现

首先，在产权制度的制定过程中，过分强调经营者与股东在财务配置中的地位，忽视了债务人作为投资者应有的地位。从产权制度的演变过程中我们不难发现，经营者与所有者长期把持着企业的财务治理，而债权人的权利与地位没有受到应有的重视。

其次，企业财务运行的重要目标在于实现价值的最大化。企业价值包括企业负债与企业所有者的权益，因此最大化本质为实现债权人与股东二者总和的最大化，然而在经营管理的过程中，没有对这一目标进行正确的认识与探讨，过分保护甚至偏向股东的利益，导致债权人的利益受到损害。

（二）忽视债权人地位的影响

忽视债权人的地位，会直接损害债权人的正常权益，由于我国银行的贷款是企业债务的重要来源，因此，如果忽视债券人的地位与正常权益，一方面容易导致企业无法偿还高额贷款，增加银行的不良资产；另一方面，也会使得企业的正常运行不能得到保证，影响股东与经营者的利益。

二、企业在财务配置过程中重视债权人地位的重要意义

（一）理论意义

在企业的财务配置过程中，债权人的地位不可忽视，其原因有三：首先，现代企业的核心理论观点之一阐明了企业是合同的组合，为个体之间进行产权交易方式的原则依据，其分支主要有两个，即交易成本相关理论及代理相关理论，后者主要侧重分析企业内部的成员代理关系及组织结构。债权人为了维护自身的利益，理应行使对经营者资金的监督权，而直接参与企业的财务治理无疑为最有效的途径。其次，我们不难看出，经济学是企业财务学建立和发展的理论基础和解析手段。著名学者李心合曾在2001年称，“如今的经济学家关注经济效率、稀缺资源相关问题，这一点主要体现在对价格和价值，需求和供给层面的研究，经济分析被带入新的制度层面，公司的财务治理权结构配置是影响企业财务运行效率的重点问题”。企业的财务运转效率对于企业效率的影响不言而喻。在充分重视经营者、股东等利益的同时，对企业债权人相关权利、地位的重视是建立完善财务结构的关键。最后，虽然在财务界，对于资本结构的思考模式迥异，但按照资本所有权角度分析，资本分为借入资本及自有资本。债权资本对于股权资本影响很大，不仅能通过利息支出的方式抵销税款，而且可以一定程度上降低成本。因此，适度的负债有利于企业形成相对合理的资金结构。

（二）现实意义

第一，重视债权人在企业的财务治理工作中作用能够一定程度上维护中、小股东们的利益。中小股东往往势力单薄，不易与大股东相抗衡，特别是在国有企业中，大股东在掌握决策权的基础上却未承担全部风险。若债权人可以在企业财务治理工作中占有一席之地，便能够有效期到监督股东的作用。第二，对企业内部人员的财务行为有效控制。第三，便于银企建立互动关系。目前，国有的商业银行为企业主要债权人，在银行资金向企业投放之后，若不能有效的行使监督权利，便会带来各种不良的银行债权问题；相反，若银行等债权人能够在企业的财务治理权相关配置中能够起到一定作用，则不仅能有效发挥监督权，而且还能促进良好银企关系的建立。

三、在企业财务配置过程中加强债权人地位的措施

银行为企业最主要的债权人，银行与企业关系的融洽度则对相关企业债权人参与的财务治理状况进行了一定程度的反映。通过不断学习国外企业相关经验，笔者发现，不同国家的银行与企业关系相差迥异，如美国的企业、银行主要通过市场性关系来维系；日本的企业、银行则通过办企业及半市场性关系来维系。因此，调整银企相关关系对债权人地位的加强是很有必要的。第一，应该允许银行参与企业的股权资金投入环节，这就保证了银行的股东身份，使得银行能够行使企业部分的控制权，形成股权控制、债权控制互补的良好局面。第二，专门在董事会内部设立债权人董事。股权关系能够作为银企人事关系的桥梁，同时贷款关系也可以作为其联系纽带。通常情况下，债权人董事不参与有关企业经营及财务管理工作的相关事宜，但却在对企业财务决策过程中行使监督权，规避风险等诸多方面起到一定作用。

四、总结

通过本文我们可以看出，当前我国企业经常忽视债权人的地位，导致债权人正常利益得不到有效保护，因此，在企业财务配置的过程中，重视债权人的权益，提高债权人的地位十分必要，这一方面可以丰富与发展财务控制的相关理论，另一方面也可以有效解决银行的债券问题，推动银企关系的发展。

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