论公司的融资政策

吴学琴

摘 要：随着国民经济的快速发展，现今许多公司遇到资金不足并且难以在短时间内筹集资金的问题，这一问题导致公司陷入融资难的局面，在一定程度上影响了公司财务效益和经济效益的提高，进而影响了公司发展。因此，本文在对公司融资的方式与渠道概述的基础上，阐述了我国现阶段公司融资的状况，并对我国公司融资难的状况进行客观分析，最后根据对解决公司融资难的问题的分析提出解决这一问题的对策建议，以及陷入融资困境的公司能够获得充足的资金，提高融资效率，促进资本和经济领域的扩张，实现长足发展。

关键词：公司；融资政策；融资方式

一、公司融资的基本概述

1.公司融资的基本概念

公司融资，意指公司作为一个筹资的主体，按照它在生产营运过程、对外进行投资活动或者需要适当调整资本结构时，则采取合理的筹资方式，得到一个适宜的期限和较低风险，有效率的实现满足资金供求的筹集的一种财务活动。

2.公司融资的方式与渠道

（1）公司融资的方式

在我国在金融市场中最常见也是最主要的融资方式之一是直接融资，较为典型的直接融资是通过发行股票、发行债券等有价证券的方式来实现融资。直接融资可以使大公司发展的更加的迅速，在资金的筹措中是不可或缺的一种方式。

另一种融资方式叫做间接融资，最典型的间接融资所进行融资的行为是利用银行存款。除此之外，间接融资还有以下几种形式，如金融信贷机构产生的委托信贷和融资租赁等。间接融资是经过相关的部门和机构筹措资金的，这种模式更有利降低其成本、分散融资所带过来的风险，充分利用了规模经济特点，使得公司融资带来的负债比较多元化。所以这两类方式既不能独区也不可全废，应两种配合使用。

（2）公司融资的渠道

公司融资的方法和手段在一定程度上也可以称作是公司融资的来源渠道，所以公司融资的方式大致上可以将它分为两种情况，一种叫做债务融资，另一种我们通常叫做股权融资。前者是公司利用增加自身债务的方式来获得资金，在这种融资情况下，资金的所有者作为债权人，在一定的期限内，收回本金和利息。后者是公司在不经过金融等中介机构介绍的情况下自行发行股票，从社会和大众以及其他盈利的部门获得资金的方式，被称之为股权融资。这种融资方式带给资金所有者的是对公司的控制权。

在形式上，债权融资有以下几个方式：发行公司债券、银行获得贷款、公司自身的应付债款和应付票据。而债券融资主要是指公司发行股票进行融资。债务融资主要给公司带来的是负债的增加以及到期应支付给资金所有者的利息和本金。这种情况下，资金所有者也就我们通常所说的债权人，不会参与公司的管理与经营，公司的得失、盈亏不会影响其利益，债权人对自己所提供的资金没有决策权。股权融资为公司带来权益的增加，在这种情况下，投资者可以直接参与公司的经营、决策、管理。他们的利益来源主要是公司的股利和分红，这种情况下，投资者一旦注资就无权撤回。

二、当前公司融资实施的现状

虽然现在金融市场中的资金相对还是比较充足，但是在正式间接融资的体系中或者是资本市场中，还是难以给中小型公司足够的资金筹款，其现今主要状况如下：

第一，短时间资本的筹措较往年容易，难度系数有所减低，然而筹集到时期长久的长期权益资本还是处于匮乏的阶段。因为各地政府在不断地改进与完善对于公司融资相关的政策，所以融资难度在某些程度上是有所下降。目前的金融体系开设了短期信贷业务，给中小型公司的融资有所缓解，但对于中长期信贷和权益性资本的供给还是在很大程度上难以满足，尤其是对于高科技创业型公司。

第二，大公司融资困难的问题一定程度有了些许减缓，然而对于相对规模不如它的中、小型公司来说融资却依旧难度较高。如今的金融体系，大部分金融机构热衷于大型公司，而中小金融机构的主要服务客户虽然是中小公司，但由于它发展滞后，服务范围小、服务品种较为单一，因此在中小公司需求上是很难满足的。这些无法在正式的金融体系中得到需求上满足的公司，为能够得到进一步的发展，常常是在非正式金融活动中去寻求且筹集资金。

第三，县和县以下的行政地区融资发展程度与大、中型城市相比实力依旧悬殊。金融市场在大、中型的城市发展迅速，规模和制度也越来越完善，例如，北京和上海，它们能吸引的信贷投资不管是在数量上还是在质量上都远远高于小型城市。投资的集中性，导致资金源源不断的流入这些发展好的城市，并且信贷投资规模还在发展壮大。但是对于县以下的地区而言，信贷融资仍旧发展缓慢，还处在很大程度上的资金缺口阶段。

第四，新中国建设以来，中国所有制的改变在某种程度间接的影响着市场经济。各地区对经济发展的关注度越来越重视，在实际的工作中，各地的执法和与财务相关的部门对那些越来越不适应社会发展的国企持有不同的观念。国企产生的贷款往往在坏账出现后不予追究是一种常见的现象，但是他们对私企来说，追究力度就远远大于国企。这种不同的态度，使得信贷的对象往往更加集中于国企，且银行信贷人员将对其他规模小的公司贷款更严格，银行贷款难度加大使得那些公司的融资举步维艰。

三、公司融资现状的原因分析

1.大多数公司没有形成以融资辅助公司发展的观念

很多公司在公司融资的管理上并且在金融市场融资方面有着十分匮乏的主观能动性和积极的态度，他们更习惯于去依赖政府的优惠政策，有着一种习惯去等、要、靠政府政策的惰性思想，大多数公司认为自己公司在缴纳税费方面对国家有着不小的贡献，因此觉得有理由的让政府满足他们而去继续增加投入资金或者是通过减税让利的方式来满足自身。

2.公司忽略了融资相关的环境变化

当公司发展急需要资金的时候，通常都会只关注自身的资金是否能够到位，何时能够满足，很容易的就忽略了金融市场上的宏观环境。这种情况在对那些长期有资金需求的公司尤为明显。公司具体的制定一个对于自身发展相关的筹资需求计划，当金融环境中宏观环境发生了变化，则可以快速的根据其经营状况及时的调整，如此可以很好的适应政府调控并且不会因此很大的影响。例如政府采用紧缩性财政和货币性政策时，公司进行了大规模的融资，那么就会造成付出更多融资成本的弊端。endprint

3.公司的融资方式缺乏多样性

由于我国长期金融结构的地位，已根据银行间接融资，并且在受公司财务工作人员计划经济体制理念和素质影响，所以公司在融资这一板块有着对银行超强的依赖性，也因此使得融资工作似乎就是类似于简单的“跑银行，拉贷款”。单调的融资渠道让公司的融资难度大大加深，而且在有好的资金来源时，其运用的灵活性也是差强人意的，财务风险方面也不会是很低。单调的融资方式在某方面也象征着公司融资管理中应收账款让售融资方式、融资租赁、票据贴现和转让没有在此起到它原本应该起到的作用。

4.公司对于公司的成本观念和风险意识较差

很多公司大多数存在的情况是只有在缺乏经营管理活动资金的时侯，公司才会让财务人员去想办法进行融资，融资任务是在筹集到资金后算作完成，此后也不会去考虑怎样能够更合理的调节资金结构与资金成本。无论公司资金利用率是高了还是是低了，无论公司资金成本是大是小，也不管公司的资本结构如何，这种公司盲目举债的经营方式在很多公司是十分常见的现象；其次，通常公司在盲目的筹集到资金后，一般是不会对借入的资金进行一个很好的规划与管理，因此对于大量的资金占用、闲置和浪费这类现象是屡见不怪的，这些都是风险意识较差的体现。

四、改善公司融资现状的对策

1.促进融资观念融入公司发展理念

首要任务是让公司不要过于依赖政府的相关政策，应多关注自身能力的大小。因为公司的发展靠自身的积累是一方面，另一方面就是依靠外部的注资，所以找到一种适合自身的的资本结构很有必要。其次提高公司的资信等级评级，从而能够让间接融资渠道的畅通得到应有的保证。当然，公司同时也需要不断支持对优秀人才和先进技术的引进，这样才能够保证新产品、新技术的创新与开发竟而提升自身的实力。总而言之，公司若想让融资概念更好的融入公司发展策略之中，培养更多高素质、有先进管理理念的人才并且发展提高公司自身的能力和水平是起着重要的作用。

2.将公司融资的环境与时机相结合，实现适时融资

在大的金融环境下，其变化是难以预测的，为了能更好减低这种未知变化对公司的影响，我们需要根据公司自身不同时期科学合理的对资金的供求和筹措资金需求进行周密的计划。而所需要注意的是要在融资进行之前看准好的时机，例如宏观调控下融资环境中的政府货币及财政性政策、当下的资本环境，与其结合后公司再慎重的进行决策。

3.有意识促使公司融资方式多样化

不同类型的公司有着自身独自的公司的管理和其经营观念，如果想要发挥出公司所具有的整体融资优势，则需要它们自己选择多元化的适合的融资方式，进而满足不同时期的需要。多样化的融资方式可以使公司的融资难度大大的降低，公司在选择融资方式的时候，按照成本最小化，风险选最低值的融资方式来为公司谋求到所需要的资金。

4.加强资本成本观念和风险意识

公司在风险管理中可以认识到不同的经济环境是有着不一样的短期负债，并且具有不同.的风险好成本。要合理地预测资金市场的供求情况，因为各种筹资方式资金成本的高低与资金市场中“资金商品”的可供量直接密切相关，因此只有充分考虑资金市场的供求状况，才能从根本上降低筹资成本。其次，充分比较各种融资方式的融资成本，包括含有多种融资方式的混合性融资方式的成本，从中选择资本成本最小的。.总体来说，降低公司的资本融资成本需要经过合理预测并且统筹考虑随后的资本市场的供求状况才能达到其所希望的效果。

参考文献：

[1]肖翔.公司融资学[D].北京交通大学出版社，2011年2月第2版.

[2]黄达.金融学[D].中国人民大学出版社，2009年1月第2版.

[3]周峰.中小公司融资难的原因分析[J].南方金融，2007（4）.endprint