中原经济区金融服务体系竞争力实证分析

郝会会

摘 要：完善优良的金融服务体系对于促进金融业健康发展，进而推动经济与社会的发展具有非常重要的作用。首先，探讨了金融服务体系的内涵，并构造了金融服务体系的指标体系，运用因子分析方法对金融服务体系进行综合评价，从定量的角度分析了中原经济区金融服务水平。之后，通过与其他经济区核心省份分析与比较，提出完善中原经济区现代金融服务体系并带动中原经济区金融发展的政策建议。

关键词：金融服务体系；中原经济区；因子分析

中图分类号：F123.1 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）20-0181-04

2011年“十一”国庆前夕，国务院正式出台《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》，建设中原经济区正式上升为国家战略。战略定位为：国家重要的粮食生产和现代农业基地，全国工业化、城镇化和农业现代化协调发展示范区，全国重要的经济增长板块，全国区域协调发展的战略支点和重要的现代综合交通枢纽，华夏历史文明传承创新区。

良好的地区金融服务体系是金融服务体系功能充分发挥和实现经济与金融良性互动的、可持续发展的基础条件，加强金融服务体系建设具有重要的战略意义。在中原经济区建设中，中原经济区的金融服务体系水平如何、促进还是阻碍了金融发展进程、和中原经济区的经济发展是否是一种良性互动关系，这需要对中原经济区金融服务体系有一个全面的认识和评价。中原经济区与经济发达的沿海地区相比会存在着一定的差距和不足，但是这个差距会有多大、差距和不足体现在什么方面，这同样需要对中原经济区和发达经济区进行一个综合评价和对比。基于此，本文拟以推动中原经济区金融服务体系和金融与经济良性互动为目的，以找出中原经济区金融服务体系建设的立足点和发展定位为目的，对中原经济区的金融服务体系进行实证研究。笔者将从金融服务体系构建的视角对中原经济区经济发展战略进行综合考虑，进而提出相关的政策建议。

一、金融服务体系竞争力的内涵

现代金融服务体系是由具有层次递进、结构合理的金融市场，门类齐全的现代金融机构，功能完善的金融基础设施、高效安全、规范有序的金融发展环境等组成的，提供全方位、多层次、高效率、创造性金融服务的现代化综合服务体系。

现代金融服务体系发展竞争力，是核心竞争力概念的推广和应用，体现出金融系统的内在功能。具有较强竞争力的金融服务体系首先要具有功能完善的金融机构体系。在国内传统的金融体系基础上，合理借鉴国外的金融机构分类方式，完善的金融机构体系应包括以商业银行为主体，多层次、多种类现代化金融机构体系。这些功能齐全的金融机构体系为满足区域经济发展要求，应当提供较多的金融产品和不断创新的金融服务。

具有竞争力的金融服务体系其次应包括发达有效的金融市场以服务金融资本合理流动。金融市场包括了货币市场和资本市场，为经济主体提供畅通的融资渠道。

金融服务体系竞争力的加强并不仅仅局限于金融机构本身的强势，同时也需要一个有利于金融机构良好发展的金融环境。金融环境是一个较为宽泛的概念，如果从金融业自身来说，金融生态环境是影响金融市场生存和发展的各类因素的总和，包括政府、银行、企业和个人在内的各种社会人文环境的总和。

现代金融服务体系除具备现代的金融机构体系、发达的金融市场和良好的金融环境外，还充当了现代金融发展战略实施载体的重要角色。对于中原经济区而言，中原经济区将是中原崛起、河南振兴的载体和平台，但在实施“三化”协调发展的过程中，在城镇基础设施建设、中心企业发展、农地流转、农业产业化、产业优化升级等领域都需要强大的金融服务体系。中原经济区金融服务体系应以提高金融服务水平为目标，以金融市场体系建设为核心，为加快建设中原经济区经济建设而形成的一系列机制安排。

图1 现代金融服务体系的构造

二、金融服务体系评价指标体系构建

现代化金融服务体系可以认为是由金融主体和金融生态环境构成，但我们更需要注重在动态发展视角下看待金融服务体系与金融生态环境的有机结合，彼此之间相互依存、相互制约。金融主体及其赖以存在和发展的金融生态环境构成两者之间彼此依存、相互影响、共同发展的动态平衡系统。

由以上对金融系统内涵的解读，因而考核区域金融服务体系竞争力评价指标体系也应该包括金融主体和金融生态环境。现代化金融机构体系以商业银行为主体，包含政策性银行、证券、保险、信托等非银行金融机构与外资金融机构并存和分工协作的金融机构体系。金融市场体系是指其子市场的构成形式，包括货币市场、资本市场。货币市场包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。资本市场包括中长期银行信贷市场、证券市场（债券市场、股票市场）、保险市场、融资租赁市场。基于此，笔者构建了现代金融服务体系的指标体系，如表1。

基于数据的可得性和定量化，笔者最后选取了以下指标作为总和评价的指标体系：（X1）金融业机构数；（X2）金融业从业人员数；（X3）商业银行存款总额；（X4）商业银行贷款总额；（X5）A股上市公司数量；（X6）债券融资规模；（X7）股票市值；（X8）保费收入；（X9）保费密度；（X10）保费深度；（X11） GDP增长率；（X12）人均GDP；（X13）外商直接投资；（X14）人均教育经费（元）；（X15）不良贷款率。

三、中原经济区金融服务体系实证分析

（一）因子分析方法原理

本文采用了因子分析方法。因子分析法是一种数学变换的方法，它把给定的一组相关变量通过线性变换转变成另一组不相关的变量，这些新的变量按照方差依次递减的顺序排列。在数学变换中保持变量的总方差不变，使第一个变量具有最大方差，称之为第一主成分，第二变量的方差次大，并且和第一个变量不相关，称之为第二主成分。依次类推，个变量就有个主成分，以此来分析和评价事物。因子分析法比较适合多指标的高维度数据分析，这种方法实现了可观赋权，因子分析法是主成分分析法的推广运用，通过旋转因子载荷矩阵，可以实现综合评价。endprint

表1 现代金融服务体系的指标体系

因子分析法通过求解观测变量相关矩阵的特征方程，得到个特征值和单位特征向量。将特征值按从大到小排序，它们分别代表个主成分所解释的观测变量的方差。主成分是观测变量的线性组合，线性组合的权数即为相应的单位特征向量中的元素。为了达到简化数据的目的，依据一定的准则提取其中特征值较高、对解释原始数据方差信息贡献率较高（一般不小于85%）的若干主成分予以保留。

（二）样本选取及数据来源

虽然中原经济区是一个综合性经济区，但是以河南省为主体，包含临近省部分地区，因而在考虑数据可得性的基础上，本文使用河南省数据来综合评价中原经济区的金融服务体系。

目前，我国综合性经济区较多，本文选取了发展已成规模经济区作为研究对象，包含以上海市为中心的长三角经济区、以广东省为中心的珠江三角洲经济区和以北京市为中心的环渤海湾经济区。长三角经济区主要涉及上海市、江苏省和浙江省，两省一市。环渤海地区主要包括北京市、天津市两大直辖市及辽宁省、河北省、山东省。珠三角则以广东省为主体。本研究则以上述省市地区为基本单位，同时作为比较，本文选取和河南省同为中部地区的湖南省、湖北省、江西省、安徽省和山西省五省。

各指标数据主要来源于2009、2010年《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴》和各个省市地区的统计年鉴。

（三）评价过程

本文利用SPSS17.0统计软件对样本数据做主成分分析，采用主成分分析法、按相关系数矩阵提取特征值大于1者构建因子变量，并用斜交旋转进行因子矩阵旋转。表2通过利用主成分分析方法提取因子后，得到3个因子特征值为8.205、3.278和1.416，累计方差贡献率达到85.993%。在主成分分析中，如果因子的累计方差贡献率达到了85%以上，就能较好地解释各个变量。所以在对数据进行分析时，我们可以通过3个因子较好地反映金融服务体系竞争力。通过方差贡献率还可以得到综合评价公式为：

F=54.697%×factor1+21.856%×factor2+9.044%×factor3

表3是因子得分系数，根据因子各得分系数可以写出经过旋转后各个因子的表达式。

表3 旋转后因子成分得分系数矩阵

factor1=-0.149X1-0.033X2+0.030X3+.030X4+0.033X5+

0.008X6+0.079X7-0.054X8+0.209X9+0.017X10+0.130X11+

0.253X12+0.097X13+0.238X14+0.204X15

其他3个因子可以依次类推。

根据综合评分公式及标准化值可以计算各市因子得分及综合得分排名：

（四）评价结论

从综合排名来看，在15个省市中，河南省处于中间偏下位置。中原经济区金融服务体系综合竞争力弱于长江三角地区、珠江三角洲地区和环渤海地区。从得分数来看，上海市得分为1.21远远高于其他地区，同时，涉及长三角经济区的江苏省和浙江省两省的排名位于前列。以上海市为核心的长江三角洲发展时间较长，金融机构体系完善，金融从业人员多；同时，上海市作为中国的金融中心，金融市场发达，无论是信贷市场、股票市场还是债券市场都比较发达，金融服务体系综合竞争力较强。环渤海地区的北京市和天津市排名略次于上海市，但是从得分上看，和上海市相差较远。近年来，天津市不断加快建设金融服务体系，打造中国金融改革创新基地，发展较快，排名比较靠前。中原经济区相对于这些经济区发展较为落后，但是在中部地区中排名较为靠前，仅次于湖北省，得分也比较接近。

表4 各地区因子得分及综合排名

第一因子在股票市值、债券融资规模、保险密度、保险深度、人均GDP和不良贷款率这些指标上得分较高，并且载荷量较大。这个因子包含了资本市场指标和大部分的金融环境指标。在这一指标上，北京市和上海市以绝对优势位于前两位。河南省排名居中，但在中部地区排名靠前。但从原始指标数据来看，河南省上市公司数、资股票市值和债券融资规模均排名靠后，这样导致了河南省在这一因子上排名较低。同时，河南省的金融环境表现较弱，金融环境指标从经济水平、教育投入水平、企业信用程度等几个指标上得以体现。河南省经济实力较弱，人均GDP较低，尤其是人均教育经费在15个省市中排名最后。中原经济区应不断加强自身的经济建设，加大教育投资，实现地区经济内生增长。

第二因子在金融机构数、金融业从业人员数、存款总额和贷款总额这些指标上得分系数较高。我们可以把这一指标命名为信贷市场指标。河南省在这因子上排名居中，位于中部地区之首，但是比长三角地区和珠三角地区实力明显较弱。金融机构体系中主要包含银行、证券、保险、基金等公司。河南省在银行类金融机构发展较为快速，各种新型银行类金融相继出现，银行类金融机构数不输沿海发达地区，但是在证券、期货和基金类金融机构明显弱势。

第三个因子在GDP增长率和外商直接投资指标上的得分系数较高，这两个指标可以反映地区的经济因素，也可以反映地区的增长潜力。良好的经济增长潜力可以促进金融业的发展。河南省在这因子排名上也是居中，但是在中部地区中处于弱势地位。

四、提升中原经济区金融服务体系竞争力的建议

（一）进一步完善金融机构体系

提升地区金融服务体系竞争力，首先一定要大力完善金融机构体系。完善的金融机构体系能够为本地区的经济发展提供金融支持，促进地区经济的持续发展，因而，建立体系健全、多功能、多层次的金融机构体系是强化中原经济区的金融服务体系竞争力的出路之一。

因此，在金融机构体系发展方面，可以考虑，一要整合省内地方银行业资源，组建新型的全国性或者中原经济区股份制商业银行；二要继续支持辖区法人证券公司的发展，打造成我省资本市场发展的重要平台，提高省内业务市场占有率，鼓励向周边地区设立分支机构，扩大辐射能力；三要积极支持设立或引进基金公司、证券期货类机构、金融资产管理公司、小额贷款公司、融资担保公司、私募股权基金等，进一步完善金融机构体系。endprint

（二）进一步培育和发展中原经济区金融市场

河南省资本市场融资力度较弱，河南省资本市场的地位与经济总量的地位不相称。一方面来源于金融机构较少。主要表现在：法人证券机构数量少、综合竞争力不强、市场辐射力弱；金融人才资源不丰富、从业人员素质有待提高；市场主体不健全，尚无基金管理公司和外资证券类机构。另外一方面来源于河南省企业自身条件。河南省上市公司数量总体偏少，一批大型国有企业还没有改制上市；中小企业上市资源没有充分挖掘，企业业绩波动大，直接影响上市进程；已上市公司未能充分利用好资本市场的功能，没有进一步通过资本市场并购重组做大做强；企业融资途径主要依赖于银行类金融机构的贷款。

因而改善河南省金融市场体系，增加资本市场容量，不仅要完善金融机构体系，做大做强各类金融机构，同时也要改善企业自身条件，积极上市。政府应制定积极开放的政策，在中原经济区的企业申请上市时适当给予支持，从而引导金融市场向更加高速、健康的方向发展。

（三）全面提升金融生态环境

良好的宏观经济环境直接影响着金融业的发展，包括金融机构的种类以及数量、金融市场的容量。经济繁荣时，为金融业发展提供良好的宏观环境；经济萧条时，金融业也会处于低迷状态。河南省的人均GDP和GDP增长率在排名位置中较为靠后，因而需要进一步改善金融环境，获得更多的金融市场融资资金，必须加快经济发展速度。

此外，中原经济区需要进一步改善金融生态环境，需要政府、银行和企业紧密协作，形成联动效应；需要进一步完善社会信用体系，建立政府、企业、银行和个人的信用系统；需要大力吸引高素质金融业从业人员，加大人均教育经费投入等。

（四）促进郑州市建设成为区域金融中心

金融中心是一个城市或地区金融活动的集中地，是一个经济发展的制高点和参与资源分配的控制中心。现在，在每一个国家级的区域战略规划中，都把建立发展区域性金融中心作为发展战略的重要组成部分。如天津市为“全国的新金融创新试验区”，重庆市为“长江上游地区金融中心”，南宁市为“广西北部湾经济区区域性金融中心”。在中原经济区建设过程中，在金融方面能够给予一些优惠政策和试点机会，必将极大地促进郑州区域金融中心建设。

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[责任编辑 李 可]endprint