上市公司信息披露问题及对策的探讨

贾利平

摘 要：本文对上市公司信息披露问题的原因及对策进行了探究。

关键词：上市公司；信息披露；问题；对策

据统计，从2013年至2014年7月31日，A股共有25家上市公司因为信息披露问题被行政处罚，43家公司因信息披露违规被立案调查，24家公司因信息披露违规收到了监管部门的监管函。不到2年时间，涉及未严格遵循相关信息披露规则，财务信息披露不规范问题被查的上市公司已近百家。

一、上市公司信息披露的主要问题

（一）上市公司信息披露诚信意识缺失。会计信息披露诚信意识缺失主要表现在披露的信息不充分、失真程度严重，上市公司为了谋求上市，“包装上市”成为了一种时尚。披露的中期财务报表、年度报告严重偏离企业客观事实，甚至有时候虚构利润。据统计25家因信息披露被处罚的上市公司中，有8家涉嫌财务造假。

另外，有些上市公司信息的披露也不及时。如上市公司重庆百货曾在2011年7月和9月先后两次被重庆证监局采取监管措施，但直到两年后的2013年6月28日，才在一份《关于最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施或处罚以及相应整改的情况》的公告中提到上述情况，信息披露动作如此迟缓，让投资者大跌眼镜。再如酒鬼酒，2014年1月10日，酒鬼酒一家子公司账户中1亿元莫名“失踪”，公司向警方报案后，未将该重大事项告知董事会秘书并履行信息披露义务，直至2014年1月28日才发布《重大事项公告》。在资本市场市场更为常见的情况是，上市公司重要事项迟迟不披露，直到媒体抢先报道出来，上市公司才站出来澄清。据统计2013年以来，A股上市公司共发布关于媒体报道的澄清公告85份，其中40份对媒体报道的事项“部分承认”，45份对媒体报道“基本承认”。

（二）上市公司信息披露制度不健全。首先，上市公司会计信息披露的规范化需要相关法律法规做支撑，而我国的会计信息披露的制度规范建设尚不完善，缺少必要的惩罚机制和责任追究机制，不利于对会计信息披露进行约束；其次，从我国目前上市公司会计信息披露的发展现状来看，相关规范在实际工作中的执行力不够，因此需规范会计信息披露行为，减少人为进行会计信息操作的空间，加强对会计信息披露的监督和管理，减少影响会计信息披露质量的因素。最后，会计信息披露规范的制定和实施亟待加强，实际工作中缺乏具体的细则作为依据，一些具体问题在处理上缺乏有效性。对于广大信息使用者的会计信息需求而言，通过上市公司披露的会计信息了解公司的财务状况、经营成果，做出投资判断和决策。上市公司会计信息披露的有效性，有利于增加市场透明度，维护证券市场的运行秩序，降低信息不对称的程度，促进证券市场的健康稳定发展。

（三）上市公司信息披露监管体系不完善。证券市场监管的核心就应该是信息披露，目前我国与上市公司披露监管有关的机构主要有全国人大、中国证监会、财政部和国家发改委，但由于我国证券行业发展起步晚，证券监管力度不足，证券监管体系不完善，政策产生、发展实行不同步，对于监管没有明确的责任章程，政府监管力度不大导致缺乏系统、协调、完整的整合系统。另外注册会计师的素质与职业道德良莠不齐，独立的审计机构受利益驱使变得不再独立。在现实生活中，常常出现会计师事务所和上市公司共同做假账的现象，这样就会造成虚假信息的披露。

二、上市公司信息披露问题的原因

（一）我国上市公司自身存在的原因。会计信息披露问题的经济根源有潜在的利益诱惑，为了发行新股，或抬升股价，或高价套现，从股市上能获得最大的利用资金，一些上市公司肆意编造虚假的财务会计信息。以上市公司南纺股份为例，被证监会调查前，这家公司连续5年虚构利润，2006年到2010年，虚构利润占披露利润的比例陆续升高，在财务造假被揭穿前的

2010年，这家公司虚构利润多达5800多万元，财务报表显示公司亏损100多万元，但实际上，公司亏损已达5969.01万元。经过调查，2014年5月16日，证监会对南纺股份做出行政处罚。

另外，虚假财务信息披露所带来的预期收益要远远大于企业违法成本。上市公司本身具有追逐利益的冲动，而监管机构只注重对上市公司的行政处罚，对相关责任人的行政处罚和刑事处罚相对较轻，通常是给予公开谴责、警告以及少量罚款，情节严重者判处有期徒刑。量刑明显过轻。于是上市公司便会不断利用财务造假来达到自身目的，从而导致上市公司虚假财务信息披露愈演愈烈。

（二）资本市场及注册会计师行业监管不力的原因。上市公司披露的财务信息需要会计师事务所独立审核，但会计师事务所是由股东大会决定聘请的，股东大会往往是公司管理层的代言人。上市公司是会计师事务所的“雇主”，会计师事务所的费用是由上市公司来负担的，如果审计结果不能让上市公司满意，上市公司完全可以将会计师事务所换掉，因此事务所在审计中，不得不迁就，甚至帮助与上市公司进行财务造假，致使虚假财务信息的披露，给投资者造成了较大的损害。另外资本市场是一个利益机构，鱼龙混杂、多方插手。有些政府管理喜欢行政手段，极少数去考虑证券的本身，不按照规律行事。因此证券监管力度不足也是我国上市会计信息披露存在的原因之一。

三、完善上市公司信息披露的对策

（一）提高上市公司对信息披露的认识。上市公司不应仅仅局限于会计信息质量问题，应该综合分析上市公司的各种会计问题，特别对外披露的问题。企业要认识到诚信的重要和品牌的价值。财务造假，虽然短期内可能会给企业带来一定的利益，但从长期来看，会严重影响上市公司的声誉，对企业品牌价值的积累及公司形象的树立都是百害而无一利的。同时虚假财务信息的披露会给投资者带来损失，损害投资者利益，严重干扰股票市场的正常运行，从而扰乱经济秩序，给国家宏观经济环境带来不利影响，最终又会反过来影响上市公司的发展。

（二）健全上市公司信息披露体系。（1）完善会计信息法律披露法规体系。健全完善的信息披露的法规体系是做好资本市场信息披露工作的重要基础，基础稳固了，资本市场的会计信息披露才能有制度保障。目前我国资本市场不够成熟，需逐步完善披露制度，修正补充目前《公司法》、《证劵法》的一些内容，出台更多的刚性法律条文，明确法律细则，增加关于会计信息披露的刑事法律、行政处罚机制，对于目前信息披露条文不够细化的现状，需要通过一个个案例将条文具体化，建立相应的民事赔偿机制和破产机制。（2）建立和健全审计准则体系。修订和细化审计准则，确保审计准则的现实可行性，针对注册会计师专业素质良莠不齐的问题，在准则建设之外制定一些配套措施，为注册会计师创造更好的职业环境，为进一步强化监管工作提供有力支持。

（三）完善上市公司信息披露监管机制。外部监管作为会计信息披露监管行为的关键环节，各监管主体发挥着重要作用。对于上市公司实施监管应当明确各监管部门的职责和权限，加强各部门的沟通和协调，保证会计信息披露监管有效运行，对于证券市场信息资料，应该加强企业内部机构体系，让其变得更加合理化。另外，目前对于一些相对轻微的信息披露违规案件，证监会只是对公司和相关责任人进行了警告，甚至没有罚款，因此要加大对于信息披露的行政处罚力度。相信随着我国资本市场“注册制”的改革以及新的退市制度拟规定欺诈发行和重大信息披露违法公司强制退市制度的实施，未来对于信息披露违规的惩处应该更加严格，按照非法所得来进行处罚可能会更加合理，对虚假披露等失信行为这无疑是个巨大威慑。

参考文献：

[1] 郑道森，王叔坤.A股上市公司信披乱象起底 前7月13家企业被处罚.新京报.2014.8.18

[2] 李梁.我国上市公司会计信息披露问题及规范建议.合作经济与科技.2014. 2