混合所有制改革如何撼动股市？

多年来，国企拥有着社会大量的优质资源，结合国家政策的大力保护，即使发生投资亏损等严重问题，都会有国家兜底救市。最终，国企逐渐形成了严重的依赖症。于是，长期以来，国企执行效率低下，严重浪费社会资源以及企业管理者腐败等问题逐渐浮现。

不可否认，国企改革是一项长期性的任务，每一次国企改革都能够引起社会各界的关注。然而，因国企市值占据A股总市值达到很高的比例，所以每一轮国企改革，都会对中国股市产生巨大的影响。

近一段时期，新一轮国企改革拉开了序幕，国资委公布了开展“四项改革”的试点名单，六家中央企业纳入首批试点。其中，中国建材、中国医药成为首批混合所有制试点的企业。

就在上月28日，交通银行发布公告，确认正在研究改制。受此消息影响，交通银行A股股票出现了罕见性的涨停行情，并带动银行股出现了一波全线大涨的走势。由此可见，在“混合所有制改革”的大趋势下，市场还是保持了相对乐观的态度。

然而，在历年来的多次国企改革中，都会暴露出不同程度的问题。更多的时候，因为改革牵涉到利益集团的切身利益，相关的改革工作却没有了下文。

以近期密集探讨的混合所有制改革为例，其实早在十六届三中全会上就被大力提及。然而，时隔多年，混合所有制改革工作的进程却相当缓慢。相反，国企的垄断特权问题，却愈发强烈。数年后，在十八届三中全会上，管理层再度提出了“积极发展混合所有制经济”问题。其实，“混合所有制改革”本来可以在数年前落实，却一直被拖延到了今天。至此，即便是混合所有制改革被再度提及，而且落实的力度也有所强化，但我们对国企改革还是不能盲目乐观。

国企，本来可以起到还富于民的作用。然而，在现实之中，国企在普通老百姓的心目中却并没有树立起良好的形象。以与老百姓息息相关的股票市场为例，中国股市最初的定位就是为了国企脱贫而服务。上个世纪的90年代，正值社会主义市场经济体制改革的敏感时期，市场化浪潮对国企运行机制产生了巨大的冲击。于是，资金短缺、效率低下等问题严重影响着国企的正常运作。在此背景下，中国股市的融资功能得到重视，也逐渐成为国企脱贫解困的重要场所。随后，在国家的大力推动下，国企重组上市的进程明显加快，中国股市却因此沦为解决国企资金紧张的有效渠道。

多年来，国企拥有着社会大量的优质资源，结合国家政策的大力保护，即使发生投资亏损等严重问题，都会有国家兜底救市。最终，国企逐渐形成了严重的依赖症。于是，长期以来，国企执行效率低下，严重浪费社会资源以及企业管理者腐败等问题逐渐浮现。

值得一提的是，因国企长期存在着政企不分等问题，进一步降低了企业的执行效率。此外，因长期存在的利益集团的强力干预，任何具有影响力的国企改革措施，均遭遇了顽强的抵抗。这也是国企改革迟迟无法落实到位的主要原因之一。

如今，混合所有制改革再度兴起，这也将会是新一轮国企改革的关键性看点。因此，如何有效落实混合所有制改革的举措，无论对中国经济还是对中国股市，都会起到举足轻重的作用。

对于经济而言，混合所有制改革将有效推进银行业务结构的优化及改革转型的进程。特别是近期获准首批的三家民营银行的筹建，将会进一步促进国有银行等相关企业的改革转型进度。

对于股市而言，随着混合所有制改革的进一步落实，也将会激活大盘蓝筹股的行情，进而对股票市场形成有力的刺激。不过，这是理想状态下的一种设想。而在实际操作中，混合所有制改革确实还存在巨大的阻力。一方面，目前的改革仍然属于“摸着石头过河”的阶段，未来改革的进程会否一帆风顺？这是谁也不敢做担保的事。另一方面，因为相关的体系尚未完善，民资不敢盲目进入。至此，混合所有制改革还是不能盲目乐观的去看，毕竟未来还有很长的路要走。

郭施亮

财经评论员，财经专栏作家，权威学术性刊物特约撰稿人。曾荣获2013搜狐最佳行业自媒体人，其文章评论多见于《国际金融报》《广州日报》《信息时报》《中国证券报》《第一财经日报》《京华时报》《经济参考报》等。endprint