“余额宝”冲击下的中国银行业

刘岩

摘要：2013年6月，正当全国的商业银行出现钱荒之际，“余额宝”横空出世，在不足一个月的时间里圈钱百亿。“余额宝”究竟为何方神圣？为何能如此迅速地募集资金？将会给中国银行业带来哪些影响？面对余额宝，中国的商业银行又将如何应对？本文将逐一解答这几方面问题。

关键词：余额宝 商业银行 互联网金融 利率市场化

招商银行前任行长马蔚华，曾在1999年3月至2013年5月任职期间，导演了招行“网络化、资本市场化、国际化”三出大戏，被誉为中国最具创新意识的银行家。在他看来，招行最大的威胁来自马云，而非其他银行。可见，余额宝等互联网金融产品正在蚕食着本应属于银行的领地。

一、余额宝崛起历程及运作模式

“余额宝”究竟为何方神圣？为何能如此迅速地募集资金？我们不妨来探究一下余额宝的崛起历程及其运作模式。

（一）余额宝的崛起历程

2013年6月13日，支付宝网络技术有限公司（国内第三方支付平台）与天弘基金合作推出互联网金融产品——余额宝。该产品是在支付宝账户中内置了基金支付系统，用户将支付宝账户中的闲置资金直接转入余额宝，便可自动购买天弘基金旗下的增利宝货币基金。从表1中不难看出该项互联网金融产品问世至今，累计用户数和累计转入资金规模与日俱增，其圈钱的速度让当下钱袋子紧张的商业银行望尘莫及。

（二）余额宝的运作模式

余额宝将指定基金搭载到拥有亿万用户的支付宝平台上，让用户享受网络一站式生活服务的同时，顺带享受金融理财服务，而真正给客户提供收益的是支付宝背后的货币基金。货币基金本身并非新鲜产物，但挂钩支付宝后业绩表现惊人，这与余额宝的运作模式密不可分。

1、余额宝所涉主体的运作关系

余额宝产品是基金行业与电商行业跨界合作的结晶，双方依托各自的资源和经验，将理财服务与生活需求紧密自然地结合起来，这正是余额宝成功吸引大量用户的主要原因。从图1中可见，支付宝公司、基金公司和支付宝用户是余额宝产品进行运作的三个不可或缺的主体。其中，支付宝公司借助余额宝产品，成为提供基金客户资源和第三方结算工具的中间人；基金公司（当前仅为天弘基金）将其基金产品植入到余额宝产品中，成为基金销售方；支付宝用户通过将其账户资金在余额宝中的转入或转出，实现其对基金产品的买入或赎回，成为基金投资者。

2、余额宝的交易流程

余额宝受追捧的又一主要原因是其为支付宝用户在网上开通了一条简便、快捷、安全的基金交易渠道（如图1），帮助用户实现资产的保值增值。

买入基金的流程：用户将支付宝账户中的余额（1元起）转入余额宝后，由基金公司确认基金份额，对已确认的基金份额基金公司按日计算收益，并计入到用户的余额宝总额中。

赎回基金的流程（转出/消费）：用户可将余额宝内的资金随时转出或消费，转出的资金将实时到达其支付宝账户或用于购买商品，实现T+0支付。但转出资金不享受当天的基金收益。

交易安全保障措施：为确保网上交易的安全，余额宝在用户注册时采取实名认证原则；并为用户的交易投保，一旦用户在交易过程中出现账户盗用等情况，损失将由保险公司赔付。

3、余额宝盈利模式

三方主体通过余额宝实现共同盈利：其中，支付宝公司为基金公司提供直销客户（投资者）和结算平台，并向基金公司收取相应的管理费；而基金公司则是把众人的闲钱集中，形成数千亿的资金规模，再经货币基金，最终以“协议存款、同业存款”等的方式把钱存入银行，获得高于普通存款的收益，实现投资者资产的增值，并向投资者收取相应的管理费。正如表1所示，余额宝收益稳定，且高于银行存款收益，而这也是余额宝受追捧的根本原因。

总而言之，余额宝以其操作简单、交易灵活、使用安全、三方共赢、收益可人等运作特点成功的吸引了大量用户。

二、余额宝对中国商业银行的冲击

截至2014年3月31日，余额宝吸金规模为5500亿元人民币，而中国银行业资产达150万亿元人民币，余额宝对中国银行业并不构成颠覆性改变。马云曾说的那句“如果银行不改变，我们就改变银行”貌似豪言壮语，但事实上余额宝已经从创新理财产品、调整存款结构、加快利率市场化进程等多方面冲击着中国的商业银行。

（一）影响商业银行理财产品

继余额宝之后，百度、腾讯等多家互联网公司与货币基金联手推出了20余款类似余额宝的互联网金融产品，争抢商业银行手中的居民存款，据央行统计数据显示，今年1月我国住户存款减少9400亿元。至此，国内多家银行终于按捺不住纷纷推出类似余额宝的在线金融产品，如中国银行的“活期宝”、工商银行的“现金宝”、平安银行的“平安盈”、交通银行的“实时提现”等等。这些产品均在零手续费、高收益率、1元起购、“T+0”随时取现等方面大做文章，以吸引客户。

（二）引发商业银行存款结构调整

余额宝产品的本质是货币市场基金，从天弘基金2014年第一季度报告的数据来看，截至3月末余额宝投资银行存款的金额达5003亿元人民币，占该基金总资产的92.32%。可见，余额宝的出现并不会导致商业银行的整体存款规模缩水，但是余额宝会导致商业银行存款突显结构性问题。由于余额宝的投资收益高于银行储蓄存款利率，导致中国几百家商业银行的数千亿元储蓄存款，转变成余额宝吸收来的居民闲散资金，再经货币基金，最终以同业存款等科目只流回到十几家商业银行。目前肯花高成本吸收余额宝存款的银行多为资金较为短缺的股份制银行或是城商行，这就造成了存款在不同存款科目之间以及不同银行之间的一种结构调整。

（三）增加商业银行流动性风险

余额宝在引发商业银行存款结构调整的同时，也增加了部分银行的流动性风险。2013年年中和年末出现的两次“钱荒”实际上是一些股份制银行遇到的资金流动问题，而引发“钱荒”的主要原因之一是一些揽储困难、资金紧缺的股份制商业银行，不得不花费较高成本吸收余额宝资金作为其同业存款，而这类存款属头寸性资金，其资金流动性强，常用于一般性支付，若用于长期运作牟利就会面临风险。2013年的罕见“钱荒”现象，实则就是一些股份制商业银行将短期的同业拆借资金用于长期运作牟利的结果，这也让当局者意识到规范商业银行同业业务、降低商业银行经营风险的紧迫性和重要性。endprint

（四）倒逼存款利率市场化

二十年的中国利率市场化进程，走到今天可谓是步入到关键时期。然而，以利差盈利为主要收入来源的各家商业银行显然不会主动加快存款利率市场化的脚步，余额宝的出现无疑是在逼迫这些原本处于垄断优势的商业银行不得不加快存款利率市场化的步伐。余额宝倒逼银行提高利率的结果是部分股份制商业银行吸收存款的成本从活期0.3%上升至5%以上。即便是资金富余的国有大行也开始正视利率市场的变化，不得不推出类似余额宝的互联网金融产品。可见，余额宝的出现使存款利率回归市场，加速了我国利率市场化的进程。

三、中国商业银行的应对措施

面对余额宝这类互联网金融产品的冲击，中国的商业银行应主动采取相应的措施适应新的竞争局面，巩固自身地位。

（一）转变经营理念——个性化

长期处于垄断优势的商业银行一直以来所持有的观念都是“以产品为中心”，各商业银行间的产品同质化严重、缺乏特色；然而在互联网时代下，当其遭遇余额宝这类便捷、便宜的线上金融产品时，商业银行必须主动转变经营理念，提供“以客户为中心”的个性化金融产品或服务，即从客户的需求出发，创新产品、优化流程、提升服务，提高客户满意度。

余额宝这类互联网金融产品最大的优点是操作简单、交易灵活，而这也恰恰反映出其缺陷，即为客户提供的是无差异的理财服务。商业银行应以此为突破点，细分客户需求，结合自身资源优势，开发出能够满足客户多样性需求的金融产品组合，为不同客户提供个性化服务，如建立理财团队，为高端客户制定适合其个人或家庭长期发展所需的综合理财服务。通过个性化服务区分市场上其他金融产品，培养客户的粘性和忠诚度。

（二）拓展服务平台——网络化

互联网与商业银行并非竞争关系，相反地，互联网为商业银行提供了更为先进和广阔的经营平台，网络化生存是国际银行业发展的重要趋势。

1、互联网营销增加盈利点

传统商业银行的网上银行业务主要是满足客户的交易需求，即客户业务办理从柜台渠道转移到在线渠道，客户个性化需求和体验过程往往被忽略。随着互联网公司、第三方支付公司纷纷将触角伸向金融领域，对银行存量及潜在客户的维护及拓展产生威胁，商业银行应重视金融产品互联网营销。一方面，完善网络业务体系，实现聚集各类商业品种的“金融超市”，满足客户个性化与多样化金融需求；另一方面，在传统营销的基础上，加快电子银行创新发展和经营转型的新形势下，不断升级网上银行服务，优化客户网上理财、购物、支付、信息等各环节的体验，全力营销和扩大互联网市场份额。

2、大数据协助商业银行精准营销

网络时代下出现的大数据，其意义在于挖掘和运用海量数据，从中及时识别和获取信息价值。商业银行可以利用大数据对客户行为进行分析，并开发出不同的产品以满足不同客户的市场需求，实现精准营销，而这也体现出“以客户为中心”的经营理念。例如，招商银行针对客户消费行为进行关联性分析，通过数据分析识别出信用卡高价值客户会经常出现在星巴克、麦当劳等场所，并利用“多倍积分累计”“积分店面兑换”等活动吸引优质客户。

（三）控制流动性风险——安全性

余额宝倒逼存款利率市场化、引发商业银行调整存款结构的同时，也导致商业银行的流动性风险不断加剧。商业银行在拓展新产品、开发新领域的同时，应从以下几方面注重经营风险的合理把控：一是各家商业银行，特别是中小银行应严格执行《巴塞尔协议III》和中国银监会发布的2014年第2号《商业银行流动性风险管理办法（试行）》；二是通过完善流动性管理组织机制、建立流动性管理监测反馈系统、健全流动性风险的控制处理机制等途径降低商业银行的流动性风险；三是通过加强资产负债管理和利率风险管理控制流动性风险，以确保安全经营。

四、结束语

长期以来处于垄断地位、有着十足优越感的中国商业银行，在遭受余额宝这类新兴的互联网金融产品的冲击时，应痛定思痛，顺应时代以及科技进步的要求，积极转变经营理念、拓展服务平台、控制流动性风险、寻找新的盈利点，这样才能长期稳定的发展下去。

参考文献：

[1]范敏.“余额宝”业务发展趋势、影响及政策建议[J].时代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余额宝”搅局银行业[J].中国经济报告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.货币金融学[M].中国人民大学出版社. 2011年1月endprint

（四）倒逼存款利率市场化

二十年的中国利率市场化进程，走到今天可谓是步入到关键时期。然而，以利差盈利为主要收入来源的各家商业银行显然不会主动加快存款利率市场化的脚步，余额宝的出现无疑是在逼迫这些原本处于垄断优势的商业银行不得不加快存款利率市场化的步伐。余额宝倒逼银行提高利率的结果是部分股份制商业银行吸收存款的成本从活期0.3%上升至5%以上。即便是资金富余的国有大行也开始正视利率市场的变化，不得不推出类似余额宝的互联网金融产品。可见，余额宝的出现使存款利率回归市场，加速了我国利率市场化的进程。

三、中国商业银行的应对措施

面对余额宝这类互联网金融产品的冲击，中国的商业银行应主动采取相应的措施适应新的竞争局面，巩固自身地位。

（一）转变经营理念——个性化

长期处于垄断优势的商业银行一直以来所持有的观念都是“以产品为中心”，各商业银行间的产品同质化严重、缺乏特色；然而在互联网时代下，当其遭遇余额宝这类便捷、便宜的线上金融产品时，商业银行必须主动转变经营理念，提供“以客户为中心”的个性化金融产品或服务，即从客户的需求出发，创新产品、优化流程、提升服务，提高客户满意度。

余额宝这类互联网金融产品最大的优点是操作简单、交易灵活，而这也恰恰反映出其缺陷，即为客户提供的是无差异的理财服务。商业银行应以此为突破点，细分客户需求，结合自身资源优势，开发出能够满足客户多样性需求的金融产品组合，为不同客户提供个性化服务，如建立理财团队，为高端客户制定适合其个人或家庭长期发展所需的综合理财服务。通过个性化服务区分市场上其他金融产品，培养客户的粘性和忠诚度。

（二）拓展服务平台——网络化

互联网与商业银行并非竞争关系，相反地，互联网为商业银行提供了更为先进和广阔的经营平台，网络化生存是国际银行业发展的重要趋势。

1、互联网营销增加盈利点

传统商业银行的网上银行业务主要是满足客户的交易需求，即客户业务办理从柜台渠道转移到在线渠道，客户个性化需求和体验过程往往被忽略。随着互联网公司、第三方支付公司纷纷将触角伸向金融领域，对银行存量及潜在客户的维护及拓展产生威胁，商业银行应重视金融产品互联网营销。一方面，完善网络业务体系，实现聚集各类商业品种的“金融超市”，满足客户个性化与多样化金融需求；另一方面，在传统营销的基础上，加快电子银行创新发展和经营转型的新形势下，不断升级网上银行服务，优化客户网上理财、购物、支付、信息等各环节的体验，全力营销和扩大互联网市场份额。

2、大数据协助商业银行精准营销

网络时代下出现的大数据，其意义在于挖掘和运用海量数据，从中及时识别和获取信息价值。商业银行可以利用大数据对客户行为进行分析，并开发出不同的产品以满足不同客户的市场需求，实现精准营销，而这也体现出“以客户为中心”的经营理念。例如，招商银行针对客户消费行为进行关联性分析，通过数据分析识别出信用卡高价值客户会经常出现在星巴克、麦当劳等场所，并利用“多倍积分累计”“积分店面兑换”等活动吸引优质客户。

（三）控制流动性风险——安全性

余额宝倒逼存款利率市场化、引发商业银行调整存款结构的同时，也导致商业银行的流动性风险不断加剧。商业银行在拓展新产品、开发新领域的同时，应从以下几方面注重经营风险的合理把控：一是各家商业银行，特别是中小银行应严格执行《巴塞尔协议III》和中国银监会发布的2014年第2号《商业银行流动性风险管理办法（试行）》；二是通过完善流动性管理组织机制、建立流动性管理监测反馈系统、健全流动性风险的控制处理机制等途径降低商业银行的流动性风险；三是通过加强资产负债管理和利率风险管理控制流动性风险，以确保安全经营。

四、结束语

长期以来处于垄断地位、有着十足优越感的中国商业银行，在遭受余额宝这类新兴的互联网金融产品的冲击时，应痛定思痛，顺应时代以及科技进步的要求，积极转变经营理念、拓展服务平台、控制流动性风险、寻找新的盈利点，这样才能长期稳定的发展下去。

参考文献：

[1]范敏.“余额宝”业务发展趋势、影响及政策建议[J].时代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余额宝”搅局银行业[J].中国经济报告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.货币金融学[M].中国人民大学出版社. 2011年1月endprint

（四）倒逼存款利率市场化

二十年的中国利率市场化进程，走到今天可谓是步入到关键时期。然而，以利差盈利为主要收入来源的各家商业银行显然不会主动加快存款利率市场化的脚步，余额宝的出现无疑是在逼迫这些原本处于垄断优势的商业银行不得不加快存款利率市场化的步伐。余额宝倒逼银行提高利率的结果是部分股份制商业银行吸收存款的成本从活期0.3%上升至5%以上。即便是资金富余的国有大行也开始正视利率市场的变化，不得不推出类似余额宝的互联网金融产品。可见，余额宝的出现使存款利率回归市场，加速了我国利率市场化的进程。

三、中国商业银行的应对措施

面对余额宝这类互联网金融产品的冲击，中国的商业银行应主动采取相应的措施适应新的竞争局面，巩固自身地位。

（一）转变经营理念——个性化

长期处于垄断优势的商业银行一直以来所持有的观念都是“以产品为中心”，各商业银行间的产品同质化严重、缺乏特色；然而在互联网时代下，当其遭遇余额宝这类便捷、便宜的线上金融产品时，商业银行必须主动转变经营理念，提供“以客户为中心”的个性化金融产品或服务，即从客户的需求出发，创新产品、优化流程、提升服务，提高客户满意度。

余额宝这类互联网金融产品最大的优点是操作简单、交易灵活，而这也恰恰反映出其缺陷，即为客户提供的是无差异的理财服务。商业银行应以此为突破点，细分客户需求，结合自身资源优势，开发出能够满足客户多样性需求的金融产品组合，为不同客户提供个性化服务，如建立理财团队，为高端客户制定适合其个人或家庭长期发展所需的综合理财服务。通过个性化服务区分市场上其他金融产品，培养客户的粘性和忠诚度。

（二）拓展服务平台——网络化

互联网与商业银行并非竞争关系，相反地，互联网为商业银行提供了更为先进和广阔的经营平台，网络化生存是国际银行业发展的重要趋势。

1、互联网营销增加盈利点

传统商业银行的网上银行业务主要是满足客户的交易需求，即客户业务办理从柜台渠道转移到在线渠道，客户个性化需求和体验过程往往被忽略。随着互联网公司、第三方支付公司纷纷将触角伸向金融领域，对银行存量及潜在客户的维护及拓展产生威胁，商业银行应重视金融产品互联网营销。一方面，完善网络业务体系，实现聚集各类商业品种的“金融超市”，满足客户个性化与多样化金融需求；另一方面，在传统营销的基础上，加快电子银行创新发展和经营转型的新形势下，不断升级网上银行服务，优化客户网上理财、购物、支付、信息等各环节的体验，全力营销和扩大互联网市场份额。

2、大数据协助商业银行精准营销

网络时代下出现的大数据，其意义在于挖掘和运用海量数据，从中及时识别和获取信息价值。商业银行可以利用大数据对客户行为进行分析，并开发出不同的产品以满足不同客户的市场需求，实现精准营销，而这也体现出“以客户为中心”的经营理念。例如，招商银行针对客户消费行为进行关联性分析，通过数据分析识别出信用卡高价值客户会经常出现在星巴克、麦当劳等场所，并利用“多倍积分累计”“积分店面兑换”等活动吸引优质客户。

（三）控制流动性风险——安全性

余额宝倒逼存款利率市场化、引发商业银行调整存款结构的同时，也导致商业银行的流动性风险不断加剧。商业银行在拓展新产品、开发新领域的同时，应从以下几方面注重经营风险的合理把控：一是各家商业银行，特别是中小银行应严格执行《巴塞尔协议III》和中国银监会发布的2014年第2号《商业银行流动性风险管理办法（试行）》；二是通过完善流动性管理组织机制、建立流动性管理监测反馈系统、健全流动性风险的控制处理机制等途径降低商业银行的流动性风险；三是通过加强资产负债管理和利率风险管理控制流动性风险，以确保安全经营。

四、结束语

长期以来处于垄断地位、有着十足优越感的中国商业银行，在遭受余额宝这类新兴的互联网金融产品的冲击时，应痛定思痛，顺应时代以及科技进步的要求，积极转变经营理念、拓展服务平台、控制流动性风险、寻找新的盈利点，这样才能长期稳定的发展下去。

参考文献：

[1]范敏.“余额宝”业务发展趋势、影响及政策建议[J].时代金融，2013年，（26）

[2]朱小群.“余额宝”搅局银行业[J].中国经济报告，2013年，（08）

[3]弗雷德里克·S·米什金.货币金融学[M].中国人民大学出版社. 2011年1月endprint