机构投资者掘金在线教育：提前潜伏或高位接盘

艾振强

在线教育板块的持续发酵受到市场资金的追捧，无论是公募基金还是私募基金均看好在线教育的发展前景。记者查阅板块内相关上市公司的财报发现，众多公募基金及社保基金已提前潜入相关概念股。

截至一季度末，今年上市的新股全通教育（300359）的十大流通股东中，9只为公募基金、社保基金及保险理财，机构持股量占流通股比的31.88%。在线教育板块短期板块涨幅巨大，目前估值已经不低，在大盘依然弱势的环境下，一些机构选择获利离场，但多数机构投资者表示，在线教育板块短期面临估值高的压力，但是从中长期看，国家推动职业教育将利好上市公司，包括教育内容提供商、教育技术提供商以及在线教育平台公司都将受益，在线教育爆发式增长依然值得期待。

机构扎堆在线教育

6月22日，国务院印发《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》（以下简称《决定》），全面部署加快发展现代职业教育。为五月份以来就一直表现抢眼的在线教育板块再添了一把火，次日指数创下了设立以来的最大单日涨幅，成交量也创出历史新高。

在线教育板块的良好走势，引发市场资金的强烈追捧。然而，事实上，在线教育板块的启动早有端倪。在去年年底举办的首届国际在线教育峰会，业界正式将2013年定义为我国在线教育元年，从那时起在线教育概念在国内就开始引发关注。先知先觉的机构投资者显然没有错过这个未来的新蓝海。

记者查阅了在线教育板块各主要概念股发现，诸多机构早已潜伏其中，并且以公募基金占绝大多数。在所有的在线教育概念股中，以今年刚上市的全通教育最受到投资机构的青睐。全通教育的主营业务是综合利用移动通信和互联网技术手段构建信息化系统平台，为中小学校（幼儿园）及学生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务，公司上市时，吸引了众多机构申购，没有申购到的机构则纷纷选择在公司上市后进入。公告显示，截至2014年一季度末，在公司的十大流通股东中，有7只公募基金，1只社保基金以及1只保险理财基金，9家机构合计持股量占公司流通股的比例高达31.88%。

此外，珠江钢琴（002678）和新南洋（600661）的机构持股也超过公司流通股的10%，分别为10.94%和12.69%。截至2014年一季度末，公司十大流通股东中，机构最少的是大地传媒、启明信息（002232）和焦点科技（002315），均只有一家，持股量占流通股的比例也较小，分别是0.55%、0.32%和0.39%。机构参与的热情与公司在线教育基因的纯正度成较为显著的正比关系。

机构高位接盘看好行业发展

在线教育板块受到市场关注，相关个股在短期内也一飞冲天。一些机构开始选择离场。以全通教育为例，截至6月25日，进入六月以来的最大累计涨幅超过64%，并6次登上交易龙虎榜。公开交易信息显示，异动期间，有6家机构合计卖出7393万元，但与此同时更有10家机构合计买入9072万元。

一私募人士告诉记者，一些个股短期内涨幅过大，机构选择卖出，低位再介入，是很正常的操作，从中长期来看，机构普遍十分看好这个行业，机构高位接盘就是最好的证明。

德勤统计数据显示，我国在线教育市场发展迅猛，市场规模已由2004年的150亿元上升到2013年的895亿元，年均复合增速高达22.5%。未来，随着我国互联网渗透率的不断提高，国家生育政策转变，以及对K12、职业教育等在线教育领域的日益重视，在线教育行业将继续保持高速发展。

但上述私募人士同时指出，当前整个行业整体仍然处于早期，商业模式尚不明晰，当前并购预期推动板块上涨的因素偏大。相关概念股中，软件技术公司的前景更值得期待，因为这类公司的估值和业绩都相对更有弹性，而提供商由于稳定的业绩表现和市场预期，转型动力可能稍显不足。