温州民间金融发展问题及对策研究

刘枥柽

摘 要：中小企业的发展在中国市场经济中的扮演着越来越重要的角色，在解决就业、维护社会稳定等方面起到越来越重要的作用。但是，近年来发生在温州中小企业的危机让我们看到了目前中国中小企业生存的艰难现状。而这背后深层次的原因则是中国金融行业的滞后发展，导致大量一般性中小企业融资困难。以此次危机为例，探究民间金融的发展方向。

关键词：民间金融；利率双轨制；中小企业；温州

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）10-0139-02

温州民间借贷危机：2011年的温州企业倒闭潮，比金融危机爆发时的企业倒闭潮来得更猛烈。2011年第三季度，温州市注销企业1 347户，同比增长7.59%。此外，注销企业数在二、三季度环比增长较快，第二季环比增长59.63%，第三季环比增长21，24%，注销企业数呈现上升趋势。据相关媒体报道，从2012年四月份起，陆续有40家中小企业还不起债务的温州老板们开始失踪出逃，并在9月达到高峰。一直被冠以民间资本晴雨表的温州遭遇了一场罕见的民间金融风暴，集中反映了经济运行中的一些深层次同题。

一、民间金融的现状与特点

1.融资规模总量不断增长。据央行2011年一季度金融统计数据报告，从2002—2010年，中国社会融资规模由2万亿元扩大到14.27万亿元，年均增长27.8%，比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点。2010年社会融资规模与GDP之比为35.9%，比2002年提高19.2个百分点。在温州等经济发达地区，民间金融在中小企业融资中占重要地位，融资比例已超40%。

2.融资范围不断扩大。民间借贷也从人民的生活急需转向住房贷款。

3.公开化程度不断提高。在民间金融占据很大比重的就是民间借贷。据调查显示，在温州特定区域，近九成的家庭都参与民间借贷。在温州，作为非正规化的民间金融有着和正规金融一样的家喻户晓度。另外，加之融资范围的不断扩大，民众参与民间借贷的范围也随之扩大，公开化呈明显趋势。

4.民间资本相对集聚。行业风险有所积累。温州很多中小企业贷款投资于房地产，于是民间资本集聚，尤其是在房地产业累积较多，从而使得企业存在风险隐患。

二、民间金融风险成因

1.利率双轨制对民间金融的影响。温州金融市场行情异常火爆的一个重要原因是利率双轨制——以—般社会主体借贷利率衡量的民间利率大大高于银行贷款加权利率与一年期贷款基准利率，例如在2011年5月温州—般社会主体借贷利率为18%，同期银行贷款加权利率不足8%，一年期贷款基准利率仅在6%左右。利率双轨制影成了巨大的套利空间，一方面银行存款实际利率为负导致存款流入民间金融市场寻求保值增值。另一方面一些能够获得低息贷款的大企业将银行贷款转手放高利贷充当资金掮客坐收渔利。甚至一些银行也主动向融资性中介机构伸出橄榄枝，资金被银行正常利率贷出然后再被中介公司以高息贷出，所获利润由银行和中介公司分享。

银行利率之低首先归咎于贷款利率上浮空间有限。银行业的大主顾——地方政府融资平台和国有企业，他们基本上没有能力承担较高的信贷资金成本。而在中国银行业利润来源主要依赖于存贷利差，贷款利率不能提高就表明压低存款利率由广大储户来为银行利润买单。利率双轨制带来的根本危害是资金价格信号混乱价机制丧失有效配置资金的功能。一些投资效率低下的大型项目能够获得廉价贷款，而具有更高效率、代表经济成长方向的国营部门即使甘愿接受贷款利率上浮其贷款申请也很难获准。

2.国家宏观经济政策限制了其发展。国家宏观经济政策是影响民间金融的重要因素。中小企业陷人钱荒境地，纷纷寻求民间借贷也正是与央行连续上调存款准备金率，银行信贷收紧有关。这点在近几年表现得明显。从2008年以来货币政策逐渐转为稳健的货币政策，随后由于物价上涨的压力，中央人民银行从2010年以来不断提高存款准备金率，使得商业银行向央行贷款的利率升高，从而成本上涨，中小企业融资需求得不到银行融资的满足速本应催生出一大批适合为中小企业提供金融服务的新型中小型金融机构，而这些机构的出现正是属于所谓的金融增量改革范畴。改革开放三十余年我们获得的一个基本经验是增量改革往往产生巨大的边陆效应，例如體制外民营企业的崛起对中国经济增长奇迹的铸就功不可没。然而由于监管部门对金融风险的疑虑多少年来我们在金融增量改革上可以说是踯躅不前。

3.投资者产权保护和担保制度缺失。由于民间金融的非正规性，一直存在着投资者的产权保护缺失同题。在这种缺失产权保护的制度环境下，放贷者从事民间金融所面临的交易风险和契约风险会相当高。另外，担保制度也存在着缺失。存在欠缺的担保法律会导致银行提高贷款利率以弥补借贷风险，最终导致信贷萎缩。

4.金融监管对创新的保护和激励机制尚未形成。民间金融长期游离于政府监管制度外，不可避免地会引发这样或那样各种负面问题。而监管制度是政府有效实施金融管制的保障。但中国金融监管制度存在监管主体的重叠、监管强度过高、监管能力缺失等问题。

三、发展民间金融解决办法

既然搞民间借贷有利于纾解中小企业融资之困境，若是压制它会使市场上的信息不对称，就会使资本市场上出现资金供需不平衡，闲置资本就会蠢蠢欲动，大量流入民间借贷，民间金融市场鱼龙混杂，操作隐藏于地下，不依照市场规律办事，投资渠道单一且违背法律和道德等缺点日益突出徒增金融风险，因此不如让其浮出水面，堂堂正正进入金融市场。这样，方面可以降低民间借贷的变易成本，让具有融资需求的中小企业得利，另一方面也便于监管而从有利于控制潜在的金融风险。

1.完善相关法律法规，引导民间金融规范化发展。首先，要承认民间金融的合法性，逐步放松对金融市场的限制。包括市场准入、投资领域和业务范围。由市场承认更多的基础性配置功能。然而，这并不意味着放任自由，忽视金融监管的制约性。因此，政府监管部门要制定法律法规明确其市场准入资格，并通过民间金融中介组织的信息披露。其次，民间金融的存在形式、演进方向可根据不同的经济环境进行适应。如像温州这样经济发达的地区，民间金融可以逐步过渡到正规金融。而在经济欠发达省份的农村，由于商品经济不发达，决定了正式金融难以到达这些地区，带有明显互助合作的合会、私人借贷等非民间金融的低级形式会继续保留下来。最后，要增强民间金融债权人的法律保护。例如扩大担保物范围及改善担保方式，提高执行效率，避免因担保物贬值而使担保权落空。为防止温州民间金融危局愈演愈烈，2011年10月12日国务院常务会议确定支持小型和微型企业发展的金融财税政策等9项措施，包括要求运行对小微型企业的贷款增速不能低于全都贷款平均增速，提高对其贷救不良率的容忍度，提高增值税营业税起征点。出台力挺小微型企业的政策措施可解救燃眉之急，但一些行政命令的匆忙执行从长期来看也会产生有害的后果。比如由正规金融来为当前温州民间借贷危机埋单就有违审慎金融原则，会引发道德风险，从而进一步鼓励投机行为，我们应该守住正规金融体系与民间借贷之间的防火墙。只有这样才能倒逼温州模式加速转型升级。

2.完善信息公开平台，逐步推进民间金融利率市场化定价。根据温州市人民银行的监测，民间金融的市场利率呈现逐月上升的趋势，其中2011年9月份的综合利率更是升至1 125.44%，创下历史新高。根据中国人民银行的报告显示，全国平均民间借贷利率为24.4%，折合月息超过两分，比去年同期上涨了3.4个百分点。如此高的市场利率的根源在于借贷双方的信息不对称。这样的高利率无疑会吸引更多的民间资本在缺乏考虑的情况下注入其中，一旦经济形势发生变化，其背后的高风险和不稳定性无疑又使投资者面临血本无归的境地，造成社会的不稳定。所以，建立一套灵活有效的利率决定制度显得尤为重要。通过建立行业商会或其他类似的监管机构，加强对民间金融机构的资格管理，信息平台建设，建立真实有效的信用评级体系，并通过各种媒介提供各民间金融机构的实时借贷利率、資本容量、风险测算、信用评级等有效信息，为需要进行融资的中小企业提供全面的信息支持，促进各金融机构间的公平竞争，维持市场的稳定和促进市场的良性发展。同时民间金融的市场化进程无疑将为中国金融生态环境进一步改革起到至关重要的作用。随着民间金融的快速健康发展，越来越多的商业银行依托自身的强大资源优势以第三方的身份参与到民间借贷的金融活动中来，不断创新服务项目，例如，为民间金融机构提供项目风评估和价格测算、个人资信评估、资金托管和信息公开平台等业务。

3.支持小额信贷组织发展，积极构建民间金融体系。小额信贷组织是中国民间金融体系的重要组成部分，从温州的民间金融发展史来看，鼓励小型投资机构、信用合作社等小额信贷组织是目前最好的选择。并且要积极构建民间金融体系。当金融市场体系逐步建立发展完善成熟后，机构的各类属性就会通过交易行为由市场进行选择，在正规经营和信息分散直接找到—个效率最大化的边界。同时应鼓励民间金融进行更多的创新，给民间金融必要的制度空间，有效吸收民间闲置资本，并将所吸收的资金合理有效地投入市场。以宽容的心态对待民间金融的发展，发挥民间金融利率的有效机制。比正规金融机构受到管制的利率机制更为有效，能起到目前银行利率调节无法达到的效果，这对于国家制定利率政策及推动利率市场化都具有积极的借鉴意义。因此在有效防范金融风险的前提下放开金融市场的进入和退出壁垒，确立公正、有效的市场竞争规则，使民间金融充分发挥支持民营经济发展的作用。

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