金融支持能源工业温室气体减排的思考

吕莉萍

[摘要]本文基于节能减排的政策背景，分析了金融支持能源工业温室气体减排的现状和存在的主要问题，提出了通过拓展能源融资渠道促进能源工业低碳发展的路径选择。

[关键词]能源融资；能源工业；温室气体减排

[中图分类号]F832[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2014）51-0161-02

气候变化深刻影响着人类生存和发展，各国政府对节能减排问题高度重视。欧盟率先通过立法提出到2020年温室气体排放将比1990年减排20%。中国政府2009年确定到2020年单位国内生产总值温室气体排放比2005年下降40%～45%的行动目标。IEA（2009a）数据显示，中国化石燃料燃烧排放的二氧化碳超过60亿吨，是1994年的2.15倍，其中83%来自于煤炭消费部门（50%来自电力部门）。能源工业在全社会温室气体排放总量中的占比偏高，具有高碳经济的特征，是中国温室气体控制的重点领域。金融通过引导、调控、聚集社会资金进入规模化的能源生产建设项目和低碳技术研究领域，可以有效破除能源工业高碳锁定效应，稳定能源领域温室气体排放总量，促进能源工业碳强度下降，推动能源工业低碳发展。

1金融支持能源工业温室气体减排的实践探索

中国能源工业融资经历了由财政主导型到银行主导型再到多元混合型的融资体制变革。多年来金融机构中长期贷款始终是能源工业主要融资来源，特别是近年来，金融机构经营管理水平日益深化，资信等级较好、具有行业垄断地位的能源企业成为金融机构信贷服务的重点客户。但是受利润驱动，商业银行对减排融资的重视程度不足，低碳融资在各类融资中的占比不大。

1.1信贷投放的绿色实践

如中国工商银行通过信贷杠杆促进能源工业向低碳化方向优化升级，截至2011年年末该行用于节能减排、清洁能源等领域的贷款余额达5 974亿元。兴业银行于2011年4月向福州市闽侯县兴源水力发电有限公司提供了以获得未来碳资产为质押的贷款。

1.2企业债券的绿色实践

2003年12月，中国电力投资集团向社会公开发行30亿元企业债券，用于投资建设洪江水电站等四个大中型水电站，相关项目的投资总额为164.24亿元，总装机规模为296.5万千瓦时。2008年2月，国家电网公司向社会公开发行2008年第一期国家电网公司企业债券，筹集资金用于兰州东至银川东等750千伏输变电工程投资等，减少电网损耗，促进电网企业减排温室气体。

1.3资产证券化的绿色实践

“华能澜沧江水电收益专项资产管理计划”于2006年4月获批，募集资金规模20亿元，用于澜沧江水电工程项目投资建设。该项目是以云南华能澜沧江水电有限公司拥有的漫湾发电厂水电销售收入作为基础资产，优先级受益凭证总规模为19.80亿元，次级受益凭证2000万元。该项目由华能资本服务有限公司担任财务顾问，招商证券股份有限公司为计划管理人，中国农业银行作为托管人和担保银行，大公国际资信评估有限公司为评级机构。

1.4产业投资基金及资本市场的绿色实践

中国广东核电集团产业投资基金于2009年4月完成募集70亿元，用于核电等清洁能源生产项目。中国银行、国家开发银行、中国建银投资有限责任公司等金融机构是中广核产业基金的投资股东。此外，截止到2010年8月31日，中国已有72家低碳概念的能源企业在证券交易所公开交易，板块成交量达到107.31亿元，主要集中在新能源和以智能电网、清洁煤发电和清洁煤利用的节能减排板块。

1.5积极利用国际气候融资的绿色实践

《京都议定书》所规定的清洁发展机制是目前中国唯一能够参与的国际碳排放交易机制。CDM的主要目的是让发达国家能够以低成本达到本国温室气体排放量的削减目标，允许其购买在发展中国家的减排量作为其减排指标使用，并且促使发达国家向发展中国家转让先进的节能减排和清洁能源利用技术或向其提供相应资金支持。截至2012年10月，中国政府已经批准的清洁发展机制项目有4680个，其中2431 个项目已经在联合国清洁发展机制执行理事会成功注册，占东道国注册项目总数的50.89%，其中共有930个项目获得签发，占东道国签发总量的59.92%，已签发项目至少累计为中国能源工业温室气体减排等项目融资30亿美元。数据来源于王伟光，郑国光.应对气候变化报告（2012）——气候融资与低碳发展[M].北京：社会科学文献出版社，2012。此外，浦发银行在国内银行界率先以独家财务顾问方式，成功为陕西两个装机容量合计近7万千瓦的水电项目引进CDM开展和交易专业机构，协助CERS买卖双方成功签署《减排量购买协议》。

1.6碳排放权交易的绿色实践

中国政府鼓励温室气体自愿减排交易活动，并着手选择有条件的地区开展碳排放权交易试点。现在已经成立了北京环境交易所、上海能源环境交易所、天津排放权交易所等十余家环境能源交易所。据不完全统计，已完成场内自愿减排交易数十例，成交价格区间为10～50 元人民币/吨，累计交易量达到数百万吨。

2金融支持能源工业温室气体减排存在的主要问题2.1可再生能源融资的市场风险较大

虽然中国制定出台了《可再生能源法》等可再生能源建设和管理的重要制度，但是市场仍然存在许多不足之处。如对可再生能源的投融资还缺乏统一的规划和协调，政策制定和项目决策缺乏透明性，可再生能源的上网消纳问题还难以解决等。一个明显的例子就是风电的终端利用问题，表现为风电消纳难、弃风问题严重、风能利用率低等，造成融资风险较大，导致投融资双方积极性、主动性不强。

2.2能源融资总量相对偏低

能源工业投资由2006年的1.18万亿元增加至2011年的2.30万亿元，年均增长14.38%。但能源工业新增贷款由2007年的4564.82亿元增加至2011年的6535.01亿元，年均增长14.37%，远低于能源投资水平。投融资缺口由2006年的9134.18亿元逐年增加至2011年的1.65万亿元，年均投融资缺口达到1.37万亿元。两者之间缺乏协调配合。受能源融资不足、投融资缺口持续扩大影响，能源生产项目增加减排设施和利用减排技术的难度加大，导致能源生产的综合能耗下降空间有限，能源生产领域减排工作面临严峻挑战。

2.3部分地区能源融资清洁化程度不高

江苏、浙江、广东、河北等四省的能源消费量占到全国的31.22%，能源生产量仅占到全国的5.83%，但能源工业的新增中长期贷款占到全国的13.51%，能源工业温室气体排放总量相当于全国的27.21%。表明上述地区能源融资的清洁化程度较高，造成能源领域温室气体排放总量偏高。

2.4能源融资渠道单一

2010—2020年，中国水电、风电、太阳能光伏发电、生物发电、核能发电需要分别新增装机1.4亿千瓦时、1.7亿千瓦时、0.49亿千瓦时、0.26亿千瓦时、0.65亿千瓦时，需累计投资4.6万亿元，其中“十二五”期间需要累计投资1.7万亿元，“十三五”期间需要累计投资2.9万亿元。相关投资的来源将主要是企业自有资金、政府补贴性支出、企业直接融资和金融机构授信，其中仍以企业自筹和银行贷款为主，金融市场没有发挥有效的融资支持作用。

3金融支持能源工业温室气体减排的政策建议

3.1发挥好银行信贷对能源融资的支持作用

从各国发展经验来看，银行贷款发展是可再生能源和提高能源生产清洁程度的重要融资主体，其在上述领域占有较大份额。金融机构应深化对能源工业温室气体减排的融资服务，积极推广绿色信贷，探索开办能源产品供应链金融创新业务，促进金融资本与能源工业深度融合，建设形成优质的能源金融生态环境。金融机构在能源项目建设的融资过程中，必须认真执行 “三同时”制度，不能“挑肥拣瘦”，切实加强好对新建项目 “三同时”的环保融资。

3.2深化金融市场对能源工业温室气体减排的服务作用

综合利用国内外碳排放市场、资本市场、债券市场、优惠信贷安排等多种金融服务渠道助推污染源治理融资。加快建设多层次的资本市场，拓宽能源企业节能减排融资渠道。鼓励和支持符合条件的能源低碳技术企业上市融资，优先审批能源企业用于低碳项目建设的增股和配股。鼓励中小型能源低碳技术企业进入创业板市场上市融资。着手开展循环经济园区、综合利用示范基地资产支持票据和资产支持债券的发行制度设计，探索开展中小型能源低碳技术企业的集合债券发行工作。

3.3鼓励民间资本积极参与能源工业温室气体减排的融资服务通过税收调节、财政贴息等鼓励和引导小额贷款公司、村镇银行、典当、担保机构参与页岩气、水电、风电等能源开发。鼓励民营资本和国民企业合资、合作、联营，为能源生产减排投资提供全方位资金支持。引导能源企业积极参与清洁发展机制（CDM项目），利用国外资金有效实施能源领域温室气体减排工作。设立国内碳市场“平准基金”，调剂市场配额的供给，在稳定碳价的基础上，促进碳金融市场繁荣。

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