债券市场再出发

魏尚进

世界的债券市场有一个耀眼的结构性不平衡。一方面，多数的发达国家及许多发展中国家，政府债务高筑，对国内经济增长甚至国际金融体系的稳定造成威胁。另一方面，多数的发展中国家，公司债券市场欠发达，造成诸多项目良好的企业融资困难，间接影响社会就业与经济增长。同时，中国的债券市场也存在着结构性不平衡。一方面，政府债券，尤其是地方政府通过各种平台借来的债务，其规模、结构与投资收益，引起人们对金融稳定的担忧。另一方面，公司债券市场还处于初级阶段，公司债务的结构大有改良的余地。这可以是中国金融行业发展的新动力之一。债券作为金融市场的组成部分，其对外开放程度与整个金融体系对外开放的总体进程密切相关。在经济全球化的今天，债券市场国际化无疑会推动人民币国际化的进程。在债券市场开放过程中如何注重维护金融稳定，使中国债券市场成为亚洲金融市场的核心力量，这些问题都值得深入探讨。

《债券市场发展与金融稳定—全球金融危机启示录》这部专著，体现了作者安国俊博士知识的功底、实践的经验与世界层面的眼光。安国俊博士曾于2002～2003年在英国读书期间深入进行了金融危机治理的研究，2011～2012年又在哥伦比亚大学与斯坦福大学做过近一年半的访问学者，参加过包括世行、IMF和联合国等国际组织的论坛，与华尔街及国内的金融机构近距离打交道，从全球视角跟进金融市场的热点与最新态势，积极推动政府部门、市场层面与研究层面的沟通与合作。这部专著对债券市场与金融稳定的关系、欧债危机与美债危机的起因及后果、中国债券市场的历程与进一步改革的可选方案，都有全面详尽的反思与判断。如此背景下，这一部结合理论、实践与政策讨论的专著，既有市场价值，更有政策启示的益处。希望它能有助于金融业者与政策制定者的思考与讨论。

中国金融市场的发展正如中国经济的发展，大的前景非常光明。若在金融改革的方案设计中多借鉴一些他山之石，可以少一些弯路，降低金融危机的冲击。endprint