流动性变化与商业银行战略调整

编者按：过去一年，过度依赖同业业务扩充规模、银行业资产负债期限错配、银行资产流动性减低等风险威胁着银行体系的安全稳定。银行间市场出现的阶段性流动性紧张、市场利率快速上升现象暴露了我国银行流动性风险管理存在的问题，流动性问题也越来越受到管理层的重视。

近年来，银行同业业务规模快速膨胀。数据显示，商业银行从2006年到2013年同业负债比从6.6%上升到13.4%，一些银行同业资产占总资产的比例甚至超过1/3。而各类银行理财产品更是如雨后春笋般“野蛮生长”。

流动性作为商业银行的生命线，不仅关乎商业银行的生死存亡，而且对整个国家乃至全球经济的稳定都至关重要。事实上，经过2013年几次阶段性流动性偏紧的状况以后，央行也在不断地推出创新的管理工具来管理流动性。比如2013年推出的用SLO（短期流动性调节工具）和SLF（常设借贷便利）等来调节流动性。

而外汇占款同样是影响流动性的关键因素，根据理论及经验，外汇占款应该与流动性是正相关的关系，但是近期却出现了与之相悖的现象，二者之间的关系出现了紊乱。

究竟2014年流动性将何去何从，本期特别关注栏目特发表几篇券商研究员的分析文章，以飨读者。endprint