基于资本市场建设的江西产权交易市场发展研究

◇刘毓斌 张玉锦 孙柏涵

一、引言

近年来，关于建立全国性的统一规范的产权交易平台的呼声越来越高，但我们知道，产权市场是资本市场的重要组成部分。由于存在着区域差异性，不同地方情况也有所不同，即使同一地方也有不同的特点。因此，在建立全国性的产权交易市场的同时，对于地方差异性的研究也显得很有必要。目前江西资本市场正处于建设期，统一的产权市场建设已初具规模，市场的广度和深度有了很大的拓展。

二、江西产权交易市场现状

自2003年以来，江西产权交易市场经过10年的发展，取得了不菲的成绩。具体而言，可以分为两个阶段。第一个阶段：2003～2008年。江西产权交易共完成产权交易项目119宗，成交金额61.39亿元，其中增值成交512家，增值额3.73亿元。第二个阶段：2008～2013年。产权交易年均交易额超过20亿元。总的来说，江西产权交易实现了从小到大、由单一的资产类品种到多种交易品种的转变，并且正在以较快的速度发展。

三、江西产权交易市场发展问题分析

1.从成交金额来看：绝对额小。虽然产权交易市场交易总额每年都在增长，同比增长率大概为30%，发展速度也比较快，但是在绝对额上，平均只有24.5亿元左右，产权交易市场价格发现功能有待提高。

2.从签约成交数量来看：从2010年到2013年，江西省产权交易市场总体签约成交数量较小。截止到2013年，广州产权交易市场成交数量为1536宗，而江西产权交易市场总共成交量只有243宗，仅仅为广州产权市场的16%，没有充分开拓市场，签约成交数量有待进一步提高。

3.从交易主体来看：主体比较单一。广州地区经济发达，资本市场比较完善，投资主体多元化，较好地发挥了产权市场发现价格和发现投资者的功能。而江西产权交易市场主体非常的单一，国有企业、事业单位占据比例高达99%,非国有、非事业单位基本没有交易，产权市场的功能有待挖掘，市场主体参与程度较低。

4.从交易品种情况来看：江西产权交易市场总体交易品种较少，而且比例不合理。到2013年为止，我国产权交易市场所能够交易的品种大致共有13种，目前仅限于传统的产权项目、资产项目、债权项目、知识产权项目、异地项目和意向项目，对于新型交易品种的品种较少，交易量也极小。另外，在所交易的品种中，又以资产项目为主，比例已经超过了50%，其它品种的交易量所占的比重较小。

四、江西产权交易市场发展措施建议

1.创新交易品种，争取品种全展开，促进市场体系建设。当前，产权市场的服务范围已基本覆盖了大多数资本要素资源，但从省内实际的运行效果来看，目前江西产权交易品种数量有限，仅在于传统意义上的交易，诸如环境产权、文化产权等品种的交易量较少，市场还没有得到有效开发。这就应该在充分发挥市场基础作用的前提下，开展新型产品交易，适应各类资产流动重组的市场化需求，充分发扬产权市场多年积累的人力资源优势、市场服务网络优势和中介服务体系优势，积极开发股权、基金、信托、理财产品以及碳排放交易权、矿业权、存量房等交易品种。

2.大力发展产权市场增长的替代功能和宏观经济效应，促进企业融资。鉴于小微企业、中小企业数量逐年增多，市场资金的需求增大，并且缺乏可以抵押的资产，传统意义上的银行借贷难以满足市场需求。产权市场和股票市场、债券市场在为某些企业尤其是中小企业融资方面存在一定的替代关系，因此，某些无法通过上市以及发行债券的公司可以通过产权市场融资。江西产权交易市场应当继续努力寻找服务中小企业的发展途径，积极地探索静态股权和动态股权的转化，增强股权质押融资平台的融资服务功能。

3.加强交易平台建设，构建功能完善、体制健全、信息畅通的交易场地。既然江西产权交易市场这一资本平台已经形成，无论目前发展情况如何，它都会按照资本市场的一般规律运行，向成熟资本市场迈进，它的资本功能也将慢慢体现，而我们要做的就是为它的成长提供适当的环境。为了促进产权交易，应该努力构建电子化交易平台，实现信息的快速传播，强化政府在信息传导中的作用，实现资源共享，为各交易主体的交易提供服务。

4.在发展国有产权进场交易的同时，大力鼓励和支持非国有资产进场交易，丰富市场交易主体。目前，江西产权交易的交易主体仍然局限于国有企业和事业单位，一些非国有企业、非事业单位几乎无法进场交易，而在广州这类经济发达的省份，不仅有国有企业、事业单位，还有外资企业、民营企业和自然人。因此，江西产权市场交易当中，应当积极支持和引导非国有、非事业单位参与交易，形成多元化的交易主体。

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