基于供应链融资的企业融资模式拓展研究

汤丽丽

【摘要】本文在分析了企业依靠传统融资模式融资难的基础上，提出了发展供应链融资业务，并以中国银行供应链融资业务的发展情况为例，探讨了发展供应链融资意义。

【关键词】供应链融资 融资困境 融资模式

2014年4月16日，国家统计局发布了2014年一季度国民经济运行情况相关数据。从整体来看，各项经济数据依然处于缓慢下滑趋势中。工业生产增速有所回落，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.7%，增幅比上年同期回落0.8个百分点。固定资产投资增速高位放缓，同比名义增长17.6%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比上年同期回落3.3个百分点，继续成为拉动经济的主要力量。近期，经济数据有企稳，向好的趋势，但企业面临的盈利难度大，经营资金短缺、银行融资难的局面或将在未来的一段时期长期存在。

一、企业传统融资模式及困难分析

（一）直接融资门槛较高，民间市场不健全

债券融资是企业向社会直接融资的一种方式，其种类与数量及内部的结构状况，在很大程度取决于企业在债券市场上的融资水平和交易规模。债券的本息支付能力、支付程度、支付时效是影响企业债券发行的重要因素。就债券融资而言，我国目前实行“规模控制、集中管理、分级审批”的管理模式。由于受发行规模的严格控制，企业很难达到所规定的最小发行额度的要求，因此对企业尤其是中小企业而言很难通过发行债券的方式直接融资。

股权融资是企业以股票这种有价证券进行筹资的行为。它的特征是可广泛而迅速地聚集资金，保证企业稳定生产和不断发展对资金的需求。但目前，我国绝大多数企业还不能进入公开的证券市场运用这种方式筹资。

处于发展期的企业在无法通过其他渠道筹措经营周转所需资金时，往往会寻求民间金融的支持。由于民间金融市场发展不健全，风险大，监控困难，严重影响正常的金融秩序，因此最近几年国家加大了对金融秩序的整顿，取缔大量非法集资行为，从而使一度比较活跃的非正规融资渠道受到限制，客观上使得企业融资更加困难了。

从上述我国企业融资状况可以看出，目前我国企业间接融资中银行是企业获得资金的主渠道，但由于银行一般要根据企业的实力、信用、抵押担保措施的提供来投放贷款，这又使得通过这一渠道获得银行贷款并非易事；而绝大多数企业不能满足直接融资的要求，无法实现直接融资。企业融资渠道单一，融资难是许多企业面临的困境。

（二）间接融资形式单一，以银行贷款为主

间接融资不仅仅是指银行贷款，还包括票据贴现、融资租赁等融资方式。但在现阶段的市场环境下，企业尤其是中小企业为了避税，往往在发生交易时不开具发票，当企业持有银行承兑汇票并急需现金（比如发放工资）希望到银行办理票据贴现时，银行会因为客户无法提供真实的发票而拒绝受理；由于银行对融资租赁客户的准入门槛较高，企业能够通过设备租赁进行融资的仍属少数。以提供银行认可的抵质押物的银行贷款，因为手续相对简便，就逐渐成为企业外部融资的主要方式。

目前我国经济初现逐步企稳，银行从防范风险的角度出发，对于新增贷款，特别是新增客户的贷款，在审批环节上往往采取较为审慎的态度，使得企业获取银行贷款的难度不断增大。

二、基于供应链融资的企业融资渠道的探索

鉴于较多企业难以在银行融资，以及融资后贷款资金的使用难以监控等问题，我国商业银行在坚持稳健经营的发展思路上，为了有效地促进业务发展，为更多的企业解决融资难的问题，积极探索了供应链金融服务方案，将产业链上的单个企业作为一个整体考虑，疏通产业链的上下游关系，促使资金流、物流、信息流更加畅通。

（一）供应链融资的涵义

供应链融资是基于企业商品交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心企业上、下游长期合作的供应商、经销商提供的融资服务。

供应链融资让中小企业能够得到实惠，让链条中的核心企业获得业务和资金管理方面的支持，从而使企业提升供应链整体质量和稳固程度。供应链融资不仅对解决相关企业融资难题有利，还对金融与实业的互动发展起促进作用，使银行摆脱了只与单个企业合作的不利局面。银行等金融机构与多个企业合作，可以从根本上改变银行等金融机构的视野、思维脉络和营销战略，实现了银行与企业共赢。

（二）供应链融资与传统融资模式的区别

在传统的融资模式中，银行面对的是单个企业。对于哪些生产规模较小，承担风险能力较弱的企业，为其完成授信业务，银行在前期需要花费大量时间了解企业的生产、经营情况，确定企业的融资需求额度。出于信息不对称的考虑，银行往往会在一定程度的调减对企业的授信额度，并要求企业提供有效的风险缓释措施，落实银行认可的抵质押或担保措施，在贷款投放以后，银行还要面临贷款资金合规使用的监管压力。而对于生产规模较大，处于核心地位的企业，其往往成为多家银行的目标客户，在同业竞争的压力下，其在银行授信方面可以享受较为优惠的条件，并获得较为宽裕的银行授信额度。

图1 传统融资模式

在供应链融资模式中，每个企业既是供应链的上游企业，又是供应链的下游企业，银行在授信时，将放眼于整条产业链，将整条产业链作为一个整体，通过分析产业的发展趋势，确定对于该行业融资需求的判断。银行将以核心企业为中心，逐渐向供应链的上下游延伸，通过对于行业的宏观把握，可以快捷的了解处于供应链上单个企业的经营情况，从而大大减少了银行前期调查所花费的时间、精力。

图2 供应链融资模式

（三）商业银行供应链融资的主要模式

国内商业银行基于中小企业的供应链融资模式主要包括三种方式：

1.应收账款融资。这种模式一般是为处于供应链上游的债权企业融资，下游的债务企业在整个运行中起着反担保作用。即一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任；

2.存货融资。当企业处于支付现金至卖出存货的业务流程期间时，可以以存货作为质押向金融企业办理融资。银行重点考察企业是否有稳定的存货以及长期合作的交易对象和整合供应链的综合运作状况作为授信决策的依据。

3.预付账款融资。这种模式一般是银行为下游企业提供短期信贷支持。供应链中的下游企业往往需要向上游供应商预付货款， 才能获得所需的原材料、产成品等，这种业务适用于供应商承诺回购条件下的采购融资。除此之外，与存货相关的仓单质押、动产质押等物流金融业务也在各家银行全面铺开。

三、基于中国银行供应链融资业务发展情况的案例

中国银行针对企业的需求，在供应链中寻找出核心企业，并以核心企业为出发点，为供应链环节中各方提供基于供应链流程的贸易融资服务。截止2013年，中国银行已推出包括融信达、融易达、订单融资、销易达、融货达、货利达、通易达、融通达等在内的一系列供应链融资产品。

（一）中国银行供应链融资业务的发展情况

中国银行的供应链融资产品涵盖了供应链条中的订单阶段、生产阶段和发货阶段。其中订单阶段有订单融资、金银仓、保兑仓等产品；生产阶段有动产质押、仓单质押等产品；发货阶段有国内保理、应收账款质押融资等产品。

中国银行现开展的供应链融资业务主要以国内保理为主。中国银行现投放的用于企业生产经营贷款余额652823万元，其中流动资金贷款余额568593万元，国内保理余额84230万元，占比为12.9%。在国内保理业务中普通国内保理余额为71630万元，定向保理余额600万元，池保理12000万元。

从行业分布情况来看，中国银行国内保理客户主要以批发和零售业为主，余额为42580万元，占保理余额总量的51%。其次是制造业，余额为29650万元，占比为35%。从以上数据可以看出，国内保理能够较好的适用于批发零售业和制造业客户，这类客户在生产经营过程普遍存在的困难是，存货量较大，应收账款账龄较长，大量营运资金被占有。这类客户还有一个特点就是难以提供抵质押担保措施，制造业客户的机器设备一般不被银行认可为优质抵押物，批发零售业客户一般无法提供房地产抵押，也难以提供较好的担保单位，在传统的融资模式下，这两类企业均难以有效获得银行融资。然而，在供应链融资模式下，银行通过分析供应链的上下游情况，掌握融资客户享有优质核心企业的应收账款，通过受让合格的应收账款，融资客户获得了银行贷款。

图3 按照行业分类的中国银行国内保理余额分布

从企业规模来看，大型企业余额为34079万元，客户数为9个，中型余额为34079万元，客户数为28个，中小型及小型合计25150万元，客户数为28个。以上数据说明，在余额方面，大中型客户占比达到70%，从数量上看，大中型客户与中小型客户基本持平。供应链融资的着力点在供应链上的核心企业，通过核心企业辐射链条上的上下游客户，为更多的企业提供有效的融资服务。目前，我行的供应链融资客户中，大中型与中小型基本持平，未来的发展方向应该是扩充中小型客户群体，为更多的中小型客户解决融资难题。

图4 按照企业规模分类的保理余额及客户数量分布

（二）对中国银行“供应链融资”产品的建议

通过分析企业融资难的现状和中国银行供应链融资业务的发展情况，建议从以下几个方面丰富中国银行供应链融资产品：

1.明确专业经营机构，建立专业化经营队伍。通过明确专业经营机构可以实现业务的专业化、精细化管理。比如成立特定行业的专门金融服务网络或机构，如工程机械行业金融专业支行或工程机械行业专业网络，将工程机械行业金融业务集中经营，这种经营组织模式有利于建立专业化的供应链金融客户经理队伍。

2.进行系列产品组合创新。供应链金融就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。由于各家银行产品同质化日益严重，要实现创新突破，首先要满足客户多样化的需求。

目前，中国银行供应链融资主要分为应收账款融资和货押融资两大类，建议在“总行系统指导、分行集中操作、支行专业营销”的管理模式下，由总行进行“供应链融资”的品牌宣传，创新供应链金融服务解决方案--“供应链融资菜单”（以下简称“菜单”）；分行根据各地特色定制适合本区域的“菜单”，进行多种产品的灵活组合；支行运用“菜单”，为客户量身定制个性化服务，进行“供应链融资”的营销推广。

3.提升电子技术防范操作风险能力。操作风险的控制是供应链金融发展的前提，操作风险的防范可以通过增加操作成本来实现，但会影响业务的效率与收益，而有些控制操作风险的方式和方法通过人工操作无法来实现。所以，必须实现操作风险的电子化管理。另外，业务发展也对电子化提出了要求。如工程机械行业的供应商融资业务，由于涉及企业多，融资笔数多、金额小，如果没有电子化的融资平台，几乎无法满足客户的需要。因此，供应链金融的电子信息技术创新主要从风险管理和业务发展两个方面入手。

四、结束语

随着市场竞争的加剧以及产业经济的发展，企业与企业间的竞争已逐步转向了供应链与供应链之间的竞争。在供应链上参与不同业务的企业为降低融资成本，增加销售量，提高在国际市场上的竞争能力，对供应链金融的需求也越来越迫切。我国商业银行在产业经济发展中应审时度势，加快供应链金融业务的创新发展，构建银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展的产业生态。

参考文献

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