我国对外直接投资和出口贸易相互关系

徐翔翔　林俐

【摘要】对外直接投资与出口贸易都是影响我国经济的重要因素，本文根据2003～2012年全国25个省、自治区和直辖市的省际面板数据，构建出口贸易方程和对外直接投资方程的联立方程组模型进行实证分析。研究表明，出口贸易不影响对外直接投资，而对外直接投资每增加1个百分点，出口贸易就减少0.165156个百分点。根据Granger因果检验结果显示：短期内对外直接投资不影响出口贸易，但是出口贸易影响对外直接投资；长期来看，对外直接投资与出口贸易互为因果关系。

【关键词】对外直接投资 出口贸易 联立方程组

引言

改革开放以来，我国对外贸易规模不断扩大，我国进出口总额从1978年的206.4亿美元增长到2012年的20487.8亿美元， 其中出口占全球比重达到11.2%，连续四年居全球首位。出口贸易已经成为我国经济发展的重要推力。在对外直接投资方面，我国对外直接投资从无到有，快速发展，随着“走出去”战略的实施，到2012年我国对外直接投资额已经达到652亿美元。从国际化的角度来看，对外直接投资已经成为经济强国的标志之一。基于此，本文研究对外直接投资与出口贸易之间的相互关系具有现实意义。

国内外相关文献对该领域的研究都是基于单独计量方程，但是这往往会产生互为因果的内生性问题。为了排除内生性问题产生的偏差，本文利用联立方程组系统对出口贸易与对外直接投资之间的相互关系进行实证研究，这也是本文不同于其他研究的创新之处。

一、文献综述

（一）出口贸易对对外直接投资的影响

Lipsy、Weiss（1984）[1]认为出口贸易与对外直接投资之间存在着积极的关系。谭亮、万丽娟（2010）[2]利用1995～2007年的数据，采用协整分析方法得到出口贸易与对外直接投资在短期存在替代效应，在长期存在互补效应。欧阳予、宫蕾（2012）[3]基于我国1982～2011年数据，运用Granger因果关系检验得到出口贸易的发展将会促进对外直接投资的发展。何莉（2013）[4]利用1982～2011年的数据，采用回归分析方法，发现我国出口贸易和对外直接投资之间是一种相互促进、相互补充的正相关关系。

（二）对外直接投资对出口贸易的影响

Bergsten.C.F.（1978）[5]认为当对外直接投资水平超过一定阶段后，对外直接投资对出口的创作效应便不再存在，得出美国海外投资的发展将削减美国的出口规模。党远鸿（2009）[6]利用1979～2006年商务部核准的数据进行Granger因果关系检验，得到对外直接投资和出口贸易之间不存在因果关系。项本武（2009）[7]运用面板协整关系检验和面板误差修正模型，利用2000～2006年我国对50个国家的数据，发现长期内对外直接投资促进出口，但短期内无显著调节作用。陈俊聪、黄繁华（2013）[8]利用我国2004～2010年省级面板数据，运用GMM系统两步估计方法，发现对外直接投资并未对出口规模的扩张起到明显作用。

二、实证研究

（一）方程设定和变量描述

基于对外直接投资与出口贸易之间相互依存、互为因果的关系，选择建立联立方程组进行分析。

本文通过建立如下联立方程组进行实证研究：

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EXi，t为i个省份t年的出口贸易（单位：万美元）。出口贸易越多，会带动企业向国外投资，预期对外直接投资额越大。

ODIi，t为i个省份t年的对外直接投资（单位：万美元）。对外直接投资增加时，产业或产品向国外运输就会增加，预期出口贸易会随之增加；也有可能市场成熟后，企业在海外建立生产制造基地，从而用对外直接投资替代出口贸易，导致出口贸易减少。

GDPi，t为i个省份t年的地区生产总值（单位：万美元）。在方程组中加入该变量是考虑到地区生产总值能体现经济增长和经济发展程度，是为了考察经济规模对出口贸易和对外直接投资的影响。一方面，地区生产总值增加时，可供出口的产品就越多，所以预期出口贸易会增加；另一方面，地区生产总值增加，市场竞争加剧，投资者可能会更倾向于对外直接投资，导致对外直接投资增加。

PGDPi，t为i个省份t年的人均生产总值（单位：元/人）。人均生产总值代表地区发展水平，表明该地区的富裕程度。在出口贸易方程中，人均生产总值增加，产出也会随之增长，可出口的商品也会增加，预期会导致出口增长；在对外直接投资方程中，人均生产总值增加，表明地区发展水平提升，在利益的驱动下，投资者会更有兴趣进行对外直接投资，从而导致对外直接投资增加。

Wi，t为i个省份t年的在岗职工平均工资（单位：元）。在对外直接投资方程中加入该变量首先是因为加入额外的变量才能使联立方程可以被识别；其次，工资的提高，有助于提高劳动生产率，增加人力资本的产出效率，促进资本的积累，从而促进对外直接投资增加。

Si，t为i个省份t年的产业结构，用第二产业占生产总值的比值度量。类似于Wi，t，在出口贸易方程中加入该变量首先是因为只有加入额外的变量才能使联立方程具有可识别性；其次，第二产业占生产总值的比重越高，可供出口的产品就会越多，从而导致出口也会相应增加。

c（i）i=1，2，3，…，10为待估计的参数。

本文采用各省2003～2012年面板数据，对外直接投资数据来自《中国对外直接投资统计公报》，其他所有数据都来自各省历年统计年鉴。由于缺乏海南省、重庆市、贵州省、西藏自治区、青海省和宁夏自治区的部分数据，所以样本中只包括25个省。由于各个变量的单位不同，为避免数据的异方差问题，保证计量结果的客观性，各变量（S除外）均取自然对数。

（二）实证结果

本文首先用EVIEWS6.0软件采用三阶段最小二乘法对出口贸易方程和对外直接投资方程的联立方程系统进行实证分析，得到表1的实证结果。

表1 联立方程估计结果

注：括号内为估计系数的P值，其中***，**，*分别代表1%，5%，10%的统计显著性。

从表1可以看出，对于出口贸易方程，R2为0.692367，拟合效果较好。对于对外直接投资方程，R2为0.778466，拟合效果也较好。人均GDP系数在出口贸易方程中不显著，表示人均生产总值不会对出口贸易产生显著影响，这可能是因为相对于GDP和工资对出口贸易的影响，人均生产总值对出口贸易的影响过小；但在对外直接投资方程中显著为正，符合理论预期。GDP系数在出口贸易方程和对外直接投资方程中都显著为正，说明GDP的增长会引起出口贸易和对外直接投资的增长，符合理论预期。工资系数在出口贸易方程中显著为正，说明工资的增长会促进出口的增长，符合理论预期。产业结构系数在对外直接投资方程中显著为负，说明第二产业占生产总值的比重的提高，会导致对外直接投资的减少。这是因为第二产业占生产总值的提高说明国内市场发展形势良好，相对于对外直接投资，企业可能会选择加大国内产业发展，适当减少对外直接投资。

在出口贸易与对外直接投资相互影响方面，表1的结果表明，在出口贸易方程中，出口贸易的系数不显著，说明出口短期内不影响对外直接投资。这是因为：一是其他因素比如市场经济制度改革、东道国的经济制度、东道国的市场环境等因素对于对外直接投资的影响可能较大，而出口贸易对对外直接投资的影响可能较小，从而在方程中没有表现出来。二是出口贸易与对外直接投资的影响可能在长时期内才能体现，本文研究样本时间过短，影响效果难以体现。在对外直接投资方程中，每一个变量的系数都通过了检验，可以看到lnODI的系数为-0.165156，说明对外直接投资每增加1个百分点，会导致出口减少0.165156个百分点。这是因为：一是长时间的经验下，为了使利益最大化，中国企业对外直接投资后将某产品的生产基地也转移到国外，这将导致该种产品出口的减少。二是中国企业对外直接投资某产业后，减少材料出口引起的开支，生产该产品所需的各种材料都会在东道国当地或周边国家采购，也将减少本国的出口。三是对外直接投资的主体是国有企业，行政干预过多，有时会导致对外直接投资的机动性不足，反而减少出口。

三、结论与启示

对外直接投资和出口贸易都是中国经济的重要因素，因此研究两者之间的关系具有重要的意义。考虑到对外直接投资和出口贸易之间互为因果关系可能产生的内生性问题，本文利用中国25个省份2003～2012年的面板数据，采用联立方程组系统估计方法，考察了对外直接投资与出口贸易的相互联系，结果显示，出口贸易短期内不影响对外直接投资，而对外直接投资的增加会引起出口贸易的减少。

此外，本文的实证研究也考察了其他的经济变量对出口贸易和对外直接投资的影响，得到以下几点启示：第一，生产总值的增长会引起出口贸易和对外直接投资的增长，而人均生产总值不会对对外直接投资产生显著影响，却会增加出口，所以应促进生产总值的增长；第二，工资的增长会促进对外直接投资增长，因此应合理提高工资；第三，第二产业的发展会减少出口，应该合理调整三大产业发展速度。

参考文献

[1]Lipsey R，Weiss M.Foreign production and exports of individual firms[J].The Review of Economics and Statistics，1984（63）：304-308.

[2]谭亮，万丽娟.中国对外直接投资与进出口贸易关系的实证分析[J].重庆大学学报（社会科学版），2010，16（1）：59-64.

[3]欧阳予，宫蕾.中国外贸与对外直接投资相互关系研究[J].城市发展理论，2014（8）：37-41.

[4]何莉.中国出口与对外直接投资关系的实证研究[J].经济纵横，2013.

[5]Bergsten.C.F. Thomas Horst&Theodore.H.M：“American Multinationals and AmericanInt-erests”Washington.D.C.Brookings Insitute[J].1978.

[6]党远鸿.中国海外直接投资与出口贸易相关关系的实证研究[J].中国经贸导刊.2009（10）：38-39.

[7]项本武.中国对外直接投资的贸易效应研究——基于面板数据的协整分析[J].财贸经济.2009（4）：77-83.

[8]陈俊聪，黄繁华.中国对外直接投资的贸易效应研究[J].上海财经大学学报，2013（15）：58-65.

[9]余官胜.我国出口贸易和技术创新关系实证研究——基于联立方程组[J].科学学研究，2011（29）：300-305.

基金项目：温州大学研究生创新基金（3160603601011332）。

作者简介：徐翔翔（1990-），女，浙江温州人，硕士研究生，研究方向：应用分析与最优化理论；林俐（1969-），女，浙江温州人，副院长，所长，教授，研究方向：企业国际化。