R&D投入对企业经营业绩的影响分析

郭灵珊

摘要：现代企业核心竞争力主要体现在企业的创新，拥有一门新技术，掌握着企业的核心命脉，尤其对于知识、技术及资金密集型的信息技术行业上市公司而言，R&D投入对其经营业绩的价值贡献作用越来越明显。虽然近年来，有关R&D投入的实证研究逐步展开，但R&D投入对其业绩的影响还缺乏科学和一致的实证研究结论支持，因此，实证研究信息技术行业上市公司的的R&D投入与其经营业绩之间的相关性有重要的理论价值和现实意义。

关键词：R&D投入；企业经营业绩；信息技术行业；相关性

1.引言

现代企业生存的核心是创新，只有创新才能使企业拥有核心竞争力，而这些创新离不开企业的技术研发，R&D投入是企业技术创新的基础，只有适时、适量的进行R&D投入，企业不断创新，才能促进企业发展。企业的技术获取不仅仅是通过简单的购买核心技术、模仿，更重要的是学会自我创新，拥有自己的核心技术，因此R&D投入对企业至关重要。R&D投入促进企业创新，提高企业的核心竞争力，企业的经营业绩反映企业的核心竞争力。据国内外文献显示，国外学者一部分认为R&D投入与经营业绩正相关，还有一部分学者认为R&D投入与经营业绩负相关，国内学者大部分认为R&D投入与企业经营业绩正相关，还有一部分学者认为R&D投入与企业经营业绩无显著相关性。本文就信息技术行业R&D投入与企业经营业绩的相关性做出研究。

2.研究现状分析

在对R&D投入的效果研究方面，国内外学者都作出了深入研究，但大多数学者在研究时选取的研究对象，研究的时间范围，样本的剔除方法不同，导致最终结果不同，但是大多数的研究结果显示R&D投入对企业经营业绩有促进作用。目前存在的一些问题是：在研究时间范围上比较旧，R&D投入对企业经营业绩的的研究已经是个常见的研究课题，早期的一些学者做过方面的研究，大多数数据来自2008年以前。在选择的研究对象方面，大多数学者都集中在R&D投入数据容易获取的制造业行业，对新兴的行业信息技术行业研究甚少。

3.研究设计

3.1样本选择与数据来源

本文以深圳证券交易所信息技术行业的上市公司为研究对象，在对106家深圳证券交易所信息技术行业上市公司的2010年至2012年的相关财务数据整理的过程中得出：其中有56家企业由于上市时间不足三年或2010年至2012年期间的R&D投入没有被披露或没有被连续披露，因此本文最终以深圳证券交易所信息技术行业50家上市公司2010年至2012年间的相关数据为样本，其中27家上市公司属于创业板，对这50家信息技术行业的上市公司的R&D投入与企业经营业绩的相关性进行实证检验。

3.2变量选取

本文变量的选取包括自变量的选取、控制变量的选取和因变量的选取，自变量为衡量R&D投入的相关指标，因变量为衡量企业经营业绩的相关指标，由于本文选择的样本为规模大小、财务状况不相同的50家公司，为了使本文的结论更加有说服力，因此选取了控制变量。

3.3研究假设

一般情况下，我们都认为企业加大R&D投入，必定会提高企业竞争力，提高企业经营业绩，但很多时候我们应该拿出证据来证明这样的推论，因此本文基于此，提出假设，以深市信息技术行业2010年至2012年数据为样本，进行实证检验。

总体假设：在深市信息行业中，企业的R&D与企业的经营业绩正相关，即以衡量R&D指标为自变量，以衡量企业经营业绩指标为因变量，以企业规模、财务杠杆为控制变量，企业的研发投入对企业的经营业绩有正的影响。因此，提出以下假设：

假设1：深市信息技术行业上市公司的R&D投入强度与企业经营业绩指标正相关

H1：R&D投入强度与企业主营业务利润率正相关

H2：R&D投入强度与企业总资产利润率正相关

假设2：深市信息技术行业上市公司的技术人员比例与企业经营业绩指标正相关

H1：技术人员比例与企业主营业务利润率正相关

H2：技术人员比例与企业总资产利润率正相关

4.结果分析

在企业规模、财务杠杆的控制下，对50家上市公司2010至2012年的相关数据进行偏相关分析。研究结果显示R&D投入与企业经营业绩没有显著相关性，这种观点在国外不存在，在国内有部分学者支持该观点，国外研究结论不同于国内的研究结论的可能出现的原因有以下几个方面：

（1）企业大量投入研发费用，但却不注重效果。根据查阅的相关文献及数据可以看出，我国很多信息技术行业的上市公司在R&D投入方面进行盲目投资，例如，企业大量进行R&D投入，却由于各方面的因素，大多数投入不能创造出新的技术或产品；企业积极R&D投入，并努力创造出新产品或新技术，企业其他部门却不能很好的运用该技术或不能将新产品进行很好的推广。

（2）企业招聘大量技术人员，却不能充分利用。据相关调查可知，我国很多我国很多信息技术行业的上市公司在技术人员的投入方面给予重视，但却不能很好的利用，例如，企业岗位设置不合理，使部分技术人员难以施展自己的特长；企业没有适当的激励措施，不能激发员工的斗志及潜力。

5.对策建议

针对本文对深市信息技术行业上市公司的R&D投入与企业经营业绩的相关性分析中揭示的问题，为提高企业的经营业绩，我们提出以下建议。

（1）注重R&D投入产出效率。首先对于任何要研发的技术、新产品，进行事先的充分准备工作，认真研讨，多方位进行分析，对于任何企业，R&D投入不宜过高，过高会出现资金的周转、产出的效率等方面的问题，R&D也不宜过低，过低会出现企业陷入一潭死水，在市场中没有竞争力。其次对于企业内部，各部门要做好内部协调，尽量使企业的投入产出效率最大。

（2）注重技术人员的投入产出效率。由于对大量技术人员的非充分利用，因此首先在岗位设置上，充分挖掘技术人员以及高素质人才的潜力；其次，企业应有一些有必要的激励措施，激发员工，为企业做出更多的努力；再次，提高企业员工自身的效率，使企业员工的产出比例增加。（作者单位：山西大学经济与管理学院）

参考文献：

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