自然人控股公司的研发投入对公司绩效的研究

汪雪

摘要：研发活动是企业创新的主要来源，创新是形成企业核心竞争力的关键因素，因此，R&D投入对公司绩效的影响一直都被国内外学者关注。本文将从自然人控股公司出发，研究研发投入对公司绩效的影响，数据来源于2009年至2012年的创业板上市公司，以研发投入作为解释变量，公司绩效作为被解释变量。其中衡量R&D投入的指标是研发经费的投入强度与研发人员的投入强度，衡量公司绩效的指标是营业收入净利润率，本文通过实证研究自然人控股公司中研发投入对公司绩效的影响。

关键词：自然人控股公司；R&D投入；公司绩效

中图分类号：F270.3 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

一、引言

众多学者之间围绕研发投入对企业绩效的影响，更多的是关注经费的投入与公司绩效之间的关系，笔者认为这也是一点缺憾，因此本文从经费与人员的投入强度来研究绩效与投入的关系，得到的结论更全面。

所以提出假设：

H1：R&D资金投入强度与公司绩效有显著正相关

H2：R&D人员投入强度与公司绩效有显著正相关

二、样本的选取与公司绩效的衡量

（一）样本公司的选取

截止到2015年底在创业板上市的公司共有489家，考虑到R&D投入对公司绩效的影响具有累积性，以及样本数据的时间上的有效性，特选取2009年至2012年的上市公司，自然人作为直接控股股东的上市公司共有228家。

（二）公司绩效的衡量

被解释变量：本文选取营业收入净利润率（OINP）来衡量企业的收益能力的稳定性。本样本选取的解释变量指标数值是2011年、2012年、2013三年的均值，被解释变量指标的数值是2012年、2013年、2014年的均值。

解释变量：本文的解释变量有俩个资金投入强度（RDM）、人员投入强度（RDP）。

控制变量：本文选取的控制变量为公司的资产负债率（DAR）、公司规模（CS）。

三、实证检验及结果

（一）研究方法及模型的确立

本文运用 spass19.0进行相关的分析。用Pearson进行变量之间的相关性的检验。

估计的多元回归模型：

其中，a是截距，bi是回归系数，ε是误差项。

（二）相关性结果分析

从表二的数据中不难发现：营业收入净利润率（OINP）与资金和人员投入强度显著正相关。

（三）多元回归分析结果

有表二可知，在0.05的水平下，模型的拟合优度较好。Durbin-Watson的值为1.971≈2，可以认为不存在自相关，从VIF的值可以看出，模型不存在多重共线性（VIF<10），通过异方差检验，在0.05的水平下P值=0.0789>0.05，因此不存在异方差现象。

四、结论、启示及研究不足

通过上述的研究，证实自然人控股公司的公司绩效与研发投入具有正向的影响关系，这里的影响不仅包括研发金经费的投入，还有研发人员的贡献，这种影响中，人才是关键，经费是保障也是基础。二者是共同作用于公司的发展，在二者的贡献上，只有协同，才能既保证了公司利益实现最大化，也可以更加充分的利用资源，不至于造成资源冗余或者不足的现象。

但是，影响公司绩效的因素有很多，在不同规模下，不同的环境中，不同的行业可能都会对投入带来的效益产生影响，文中截取的数据只是一部分，多是制造业和电子设备服务业，并不能代表其他行业的情况也是如此。文中的一些观点与结论不完善也可能与现实有些偏差，种种的问题有待我们进一步的研究。

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作者简介：汪 雪（1991-），男，河南信阳人，专业：企业管理，研究方向：公司治理与公司理财。