浅析现代财务管理中风险与报酬的关系

王尚武

摘 要：财务管理作为企业管理的重要组成部分，影响着企业经营的各个环节，直接关系到企业的生存和发展，在财务管理的过程中，如何认识和处理好风险与报酬的关系，是保证企业持续经营，实现利润和价值最大化的重要途径。本文主要从投资决策、筹资选择、资产分配等环节对风险与报酬的关系进行分析，以期为现代企业在财务管理中更好地权衡风险与报酬的关系，做出合理决策提供参考。

关键词：财务管理；风险；报酬；权衡

0 引言

市场经济环境条件下，风险与利益紧密相联，具有明显的损益特点，与过去计划经济环境下为求稳而一味规避风险不同，市场经济条件下需要转变以往过度保守的思想，树立好风险管理意识，努力创造风险收益，以实现更高的企业价值。

1 财务管理中风险与报酬分析的重要性

财务管理从根本上就是对资金的管理与监督，是对企业各方面经济关系的管理，是企业管理的重要组成部分，具有涉及面广、综合性强、灵敏度高等特点。在竞争激烈的市场经济环境中，风险不可避免，无处不在。未来环境的多变性和不确定性决定了资金投入预期收入收益或损失的不同可能性，报酬就是投资者承担这种不确定性的风险而获得的一定收益。风险与报酬是一种对称的关系，风险越高，所对应的预期收益也越高，简而言之，报酬是对风险的相应补偿，他们是不可分割的矛盾统一体，投资者需在充分分析未来各种不确定因素所带来的风险和与之相对应的预期报酬的前提下，根据自身情况和自身偏好，决定采取何种投资方案，做出投资决策。

2 投资决策中的风险与报酬分析

与企业的宗旨相一致，现代企业财务管理的最终目标是实现利润与价值的最大化，要实现这一目标，企业必须根据自身情况，对各方面影响因素进行分析，做出对自身最有利的投资决策，该决策都是面向未来的，必然伴随着诸多不确定因素，这就需要管理者对风险与报酬进行衡量。随着计量水平的不断提高，决策过程中对风险的衡量逐渐由定性走向定量，所涉及的指标主要有期望收益，标准差，协方差以及相关系数等。期望收益是投资者对未来投资的报酬预期，但实际值往往是围绕该值上下波动的，对期望报酬的预计与经营者对未来市场走向的辨别能力以及乐观程度密切相关，期望值得确定是通过对三种未来市场经营情况出现的概率与其相对应的收益的积之和得到最终的期望收益值，即E=∑KiPi（其中E为期望收益，Ki为不同市场状况的预计利润，Pi为某种市场状况出现的概率）。利用标准差和协方差的计算可以看出不同投资项目的风险大小，期望收益的标准差越大，其风险程度也越高，对应的报酬率往往也越高。协方差和相关系数是用来衡量不同投资项目之间相互关联的程度，即他们相互之间的影响程度，在确定不同投资组合时具有良好的参考作用。

3 筹资选择中的风险与报酬的权衡

3.1均衡型筹资组合方式

顾名思义，该种筹资组合相对中庸，长期资金和短期资金的比例相对均衡，将筹资成本和偿还风险都控制在一般的水平范围内，可以避免企业在资金运用上不至于太被动，这对经营情况比较稳定，处于成熟阶段的企业比较适用。

3.2冒险型筹资组合方式

该种筹资组合短期资金所占的比例高，可以最大限度地降低企业筹资成本，提高资金的利用率，但偿还风险也随之加大。这对处于初创阶段，信誉水平较低，对资金需求大的企业相对适用。

4 资产分配中风险与报酬权衡

资产的分配是企业对收入和利润进行分割和分派的过程，是保证企业资金实现良性循环的重要保障。资产主要可分为流动资产和非流动资产，企业持有的流动资产越多，变现能力越强，清偿债务的能力也越强，经营风险越小。但是，如果企业在流动资产上储备比例过高，则会造成流动资产的闲置而降低了资金的使用效率，與之相对的固定资产会出现不足，不利于企业扩大生产经营，从而减少盈利。

5 结语

风险与报酬分析贯穿于财务管理的各个环节中，无论是在投资决策、筹资方式的选择还是在最终的资产分配过程中，管理者都需要在充分分析期望收益与客观存在的各种不确定因素所形成的风险的前提下，做出合理的取舍，才能实现科学决策，促进企业的可持续发展。在决策过程中，管理者需要认识到一个不可逆转的规律，即高收益对应着高风险，而保险则往往意味着低收益。 [今]

参考文献：

[1] 周鹏燕.企业风险财务管理研究[D].长江大学，2012

[2] 李君晖.现代企业财务风险管理的探析[J].商，2013（16）

作者单位：湖北经济学院。

（编辑：徐军旗）