新浪微博上市：领取移动互联网的“站票”

纪中展

喊了很久要上市的新浪微博这次似乎真的能上市了。2月25日，新浪发布了2013年第4季度和全年财报，数据显示，去年第4季度新浪微博收入首次突破7000万美金，实现了300万美金的营业利润。此前，新浪CEO曹国伟曾说，新浪微博一旦赢利就会启动上市。

现在新浪微博创办4年终于实现首次盈利，而且目前有三大利好让这次上市的时机看起来还算不错：一是Facebook和Twitter的市值分别为超过 1700 亿和 300 亿美元，可以讲一个“中国的Twitter”的故事 ；二是最近半年中概股赴美IPO的案例都很成功；三是阿里巴巴入股后带来的3.8亿美金大订单以及与淘宝打通后的想象空间。

有外媒前几天报道新浪微博已经选择了高盛和瑞信作为承销商，计划在2014年第2季度于纽约上市并募集5亿美金，实际上，新浪微博自阿里巴巴去年4月份参股后就开始筹划上市，各项准备工作去年8月即已开始。至此，新浪上市大戏似乎已经拉开帷幕。

虽然如此，但新浪微博计划上市的背后还是存在着巨大的隐忧和不确定性，这不仅仅会影响新浪微博的估值，更会影响新浪微博未来的发展。如何能够让新浪微博走出一条与微信不同但价值相当的路则显得尤为重要。

新浪微博上市后的估值是比较难测算的，换句话就是它的估值和成长空间会比之前预想的要低得多。虽然新浪微博肯定会在资本市场去讲“中国的Twitter”的故事，以及有阿里巴巴在背后加持，但它已经错失了上市的最好时机，已经很难用市梦率来实现新浪微博的商业价值，更多的是要在Twitter的市值基础上打个狠折了。

此前，Twitter公布了去年第四季度财报，去除5.21亿美金的股权奖励支出，在本季度Twitter有1000万美金的净利润，倒吃甘蔗节节甜的效应已经显现，所以说新浪微博虽然已经赢利，但与Twitter却存在很大的差异，上市后的市值更是没有可比性。

从去年4月阿里巴巴集团以5.86亿美元入股新浪微博，获得了其18%的股份来看，当时新浪微博的估值约为33亿美元。比照Twitter上市时的发行价，新浪微博上市也就45亿美金左右，有投资机构更是对新浪微博给出了50亿～90亿美金区间的市值。这样的估值对于曹国伟来说并不能满意，尤其是对照腾讯微信的几百亿美金估值更是有种壮志难酬的感觉。

新浪微博的现实困境与隐忧

如之前提到的，新浪微博的上市计划和未来的发展存在着非常大的隐忧。

虽然现在新浪微博一家独大，但新浪微博的注册用户数已经基本到顶，据CNNIC发布的数据显示，2013年中国整体微博用户规模同比减少9%，未来的难点在于发掘新增用户以及留住老用户，今后新浪微博要走2个路线：A.发掘三、四线城市的用户；B.走国际化路线。但这两条路对新浪微博都是比较大的挑战。

与此同时，众多“大V”、名人离场使得热点话题减少，这让新浪微博的活跃度相比高峰时下降巨大。新浪微博是一个媒体平台，更依赖有影响力的人，过去1年多时间，受微信强社交应用及朋友圈影响，新浪微博有影响力的人士流失严重。而且新浪微博如何能够通过产品的力量以及与政府沟通放宽界限提升活跃度更是一个艰难的任务。

新浪微博和新浪一样，重媒体式的运营，轻技术和产品的。过去新浪微博的重点工作是吸引更多的名人，通过名人来带动普通用户，这对运营的要求很高，但恰恰因此新浪微博在用户体验和产品技术方面存在很多问题，这也导致了新浪微博不能及时地从产品出发去发现更多机会。确实如此，一家媒体基因占主导的公司，如何在产品方面做大幅度的改善进一步提升用户体验，这是新浪微博面前最大的难题，如果产品体验和技术方面提升了，新浪微博商业化方面的很多难题会随之解决。

此外，新浪微博的商业模式也备受外界诟病。新浪微博和新浪一样都是习惯于收广告费，而没有如腾讯般获取非广告收入的能力，这很大程度上影响了新浪微博的收入结构和空间。新浪微博从开始至今，一直就是靠广告收入，但这个的商业价值在初期已经被草根大号收割并摧毁，新浪微博需要重新建立相关的生态圈和产品。虽然阿里巴巴给新浪微博带来了3.8亿美元的订单，并且打通了社会化电商的路，但这还不够（而且新浪微博也产生了对阿里巴巴的依赖性，这也是一件很可怕的事情）。相对比Facebook和Twitter，新浪微博在非广告收入方面虽然有进展但仍还是处于低级水平，无论是会员还是其他增值服务都是处于极为不完善之中，在这方面Twitter和微信将超过它不少。毕竟广告服务是有天花板的，如果要有大的突破需要增加非广告业务的比重，在这方面目前看新浪微博还是没有什么特别好的办法。

从2012年底开始，业界就开始唱空微博唱多微信，这让新浪微博很受伤。新浪微博与腾讯微信有点Twitter与Facebook的感觉，虽然，一个是社交媒体，更多地是进行公众信息的整合与分发，一个是社交网络，更多的是用户关系的维系和管理，目前也有人把新浪微博定为媒体属性的发展新用户，把腾讯微信定为社交属性的维护老客户，但从长远来看，微信的想象力和后续发展的能力远远高于新浪微博，而且腾讯微信的更高价值在于它将垄断用户的全部生活时间。所以对于新浪微博来说，与腾讯微信的竞争不仅仅是抢夺用户时间，而是要抢夺用户的全部生活。在这方面，看不到新浪微博在腾讯微信下有任何可乘之机，所以新浪微博必须找到微信的薄弱区域，尤其是微信正在通过公众账号体系威胁新浪微博媒体地位。

相比国内的其他互联网公司，比如腾讯微信的国际化路线，或者UC浏览器仅仅在印度就有1亿用户，新浪微博的国际化几乎可以忽略不计。在用户增长乏力的现在，走出去已经是提高用户规模的很重要的方式。但产品无法标准化是过去紧紧依靠国内市场的新浪微博的一个比较大的问题，反观Twitter在英语世界里是毫无意外的老大，在日本、巴西、印度等人口大国，也都是市场领先者的角色。与此相比，新浪微博对国际化就显得保守和乏力。

一张移动互联网的“站票”

新浪微博今后怎么办，即使上市这也不是终点，而是另一个起点。

在过去一段时间里，曹国伟也做了几件比较正确的事：一是将新浪微博的定位与战略聚焦到“社交媒体”上，并以此开发更多的新产品；二是补充管理团队，引入许良杰等在产品和技术方面具有优势的高端人才，弥补过去的重运营轻产品的短板，加快新浪微博的产品和技术创新，以及非广告业务的商业化发展，虽然经过一段时间的努力进展不是很大，但比过去已有天翻地覆的改变；三是在新浪的优势资源上拼爹，出让18%股份引入阿里巴巴5.86亿美金投资，不仅仅获取为期3年总价值为3.8亿美金的广告订单，还打通了与淘宝支付宝的社会化电商的通路，这对一个社交媒体是有非常大的正向刺激的。

新浪微博在非广告收入业务上也正在做更多的努力，提供更多的增值服务，主要是会员，以及开放平台下的游戏等等，这方面的收入已经在第4季度的财报上有所体现了。此外，大数据也是新浪微博不可忽视的金矿。新浪微博这4年积累了巨大的数据，新浪微博将每个ID的社交图谱勾勒清楚并与阿里巴巴融合，将用户的社交与兴趣信息和淘宝、支付宝打通，会是一座巨大的金矿，也能从侧面的对微信以及腾讯进行冲击。

对此，曹国伟认为新浪应充分利用用户行为，提供更有趣及精准的广告和服务，在实现微博多元商业化同时继续投资和创新产品，这些努力不仅会带来营收加速增长，还会推动利润率持续提升。

要做到这些对于微博来讲是机遇但也任重道远。过去，新浪在大数据的领域缺乏经验和人才，也没有运营用户的基因，特别是技术上的短板明显，很多工作都流于表面，这使得新浪微博在商业化方面走得缓慢和崎岖。

即使新浪微博如愿上市，但最后的局面也绝对没有在2009年最初发展和2010年进入佳绩时让人有那么高的期待，但新浪微博做为一个独立形态出现，还是会在互联网行业占据一个相对重要的位置，也算是领到了进入移动互联网的“站票”。