中国有色金属国际定价权分析

本文通过对我国在有色金属国际贸易中定价权缺失的现象和原因进行分析，提出了要提升我国的定价话语权，必须解决好产业集中度、健全期货市场、提升人民币国际地位等5个方面的问题。

前言

我国是有色金属生产品种最全的国家，门捷列夫化学元素周期表中64种元素的有色金属都能生产，同时也是世界生产和消费有色金属最多的国家，到2012年10种有色金属产量达到3691万吨，年消费量达4088万吨，连续10年来稳居世界生产和消费量第一。然而，在国际市场上，我国却缺失有色金属的定价权。本文重点分析定价权缺失的现象和原因，并提出相应的解决措施。

有色金属价格波动特点

目前国际有色金属按交易市场和交易量区分为基本金属和小金属。基本金属由于有LME等成熟的期货交易市场，期货定价机制占主导地位，大都兼具商品、金融二重属性；小金属的价格则主要依赖现货市场的定价。在期货市场成熟的基本金属市场上，“点价模式”成为主流，价格的角逐在升贴水和加工费。如铜的交易，买卖双方只谈升贴水，商品的价格在规定的时间内通过期货市场下单成交即可；铜精矿的交易也是只谈加工费，在期货市场上通过点价方式确定铜的价格后，减去加工费即为铜精矿的成交价格，因而，加工费的高低能反映铜精矿的供求情况。

由于有色金属大多具有产业集中度较高、资源有限、产能扩张周期较长、需求变动较快且与投资直接相关等特殊性，反映到价格的波动上就呈现出波动剧烈和易涨难跌的特点。从资源上来说，许多有色金属越来越少，而且伴随开采难度的加大，矿产的开采和浮选成本也会增加。所以从金属成本对产量的“逆调节”来看（即当价格低于边际成本时，会导致开工率降低、供应量减少，从而对价格起支撑作用），不考虑货币贬值的因素，长期有色金属的价格底部一定会越来越高。

定价权缺失的现象

所谓定价权，就是贸易主体对商品价格决定的权力。经济学最基本的观点认为，商品的价格是由供求关系决定的，在供求关系的影响下，商品的价格围绕价值上下波动。理论上影响定价权的因素通常有三个：市场势力、市场集中度和讨价还价理论。市场势力即厂商定价高于其边际成本的能力，衡量市场势力的传统指标为：市场份额、竞争对手的相对地位、潜在进入者，以及买方力量的抗衡；市场集中度是对整个行业的市场结构集中程度的测量指标，它用来衡量企业的数目和相对规模的差异，集中体现了市场的竞争和垄断程度；讨价还价理论是博弈论经济学中的重要理论，在微观价格具体形成的过程中，买卖双方的讨价还价行为也对价格的决定产生了较大的影响。

作为多种有色金属的主产国和主要消费国，中国有色金属在国际市场上存在严重的“贵买贱卖”现象。一方面，我们高价买回国内短缺的石油、铜、镍、钽铌等资源；另一方面，却低价出售别国短缺的钨、铟、稀土等稀有金属。以稀土为例，近30年间，中国稀土产量增加了120倍，然而国际稀土的价格却一直徘徊在1985年的水平，中国宝贵的稀土资源，一直以极其低廉的价格销售。再以钨为例，瑞典山特维克供应商的销售收入和营业利润分别是中国的2.72倍和2.39倍。铟的用途颇为广泛，其下游包括LCD和LED显示器、LED照明灯以及太阳能电池等领域，也是制造下一代电脑芯片的关键材料，还是制造核弹导弹头的一种基础材料。全球已探明金属铟的储量仅为已探明黄金储量的六分之一，铟的价格在20世纪70年代计划经济时的国家定价就在3万元/千克以上，但现在的价格还不到5000元/千克。中国的氧化钕出口到日本是28万元/吨，到日本提纯成金属钕后再卖回中国，1千克就要20多万元，价格相差1000倍。千克上述种种现象，都是由于我国缺失定价权而导致稀有金属贱卖。

赣州中航稀有矿产有限公司钽铌选矿厂厂房

定价权缺失的原因分析

1.产业集中度对市场定价的影响

早先，中国铋出口地主要是英国的MCP公司和比利时的斯德驰公司，但自从这两家铋消费商合并后，其采购集中度大大提高，采购总量占到全球70%以上，其议价定价能力完全主导了国际铋市场价格。再如国际铁矿石市场的基本格局是力拓、必和必拓、淡水河谷三大寡头垄断，他们控制了全世界70%以上的铁矿石海运量，每年铁矿石谈判，最后的赢家总是这三大公司。

在稀土贸易上更为明显。中国满足了世界近90%的稀土需求，却出现寡头地位与市场势力缺乏共存的现象。我国有稀土精矿企业20家左右、冶炼企业130家，金属生产企业80家左右，其中包括国有、民营、外资等各种投资主体，各方利益纷争，产业集中度低引起的恶性竞争导致我国稀土行业混乱，并且稀土资源在迅速流失。由于行业集中度极低，国外进口企业往往采用“一单多投”的方式和中国各散乱的企业谈判，最终致使价格低廉到无以复制。

2.过度开采，资源浪费严重

按照美国地质勘探局(United States Geological Survey，以下简称USGS)的报告，照目前的开采速度，10年左右的时间，铅资源会耗尽；锌资源的可开采年限也就20年；铜可以开采26年，铝还可以开采192年。根据USGS的数据，目前中国锑的产能在15万吨左右，而全球的产能也仅为16.5万吨，中国供应了全球产能的91%。但从储量的角度，中国的储量仅为79万吨，而全球储量为210万吨，中国仅占全球产能的38%。按照目前的产量和储量，中国的资源保证年限仅为5.3年，全球也不过12.7年；中国钨的产能占据全球的75%，而储量占比仅为60%。中国的资源保证年限为43.9年，全球为54.9年，另据专家测算，我国钨资源依目前开采进度，仅能维持25年；其他如铟、锡、钼、锗等稀有金属也已经到了开采的极限，其全球资源保证年限，分别为20年、28.82年、40.6年和61.4年。上世纪60年代，我国稀土资源占世界的90%，由于近些年的盲目开采及国外发现新矿藏后，我国仅占世界总储量的30.7%。而上述稀有金属，中国均贡献了全球大多数产能。

国家战略储备体系不完善，也是导致稀有金属过度开采以至“贱卖”的原因之一。我国从2010年底以来，才计划对包括稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽、锆在内的10种稀有金属进行收储。而这些年来，日本的稀土大约90%来自中国，其中三分之一用于工业生产，三分之二用于储备，以防因稀土短缺而影响发展，保证其高科技产业的竞争力；美国则是将其最大的芒廷帕斯稀土矿山关闭10年，每年花巨资从中国和法国大量进口稀土进行战略储备。当储备达到一定规模后，一旦国际市场供应紧张，中国等国供应可能提价时，又将储备的资源进行抛售打压市场。

3.期货市场不健全

中国航空工业供销有限公司办公楼

在国际市场上，期货市场成熟的大宗商品品种主要是采用期货定价方式。期货市场集中了大量的市场供求信息，不同的人，从不同的地点，对各种信息有不同的理解，通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。在这一过程中价格机制得到了有效地发挥。因此，期货市场形成的价格在国际上是比较有权威的，获得了大家的公认。目前，上海铜期货价格已经成为引导国际铜市场价格的标杆之一，上海也成为与伦敦、纽约齐名的世界三大铜定价中心之一。

然而，我国的期货市场目前还不是很完善。要形成真正意义上的“中国价格”，树立国际定价中心地位，必须加快我国期货市场发展，提高市场开放度，上市新的交易品种。投资者结构不合理也是当前我国期货市场存在的问题之一，具体表现在我国期货市场投资者90%以上是散户，机构投资者所占比重偏低，而国外成熟期货市场散户占比不足10%。且从国外成熟期货市场发展经验来看，从中小散户为主的投资者结构向机构投资者为主的投资者结构转变是期货市场走向成熟的必然之路。因此，要加快我国期货市场发展，需注重培养机构投资者。应鼓励国有企业参与套期保值。尽管一度出现“株冶”、“中航油”、“国储”事件，但这些事件发生的根本原因不在套期保值本身，而是投机交易、缺乏风险监控等原因造成的，不能因噎废食。套期保值是连接现货与期货市场的重要手段，有利于真实反映市场供求关系的价格形成，期货市场套期保值者力量的增强，可避免商品期货合约成为投机者单纯炒作的工具，促使期货价格的合理回归。

4.缺乏统一的行业管理

以我国稀土行业管理为例，稀土的采矿权归国土资源部管理，加工、分离、提纯等归工信部管理，厂矿建设归发改委管理，出口配额归属商务部管理，涉及稀土行业的国家管理部门还包括环保部、工商总局、税务总局、海关总署、有色金属工业协会等。这些部门和机构缺乏统一的协调和指挥，相互之间衔接不畅，在管理上存在很大漏洞。

这种管理的分设，给我国带来了很多不必要的麻烦。2012年1月30日，世界贸易组织（WTO）上诉机构就美国、欧盟、墨西哥诉中国原材料出口限制措施世贸组织争端案发布裁决报告，裁定中国限制铝土等9种原材料出口违规一案，就是一个例证。从这一事件得到的启示，我国应该加强行业管理的统一协调，对稀有金属管理应从“出口端管理”转向“生产端管理”，从“源头控制”升级为“全产业链控制”。如欧佩克对石油的控制，就是控制产量而非出口，实行开采限制，提高生产门槛，降低产量。因为WTO规则只是对各国间的贸易行为进行规范，即国家的出口政策受WTO规则制约，但各国的生产政策不受WTO规则制约。

5.人民币国际地位弱势对定价权的影响

货币作为计价单位，象征着货币发行主体的权力。在国际贸易中，一国的货币被广泛用做结算货币，将使该国在国际贸易中拥有强大的竞争力和话语权。中国有色金属产需量连续10年排名第一，却始终没有定价权，很大程度上与人民币在国际贸易中的相对弱势地位有关。这种不利影响主要表现在贸易结算劣势和商品标价劣势。

在贸易结算方面，美元、英镑、欧元等作为重要的国际货币，其直接的影响就是该国在对外贸易中处于成本优势地位。由于采用本币结算，该国出口商就可以使用本币标价，不必担心汇率波动风险，反之，则要考察交易成本、汇率波动风险、货币兑换成本等多种因素。

在商品标价方面，大宗商品的标价也是和货币的贸易结算地位紧密联系在一起的。某种大宗商品贸易结算中成交份额最大的货币往往是该大宗商品的标价货币。同时，货币发行国能对该种商品的市场情况拥有更为充分的信息优势。

一般认为，大宗商品的定价方法有两种：即具有成熟期货市场的品种，以期货价格为定价参考价格；没有成熟期货市场的，以最大的出口商和进口商的交易价格为参考定价价格。在实际的国际贸易中，尽管中国及周边的亚洲经济圈的经济总量也具备相当规模，在众多的大宗商品的进出口交易量上也具有举足轻重的地位。但是，这些国家却共同面临着对于大宗商品定价权的缺失问题，虽然这些国家也有大规模高市值的商品期货市场的存在（如LME2010年全年的金属交易额达11.6万亿美元，同期上期所铜、铝、锌的交易额分别为29.6万亿元、2.8万亿元、25.6万亿元。从交易规模上来说，上期所已可以和LME市场平分秋色），却只能成为欧美这些定价中心价格之外的参考定价，其主要原因是，在国际贸易中大宗商品采用国际货币结算，在欧美的国际期货市场中也采用美元进行标价，因而成为重要的参考价格。相比之下，人民币尚不能够在国际贸易中自由流动，导致了其在国际贸易中的相对弱势地位。

结论

总之，定价权的竞争是一个系统工程，在有色金属定价权国际争夺战中，中国能否争取更大的话语权，取决于上述5个方面问题的有效解决，即：加强有色金属产业的优化整合，提高产业集中度，增强国内企业联合谈判能力；在建立和完善国家战略储备体系的同时，大力发展区域要素市场的商业收储功能，严控过度开采，杜绝资源浪费；加快国内有色金属期货市场体系建设，努力提高国际市场中的“中国因素”；梳理行业管理职能，协调有序；加快汇率改革步伐，提升人民币的国际地位。