企业盈利能力分析

张梨花

[提要] 盈利能力分析是财务分析的一项核心内容，不仅是所有者最为关注的，也是企业经营者和债权人必须关注的。本文主要通过介绍企业盈利能力分析的概念以及盈利能力分析的目的和意义，提出企业盈利能力分析的主要指标，最后以大商集团为例，对其盈利能力状况进行分析，充分体现盈利能力指标分析对现行上市公司的重要性。

关键词：盈利能力；盈利能力指标；大商集团；指标分析

中图分类号：F23 文献标识码：A

原标题：企业盈利能力分析——以大商集团为例

收录日期：2013年11月14日

一、企业盈利能力分析概述

（一）企业盈利能力概念。企业盈利能力是指企业利用各种经济资源在一定时期赚取利润，实现资金增值的能力，它是企业营销能力﹑获取现金能力﹑降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，也是企业各环节经营成果的具体表现，企业经营的好坏都会通过盈利能力表现出来。企业盈利能力分析主要是以资产负债表﹑利润表为基础，通过表内各项目之间的逻辑关系构建一套指标体系，通常包括净资产收益率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率等。

（二）企业盈利能力分析的目的及意义。对于不同的利益相关者，其盈利能力分析的目的不同。对于企业经营者来说，利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩，并通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题；对于债权人来说，盈利能力直接影响其到期能够收回的债权本息；对于投资人来说，盈利能力影响其能够分配的股利及股票价格。企业盈利能力分析的意义：

1、有助于保障投资人的所有者权益。投资人的投资动机就是获得较高的投资回报。若企业经营的好，盈利能力就强，不仅能给企业带来丰厚的利润，还能使股东们获得更多的股利。并且，这样的业绩往往会引起公司上市股票市价的升值，更会给股东们带来双重效益。总之，一个企业具有较强的盈利能力既能为企业增资扩股创造有利条件，又能使投资者获得更多的投资机会。

2、有利于债权人衡量投资资金的安全性。一个企业是否具有较强的盈利能力以及未来盈利能力的发展趋势是保证中长期贷款人利益的基础所在。如果一个新建项目不能给企业带来收益或者收益较少，不具备或者基本不具备盈利能力，就难以承担中长期贷款本金及利息的偿付重担。若企业具有较强的盈利能力，往往说明企业拥有较好的发展前途，这实际上也是给信贷资本提供了较好的流向和机会。

3、有利于保障企业职工的劳动者权益。企业的竞争其实就是人才的竞争。企业经营良好，具有较强的盈利能力，就能为员工提供较稳定的就业位置﹑较多发展机会﹑较丰厚的薪金待遇，为员工工作﹑生活等各方面提供良好的条件，不仅能更好地保障职工的权益，还能为企业吸引住更多的人才。

4、有利于政府部门行使社会管理职能。政府行使其社会管理职能，是要有足够的财政收入做保证的。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分是从企业单位获取的。企业盈利能力强，就能获取更大的利润，为政府税收做出更大的贡献。这样，政府就能利用财政收入更多地投入于基础设施建设﹑科技教育﹑文化事业﹑环境保护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良好发展提供必要的保障，推动社会经济又好又快发展。

二、企业盈利能力主要指标分析

（一）投资收益能力指标分析。投资收益能力指标分析包括净资产收益率﹑总资产报酬率﹑总资产净利率三个比率分析。

1、净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，也称权益净利率。即：

净资产收益率=净利润÷[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）÷2]×100%

通常企业设置的该指标的标准值为：0.08。

该指标充分体现了投资者投入资本获取收益的能力，是评价企业资本经营效益的核心指标。这项指标越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强。

2、总资产报酬率是企业一定时期内获得的息税前利润总额与平均资产总额的比率。即：

总资产报酬率=（利润总额+利息费用）÷资产平均余额×100%

该指标主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，是评价资产运营效益的重要指标。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。

3、总资产净利率是指企业一定时期净利润与平均资产总额的比率。即：

总资产净利率=（净利润÷平均总资产）×100%

该指标是用来衡量企业利用资产获取净利润的能力，它是一个综合性较强的财务指标，通过分析影响指标的因素，并层层分解，研究彼此间的依存关系，可以揭示公司的获利能力和资产周转速度。

总资产净利率与销售净利率和总资产周转率的关系为：

总资产净利率=净利润÷平均总资产=（净利润÷营业收入）×（营业收入 ÷平均总资产）=营业净利润×总资产周转率

（二）经营获利能力指标分析。经营获利能力指标分析包括营业毛利率﹑营业利润率﹑营业净利率﹑成本费用利润率四个比率分析。

1、营业毛利率是指企业一定时期营业毛利与营业收入的比率，也称毛利率。即：

营业毛利率=（营业毛利÷营业收入）×100%

企业设置的标准值：0.15。

该指标越大，说明企业营业成本越低，竞争能力越强，经营业务获利能力越强；反之，则说明企业成本过高，产品质量不高，竞争能力不强。

2、营业利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入的比率。即：

营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%

营业利润=营业收入-营业成本-营业税费-销售费用、管理费用、财务费用

该指标是正指标，反映了企业全部经营业务的获利能力。

3、营业净利率是指企业一定时期净利润与营业收入的比率。即：

营业净利率=（净利润÷营业收入）×100%

企业设置的标准值：0.1。

该指标是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从营业收入中获取利润的能力越强。

4、成本费用利润率是指企业利润总额与成本费用总额的比率。即：

成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%

该指标反映了企业经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的反向关系。

（三）资本保值增值指标分析。资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率，即：

资本保值增值率=（扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益）×100%

该指标是评价企业财务效益状况的指标，反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。该指标若为负值，表明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者的权益，也妨碍了企业进一步发展壮大，应予以重视。

三、对大商集团股份有限公司盈利能力的分析

（一）大商股份有限公司概况。大商集团股份有限公司组建于1995年，是从大连崛起的中国百货商业第一大公司，大商集团以“创建享誉世界的大公司”为企业理想，以“无限发展﹑无微不至”为经营理念。200家大型店铺遍布全国14个省70余座城市，店网布设覆盖东北﹑跨越华北﹑进入西北，总经营面积超过1，000万平方米。2012年销售收入突破1，300亿元，成为中国百货商业第一个千亿级大公司，稳居中国企业百强。

在快速发展过程中，大商集团将国际零售业最新理念﹑最新技术与中国市场﹑国情相结合，形成了“多业态﹑多商号混合制发展模式”，被商务部誉为世界零售业七大模式之外的第八大模式。百货连锁﹑超市连锁﹑电器连锁是大商集团的三大主力业态。百货店是大商集团的主力军，又分为：现代高档百货（麦凯乐）﹑大型综合购物中心（新玛特）﹑现代综合百货（老字号）﹑时尚流行百货（千盛）和新城镇购物中心（NTS）。大商超市以绿色营销为特色，大力经营绿色食品，引导中国绿色消费。大商电器是中国三大电器零售商之一，被评为“中国消费电子最具影响力零售商”。

近几年，大商地产﹑五星级酒店﹑自有品牌﹑电子商务等快速发展，构成了“大商模式”的立体发展格局。

（二）大商股份有限公司盈利能力指标分析。通过查询大商集团年度报告数据，整理大商集团盈利能力指标如表1所示。（表1）

由表1总资产报酬率和净资产收益率指标可知，2012年资产收益率各项指标均有较大的上升，说明企业盈利能力有了较大的提升。

从表1营业毛利率、营业利润率、营业净利率和成本费用利润率可以看出，大商集团2012年各项营业利润率指标均比2011年有所上升，说明企业盈利能力有所提升。

由表1资本保值增值率指标可知，2012年大商集团的资本保值增值率比2011年有所提高。

从以上指标分析可以看出，大商集团2012年的净资产收益率、总资产净利率、营业净利率、资本保值增值率等这些综合性较强的指标均比2011年有所上升，因此可知，大商集团2012年的盈利能力相比2011年来说有所提高。

四、总结

随着经济全球化的不断加速，我国的经济进入一个高速发展时期，每个企业都希望在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现其获取利润的根本目的。于是进行盈利能力分析就显得至关重要。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础。企业经营业绩的好坏都可以通过盈利能力来反映。总之，企业盈利是综合考虑的结果，我们要不断地在销售﹑成本﹑资产和资本上下工夫努力维护各个不同主体的利益，这样整个企业才能更好地良性发展。

主要参考文献：

[1]周军.财务管理实务（第2版）.北京：电子工业出版社，2011.

[2]程培先.企业盈利能力分析应注意的问题[J].商场现代化，2011.21.

[3]张煜.浅析上市公司盈利能力分析指标[J].商业经济，2012.1.

[4]周硕.企业盈利能力分析研究[J].商业经济，2013.4.