探寻房产投资与股票投资的平衡点

文/章煜

近年，房价持续上涨现象引起了人们的普遍关注。在国人的眼中，房子既是解决居住问题的必要消费品，还是用来保值增值的投资佳品。而与此同时，中国股票市场则经历了一个巨大的泡沫产生和破灭的过程，由2005 年7 月11 日的低谷1011 点一路攀升至2007 年10 月16 日的最高峰6124 点，随后仅仅用了9个月的时间就又重新回到了2000 点以下。股市中房地产板块同样跌宕起伏，2007年房地产指数曾创下了最高3316.17点，随后开始下跌，2009 年7 月一度反弹到2000 多点，而目前房地产股票指数只有1000 点出头，房地产价格却远远超过2009 年的水平。无论是在理论还是实践领域，股票价格与房地产价格之间的关系一直以来都被广泛讨论。那么房地产价格与房地产股票价格间是否存在着相应的关系呢？如何在能在房地产投资和房地产股票投资间找到一个平衡点，进行有效的多元化投资组合？

房地产业属于资金密集型企业，要想发展房地产业就必须花费大量的资金，离开了资金则无法转动。因此，房地产商就需要借助银行、股票市场、债券市场等进行融资。其中许多地产公司通过股票上市筹集大量资金，扩大房地产开发规模。当股价攀升时，上市的大地产公司趁机通过发行新股、认股权证等方法筹集资金，扩充经济实力，资金迅速通过地产公司流向整个房产市场，带动整个房地产市场的发展。相反，当股市处于低迷状态，地产公司盈利减少，就会抛出手头的股份，导致楼价急剧下跌。

不管是哪个国家和地区，金融市场与整个国家经济是密不可分的，股票市场作为金融市场的一个重要体现，它的走势往往成为一个国家经济的晴雨表。房地产股票板块的走势和房地产市场的发展，影响投资者对房市未来的预期。当房地板块股票价格持续攀升，代表房地产业的繁荣，投资者对房地产业前景充满信心相应地对楼市前景也充满信心，从而带动房地产市场往好的方向发展。另一方面，当今越来越多的人开始关注投资理财，以提高生活水准，更好地实现人生目标，不少人把目光投向像金矿般闪闪发光的房地产股票。投资者可能将其在房地产股票市场获得的投资收益投向房地产市场，带动房地产市场的繁荣；反之，当房地产股票价格下跌，房地产股受挫时，投资者损失惨重，进而缺乏购楼欲望，对楼市需求减少，使楼市受到拖累。

虽然说房地产股票价格与房地产价格之间的关系并不能成为主导房地产市场走势的一个决定性力量，但理顺两者之间的关系能一定程度上可减少市场的波动。通过上文的分析，笔者给出如下两点建议：

——对投资者而言，投资房地产板块要时刻注意对风险的把握，尽量将风险控制在可承受的范围内。投资者要根据房地产股票价格和房地产波动的内在规律，在不同的时期确定相应的投资重心，合理调整投资组合，减小风险的存在。

——对政府而言，宏观调控要注意房地产股票和房地产市场的联动性，对两者之间的调控不能同等对待，避免出现两个市场相互作用导致价格干预过度，引起房地产板块的动荡。要加大引导投资者投资行为，通过控制房地产市场投资来稳定房价，避免房地产市场往不良方向发展。要加强对房地产市场监管，严格整顿房地产市场的秩序，加大银行对房地产业信贷资金的管理力度，规范房地产商的经营活动，杜绝空手套白狼的恶性行为。房地产业的健康发展需要楼市和房地产股市的相互融合，政府要在两者之间搭建桥梁，促进资金的流动性，建立稳定有效的资金运作机制。