探索基于供应链金融的安徽中小企业融资新渠道

黄 平，张 诚

（安徽大学 商学院，安徽 合肥，230601）

1 安徽中小企业融资困境分析

1.1 融资困境

自2008年以来实施紧缩性货币政策，使得本来就缺乏资金的中小企业融资更加困难，进而引发企业资金链断裂，导致了以温州为典型的地区性民间资本借贷危机。相对于一些发达省份，安徽中小企业的发展比较落后，面临的资金困难形势更严峻。

处于发展初中期的中小企业原始积累少，规模小，成本高，产品不成熟，市场竞争力弱，绝大部分发展资金来源于内部融资，主要是资本金和留存收益等。随着企业的逐渐壮大，内部融资无法满足发展需求，外部融资成为主要渠道。2011年末，安徽省金融机构人民币各项贷款余额13729.8 亿元，增长20.3%；余额比年初增加2323.7 亿元，同比多增175.9 亿元。其中，短期贷款同比多增465.1 亿元，中长期贷款同比少增632 亿元。数据显示，中小企业可从商业银行获取短期贷款，但长期资金周转的需要难以满足。截至2012年末，安徽中小企业在深圳证券交易所中小企业板上市的仅有25 家，只有那些效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业才可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”、买“壳”上市的机会，[1]对大多数中小企业来说, 通过资本市场直接筹集资金几乎不可能，主要借助于从银行获取贷款这种单一渠道。

1.2 原因分析

1.2.1 微观方面

从当前中小企业的资信状况和融资能力看，中小企业融资活动中最为显著的特征是缺乏完整、透明、连续的经营信息，加剧了融资活动中的信息不对称程度。一方面，财务信用缺失，许多中小企业为达到融资目的，向银行提供虚假财务报告，导致银行的信息收集和分析成本加大，无法对其真实的资信状况进行考察，不愿向中小企业发放贷款；另一方面，中小企业还款信用不高，影响银行的资产质量。

1.2.2 宏观方面

后金融危机时期，宏观环境发生变化，直接影响中小企业的生存发展，给中小企业融资带来更大的困难，主要表现在：

1.商业银行惜贷现象严重。针对中小企业的信贷产品种类较少，无法满足中小企业技术创新等的资金需求。由于商业银行具有趋利性，对贷款风险有偏好，导致现有商业银行的间接融资体系中，对中小企业的贷款期限通常在1年以内，无法满足长期资金周转的需要。

2.金融体系不健全，致使中小企业融资渠道单一。目前中小企业主要依靠银行贷款筹集资金，难以在资本市场上公开筹集资金，导致中小企业无法通过组合融资降低成本。

3.政府支持力度不够。虽然《中小企业促进法》已经实施，但专门服务于中小企业的政策性担保机构、风险投资机构和政策性银行较少，中小企业的发展缺少政府支持。

2 商业银行服务中小企业新举措——供应链金融

2.1 供应链金融

20 世纪80年代，随着全球经济的高速发展，科技创新和技术进步推动了全球一体化。国际化的巨头企业为了实现成本最小化，只专注于自身的核心业务，而把生产、装配、销售等非核心业务外包给中小企业促进了现代供应链金融的发展。基于此，供应链金融业务迅速在全球发展起来，我国第一个推出供应链金融产品的是平安银行 （原深圳发展银行），随后四大国有银行及兴业银行、中信银行等也相继开展供应链金融业务。

所谓供应链金融是指商业银行定位于整个产业链，对其中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进核心企业及上下游配套企业产—供—销链条的稳固。通过利用供应链上中小企业与核心企业的分工合作体系，借用大企业信息优势来弥补中小企业信用缺位，缓解信息不对称，进而提升中小企业的信用水平，减轻中小企业所面临的融资约束。[2]供应链金融从整个产业链角度开展综合授信，将融资活动渗透到交易的每一个环节，把对单个企业的风险管理变为整个产业链风险管理，在帮助产业链发展的同时，也为中小企业提供了一种新的融资途径。

2.2 供应链金融融资的优势

Aberdeen 集团2007年的调研报告表明，采用供应链融资最成功的企业，获得竞争优势的可能性是原来的6 倍，处理业务量的能力是原来的2 倍，处理发票的能力是原来的3 倍。供应链金融具有长期稳定性、信贷整体性、融资外包性、风险易控性的特点，[3]能实现银行、核心企业、中小企业的“共赢”局面。

1.银行方面

在后金融危机适度从紧的货币和财政政策的背景下，供应链金融为银行带来了诸多好处，一方面开辟了新的盈利渠道，在增加银行利润的同时，增加了潜在客户，有利于银行的金融创新。另一方面，优化银行的业务结构，降低风险，改善银行资产质量。在供应链管理模式下，还款来源有切实可靠的销售收入作为保障，资金在供应链内封闭流转可提高信贷资产质量。最重要的作用是改善了银企之间的信息不对称问题，加强银企之间的合作，企业更容易获得资金，银行则利用风险控制手段帮助企业改善经营并巩固供应链，实现自身可持续发展。

2.核心企业方面

对核心企业来说，可以获得资金管理和业务方面的支持。首先，供应链金融解决了其上下游企业的融资难题，降低整个供应链融资成本，从而降低产品成本；其次，将核心企业的融资部分转变为上下游企业融资，提高了资金使用效率，优化其财务结构，降低财务费用；最后，上游供应商提升原材料生产能力，下游销售商增强销售能力，可增强整个供应链的整体竞争力。[4]因此，核心企业既稳定了供货渠道和销售渠道，又能集中资金发展核心能力，壮大企业。

3.中小企业方面

供应链金融对整个供应链进行综合授信，将中小企业的信用与核心企业的信用绑定起来，降低了中小企业的融资门槛，解决其资金难题。对中小企业来说，首先可以确保资金流顺利运转，降低财务风险；其次打通了供应链上的物流，信息流和资金流，由银行进行监督，中小企业相对于核心企业的劣势地位得到改善，再生产能力增强；最后有助于银行发现中小企业的核心价值，从而提升中小企业的信用等级，获得融资良性循环。

3 供应链金融在安徽中小企业融资中的运用

通常中小企业的现金流缺口发生在采购、经营以及销售3 个阶段。

3.1 采购阶段

处于供应链下游的企业，为获得所需的原材料有时需要向上游供应商预付账款。这时可以运用保兑仓业务对专门的预付账款进行融资，从而获得银行的短期信贷支持。保兑仓业务是指银行与买方、卖方签订业务合作协议，银行给予买方融资用于满足其订货环节的资金需求，买方增加保证金或还款申请提货，卖方受托保管货物并按银行通知发货，有助于缓解企业短期的资金压力。

另外，针对企业低成本采购的创新产品还有商票保贴，是指对特定承兑人承兑的商业承兑汇票或对特定贴现申请人持有的商业承兑汇票，银行承诺在授信额度和一定期限内以商定的贴现利率予以贴现，可增强票据流通性，减少风险。优势在于能帮助核心企业充分利用自身较高的信用以加强其资金使用效率,同时也能改善上游供应商的现金流。

3.2 经营阶段

在经营过程中为了有效控制存货，企业可以以存货作为质押向银行办理融资业务。主要有动产质押授信和信用证两种方式：动产质押授信是指企业将其合法所有的动产(包括商品、原材料等)质押给银行，由银行指定的监管方占有、监管，据此向银行申请贷款的融资方式，这种方式可以盘活存货，加快资金周转。信用证是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。除了保障款项安全外，买方可申请办理买方押汇获得融资便利，卖方也可申请办理国内信用证议付、应收款贴现等卖方贸易融资业务，提前收回资金。经营阶段通过将物资或权利凭证向资产转换，加速了资金的流动，解决了中小企业流动资金不足，显著提高了中小企业的运营能力。

3.3 销售阶段

销售阶段可以作为担保的实物和产品比较多，风险相对比较低，资金的供需大幅度提高，主要采用应收账款模式：中小企业以对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为处于供应链上游的中小企业提供融资。其中最典型的是保理业务，保理是指卖方将其向买方以赊销方式销售商品或提供服务所形成的应收账款转让给银行，由银行为卖方提供应收账款融资及商业资信调查、应收账款管理、坏账担保等综合性金融服务。这种模式使融资企业及时获得短期信用贷款，有利于解决融资企业短期资金的需求和整个供应链的持续高效运作。

4 实施供应链金融融资过程中应注意的问题

供应链金融作为一种全新的融资方式，在安徽中小企业融资的运用中要注意以下几点问题。

4.1 加强供应链管理

现阶段国内供应链管理的意识普遍薄弱，供应链融资缺乏效率。由于成员之间没有相对可靠的信用保证，使得核心企业对供应链成员企业的控制能力较弱。因此，安徽省在实施供应链金融的过程中应加强对核心企业的利益激励，增强上下游企业对核心企业的归属感，[5]形成坚固稳定的供应链。

4.2 完善风险控制体系

安徽省内大部分银行的供应链融资尚未独立，风险控制的核心价值并未得到体现，有可能造成较大的风险隐患。若供应链的某一成员出现了融资方面的问题，会迅速蔓延到整条链，甚至引发金融危机。在应用供应链金融过程中，商业银行需形成专门的信用评级体系，采用专业化的操作平台，降低风险。

4.3 大力发展信息技术

目前安徽省金融信息技术和电子商务的发展比较滞后，使得供应链金融中信息技术的含量偏低。信息技术应用水平低，无法实现信息共享提高了融资成本。因此，要大力发展信息技术，采用电子银行平台实现发送交易指令、查询交易、定制报告等，节省银行和客户的成本，保证交易快速有效的进行。

[1]李毅.我国中小企业融资现状及建议[J].合作经济与科技,2012，(3):66.

[2]张伟斌,刘可.供应链金融发展能降低中小企业融资约束吗？——基于中小上市公司的实证分析 [J].经济科学,2012，(3):117.

[3]夏泰凤,金雪军.供应链金融解困中小企业融资难的优势分析[J].商业研究,2011，(6):131.

[4]李珂,赵丽娜.对我国供应链金融及其应用案例的分析[J].财政金融,2011，(2):31.

[5]李殊琦.发展我国供应链金融业务的政策建议[J].金融与经济，2011，(7):37.