风险管理相关发展的文献综述

湖北经济学院 王勤

从很早起，人们就意识到金融活动必然伴随着风险，而金融机构在某种程度上可以被认为是经营风险的企业。那么，随着计算机的广泛运用，在全球一体化、经济一体化的趋势下，相应的风险管理方法又该作出哪些调整呢？巴塞尔协议二所倡导的全面风险管理是否真的有效呢？2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机给人们敲响了警钟，那又该作出哪些举措来应对呢？对这些问题的思考和回答使笔者总结出本文以下的内容。

1 风险管理的重要性

金融活动必然伴随着风险，所以毋庸置疑风险管理对金融活动参与者来说是非常重要的，有许多文献都对风险管理本身的重要性进行了说明。Nance et al(1993)认为风险管理的好处主要来自于三个方面：第一是税收的节约；第二是降低金融机构违约的成本；第三是避免放弃价值增值的项目。Tufano(1998)中也用两种风险管理理论基础方法对其动机进行了解释，第一种理论认为风险管理是用来增进股东价值的对冲工具，第二种理论认为风险管理是用来处理管理者和股东的关系。Rekha Arunkumar,Dr.G.Kotreshwar(2005)指出银行需要管理风险，而不是避免风险。未来的银行无疑会需要动态地进行风险管理，只有拥有有效的风险管理系统的银行可以在市场中长期生存。因为风险管理如此重要，所以，不同的风险管理流派都在研究风险管理的根源，它的目标、特征、需求、范围、效用和运用。这种观念已经改变了银行的人事结构。事实上，风险管理是管理好一个企业的每个方面的核心部分。在风险管理方面，巴塞尔委员会一直致力于为银行的金融监管制定与时俱进的规则。那么，重要的巴塞尔协议二以及巴塞尔协议三对风险管理有什么主要贡献呢？对人们又有什么启示呢？

2 巴塞尔协议二的主要内容及对风险管理的贡献

在巴塞尔协议二中主要提出了全面风险管理的概念，即将金融机构需要管理的风险主要概括为包括信用风险、市场风险和操作风险。Rekha Arunkumar和Dr.G.Kotreshwar(2005)认为，对银行的长期成功来说，有效的信用风险管理是银行全面风险管理中的一个非常重要的部分。信用风险管理的核心在于建立一个定义企业优先级别、贷款审批过程、信用评级体系、风险调整定价体系、贷款审查机制和全面报告体系的框架。信用风险管理的两个主要方面可以被定义为预防措施和补救措施。预防措施包括风险评估、风险度量、风险定价、甄别未来损失的早期预警系统和更好的信用投资组合分散化。而另一方面，补救措施包括通过证券化、衍生交易、风险分担和法律加强措施，最大化地减小贷款后的损失。人们广泛认为事前的预防远远重要于事后的补救，所以，这篇文献研究的重点就是如何依据新巴塞尔协议来进行事前预防。Amrollah Amini, Mostafa Emami, Alireza Emami(2013)对巴塞尔协议二的三大支柱及其修改作了详细的说明。巴塞尔协议有三个支柱。

支柱1：最低资本要求。这一支柱建立银行最主要风险类型的度量方法，即信用风险、市场风险和操作风险度量。巴塞尔协议二的改变大部分在度量方法上。因此，度量信用风险的方法是最先进的，度量市场风险的方法没有改变，并第一次引入了度量操作风险的度量方法。

支柱2：监管审查过程。这部分包括在监管者的职能中，包括确保银行有充足的资本运营和具备内部度量风险的程序并且在需要的时候会采取措施。根据这一支柱，国家银行监管者要求每个金融机构都建立和执行一套内部程序并根据自身的风险状态来计算最低资本要求。

支柱3：市场纪律。通过有效的公开披露和完善支柱1和支柱2的要求来改进市场纪律。支柱3引入了新的公开披露要求，这表明对银行资本结构、资本充足性、风险管理和风险度量信息的公开数量有了很大的增加。与资本结构和资本充足性有关的公开信息，既包括在企业整体层面的也包括单独分支机构的。这对于在世界许多国家设有分支机构的国际活跃企业来说是个繁重的任务。

对于金融机构所面临的主要三类风险，巴塞尔协议二也提出了新的度量方法。

(1)信用风险。信用风险产生于某个机构的金融工具由于违约给另一个机构带来金融损失的可能性。相应的损失可能产生于因为信用质量真实或隐性的下降而造成的投资组合价值的减少。信用风险来自于银行与个人、企业、金融机构或国家之间的交易。贷款是信用风险最重要的来源，如果信用风险确实主要来自于贷款，那么，银行可以在保证最低收入的情况下最大化它的收入。

(2)市场风险。市场风险是由于市场价格变化带来资产负债表内和表外头寸的损失的风险。由于市场价格变化带来的不同风险包括：交易帐户中与利率相关工具和股权可能带来的风险、银行的外汇风险和商品风险。

(3)操作风险。操作风险主要是由不良的管理行为造成的，被认为是企业管理敞口风险。根据Tinca(2007)的论述，管理风险是主要的操作风险，在六到七件操作风险事件中就有一件是由管理风险造成的。另一个重要的操作风险是事件风险，包括内部和外部的违约。操作风险的度量方法非常特别，主要有以下原因：它主要对付的是尾部事件而不是主要事件或趋势，反映的是异常情形而不是正常行为和情况，对这种风险类型的银行敞口更难预见也更难建模，对广泛的操作风险来说，从来都没有数据来支持而主要运用主观的评估方法来度量。

然而，巴塞尔协议二提出了三种度量操作风险的方法：

(1)基本指标法(BIA)它要求银行用前三年的平均毛收入的15%作为操作风险损失准备。

(2)标准法。对债务和股票头寸的各别风险和一般市场风险进行分别计量的方法。银行的活动被分为8个方面：企业融资、交易和销售、零售银行业务、商业银行业务、支付和清算、代理服务、资产管理和零售经纪业务。在每种业务中，毛收入都被作为代表业务规模和操作风险敞口的指标。

(3)高级度量法(AMA)。它提供弹性和自律，因为银行运用自己的方法来评估操作风险敞口，所以这种方法全面而系统。包括对损失的历史数据的收集，分析和损失概率模型的运用。需要强调的是，最难的部分应该是数据的收集，而不是模型的运用，因为并不一定能得到各种风险类型的数据。AMA方法的运用需要监管者的肯定，并且银行需要说明一般、定量和定性的标准。

所以，一家金融实体的总体风险成本(TCR)是由信用风险成本(CRC)、市场风险成本(MRC)和操作风险成本(ORC)分别相加得到的。因此：

资本>总体风险成本=信用风险成本+市场风险成本+操作风险成本

一家银行的资本充足率越高，它 在破产前能吸收的非预期损失的水平也越高。高风险才能有高收益使银行和其他实体一样面临着一个主要的两难问题。这个两难困境在Grier(2007)的论述中概括为：太多的资本会降低杠杆和银行最大化股东股票回报的能力，但太少的资本又会使银行面临着遭遇不幸时承担破产风险。对这一问题的解决方式是不同的：银行通常偏向于较低的资本准备来最大化股权收益，监管机构偏向于更高水平的资本要求来保护银行体系和加强金融市场的稳定性，而评级机构并不那么重视资本水平，认为资本水平只在金融机构面临困难和清算的时候起作用。为了调和股东和债权人的利益，巴塞尔二资本协议提出了银行必须满足的最低资本充足率：

(1)一级资本与总风险加权债务敞口的比例不低于4%；

(2)总资本(一级资本+二级资本)与总风险加权债务敞口的比例不低于8%。

即使银行资本比例可能达到了巴塞尔协议二所要求的以上水平，这并不保证银行就是“安全的”。资本充足率主要与信用风险相关，然而还存在着其他类型的风险，如流性风险、与国际市场相关的各种风险。所以，资本充足率并不能作为判断银行金融稳健性的唯一指标。

3 巴塞尔协议三和宏观审慎监管

巴塞尔协议三普遍上调了银行准备金要求，并且在我国实行的《商业资本管理办法》要求更高，国内商业银行核心一级资本充足率下限上调为5%，一级资本充足率上调至6%，资本充足率为8%；正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。同时，次贷危机引起的金融危机使人们意识到，当所有金融机构都追求自身的安全时并不能保证总体即系统一定是安全的。其实，宏观审慎监管概念最早由国际清算银行(BIS)在20世纪70年代后期提出来的，其核心观点是：如果一国金融监管当局仅关注单个金融机构的风险问题，不能确保整个金融体系的稳定，因此，为确保金融市场稳定， 一国金融监管当局应该具有系统性的宏观视野，从水平和垂直两个方向加强监管，所以，从微观审慎监管到宏观审慎监管，人们开始意识到经济周期、风险在金融机构之间和国家之间的传染所带来的影响。并且，在巴塞尔协议三中从原来的资本充足监管转变到宏观审慎监管的视角来从整体上管理风险。

4 对人们的启示和未来的展望

巴塞尔委员会一直对风险管理方法进行不断的修改和完善，目前，巴塞尔协议三已经在我国如期实施。本文从风险管理的重要性到巴塞尔协议二和巴塞尔协议三的回顾，使人们认识到应该跳出传统的只重视资本充足性的监管方式，要从宏观审慎监管的视角出发，来分析度量和管理风险。巴塞尔协议三实施的效果如何，宏观审慎监管方面还能否有更好的风险管理手段，这些问题都还需要进一步的思考和拭目以待。

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