年龄与投资

年龄与投资

在年龄故事之前，华尔街推出的故事包括：网络公司、次贷产品、新能源等，有的未腾飞便已夭折。这样看来，年龄与股票齐飞还有悬念。

黑岩集团（下称“黑岩”）的首席执行官劳伦斯·芬克提出股市繁荣新理论：对股市来说，老龄化是好事，而不是坏事；因为大家长寿，就应当长线投资，而长线投资首选股市。

传统上个人稳健投资组合应当是60%的股票和40%的债券，而投资者年满45岁之后，就应当加大债券的比例——来日不多，投资必须能够及时兑现，以备不测之需。但芬克尝试改变这一常规做法。芬克的根据是，目前年龄在65岁以上的美国人，每10人中就有1人将活到95岁，即活到95岁的概率是20%，平均概率是活到85岁。如果中、老年美国人应当大力投资股市，那么年青人就更应当一心一意地投资股市。

芬克是美国市场的大英雄，截至2013年5月，其领导的黑岩管理的资产达到4万亿美元。芬克相当于理财行业的巴菲特。黑岩是全球最大的资产管理机构，而从法律性质上说，券商的资产管理业务，信托公司发行信托产品，银行发行理财产品，私募股权基金以及对冲基金都是资产管理，在美国适用美国的《投资顾问法》。

作为对年龄与股票投资挂钩理论的补充，芬克还支持强制性账户建议。据说这是澳大利亚的经验。雇主必须为年龄在18岁到70岁的雇员交纳退休金，不管雇员是全职员工还是临时工。交纳金额为雇员工资的9%，到2020年该比例将增加到15%。澳大利亚20多年前推出这项新政，据称是一劳永逸地解决了退休金的短缺问题。但澳大利亚与美国的国情不同。如果认真推行强制性账户，那么美国人就不能使用非法移民的廉价劳动力。美国能否推行强制性账户是一个悬念。

年龄果能与投资挂钩，那么美国的牛市就要到来了，国际资本市场的春天就要到来了。但若换了法律思维，年龄与股票投资齐飞只是一种推断，取决于许多假定。人活百岁的推断是一种假定，有很大的变数。美国人长命百岁的一个前提是，不会发生大规模的天灾人祸。即便能够长命百岁，年龄与投资挂钩还需一个重要前提：所投资的公司永立不败之地，否则就必须借助金融机构分散投资。哪一家金融机构最有全球配置投资的能力呢？从实力和规模看，黑岩似乎是首选。但这就要假定黑岩能够永保其优良传统。

美国金融机构预测股市走势，通常由分析师或经济学家出面，一把手多不开口。术有专攻是一个原因，再者是要维护主帅的光辉形象——预测难免有误，可能还有潜在的法律风险。在这点上中西文化是相通的：中国象棋的将帅有士相拱卫，国际象棋中的王虽无近臣护卫，但也隐身后排。所以，芬克指点江山是一个例外。但芬克并不是简单地吆喝产品，而是对年龄与投资之间的关系做了全新的阐述，确实让人耳目一新。资本市场的投资理念就是要推陈出新。

在年龄故事之前，华尔街推出的故事包括：网络公司、次贷产品、新能源等，有的未腾飞便已夭折。这样看来，年龄与股票齐飞还有悬念。