构建适应低碳经济发展的金融支持体系的必要性分析

倪丽丽

（浙江金融职业学院 浙江 杭州 310018）

一、金融支持是促进低碳经济健康持续发展的重要保障

现代市场经济条件下，金融处于核心地位，金融引导经济资源配置、调节经济运行、服务经济社会，对国民经济的持续、健康、稳定发展发挥极其重要的作用。金融的基本功能一是使社会资金转化，二是优化配置经济资源。金融市场通过运行机制的作用，可使社会闲散资金和企业暂时闲置资金转化为生产周转资金，变储蓄资金为投资资金。另外，由于金融市场拥有广泛的信息资源和众多的投资者，信息传递迅速，使经济资源的配置得到优化，促使经济资源流向生产最有效的企业。

低碳经济成为危机后带动新一轮世界经济增长的强大力量，低碳产业已经成为新一轮国际竞争的战略制高点。低碳经济的健康持续发展离不开金融支持。低碳经济的金融支持是指服务于旨在减少温室气体排放的各种金融制度安排和金融交易活动，主要包括碳排放权及其衍生品的交易和投资、低碳项目开发的投融资以及其他相关的金融中介活动。金融支持低碳经济发展的主要表现：一是提供充足的流动性，发挥金融融通的功能，最大限度地降低交易成本，实现交易的广度、深度和弹性。二是推动市场自发进行低碳创新活动的功能，使低碳技术的研发与应用可以不依赖于政府扶植，有效避免了路径选择的错误及权力寻租的浪费。三是实现碳市场的激励功能，提升碳排放交易制度的效率性，最大限度地实现排放交易机制的制度功能。四是有利于碳投资的风险分担和退出，有利于投资者队伍的扩张，有利于能源金融与碳金融产品和服务的产生，有利于资本对节能减排的推动。

2009年11月，我国国务院常务会议决定，到2020年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，并作为约束性指标纳入国民经济和社会发展中长期规划。2012年7月20日，国务院正式印发《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，目标要求战略性新兴产业规模年均增长率保持在20%以上，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8%左右，到2020年，力争使战略性新兴产业成为国民经济和社会发展的重要推动力量，增加值占国内生产总值比重达到15%。战略性新兴产业是以重大技术突破和重大发展需求为基础的，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业，其与低碳经济的发展目标是一致的，是属于低碳经济发展的产业。要实现低碳经济的发展目标，就要充分发挥金融支持在低碳经济产业发展中的作用，推动以低碳为特征的工业、能源、建筑、交通等产业体系的建立。

二、低碳经济产业结构优化需要金融支持

金融对产业结构的形成和调整起到了重要作用，其主要作用传递机制如下：金融—影响储蓄和投资—影响资金（资本）结构—影响生产要素分配结构—影响产业结构。金融可以通过资本的优化配置，引导经济资源流向低碳技术创新领域，促进低碳经济产业结构优化。产业结构的优化包括产业组织结构的优化和技术结构的优化，产业组织结构代表产业的规模经济性，技术结构代表产业的能耗水平和环境保护水平。

根据《2010—2011中国节能环保与新能源产业发展研究报告》显示，我国节能环保产业2010年产值已超过2万亿元，新能源产业接近4000亿元。报告指出，虽然节能环保和新能源产业拥有巨大的产业规模，并被提升到了国家战略的高度来推进，但是为数众多的节能环保和新能源企业并没有得到资本市场的青睐。与发达国家相比，我国的低碳产业还处于初级的阶段。由于存在巨大的行业壁垒，广大民营中小企业难以通过常规的商业手段参与市场竞争，风险资本对这一领域总体持观望态度。因此，在当前我国正处在低碳经济转型的重要时期，新能源产业、节能设备制造、低碳技术研发等相关领域发展前景广阔，融资需求巨大，有必要建立适应低碳经济发展的金融支持体系，促进低碳产业结构优化。

低碳产业紧密结合金融支持的主要表现：一是金融资本直接或间接投资于低碳项目与企业，如支持化石燃料改造、提高传统行业的能源效率、发展新能源产业、植树造林等；二是来自不同项目和企业产生的碳减排量进入碳金融市场进行交易获取收益，并且碳减排量被开发成标准的金融工具，引导经济资源投向低碳产业，推动新能源产业规模优化，促进低碳技术升级，实现节能减排（如图1所示）。

图1 金融支持低碳产业发展图

三、低碳产业的发展特征需要创新金融支持

低碳产业的发展具有项目周期长、高风险、高投入等特征，这些特征决定了其对完善的金融支持体系的需要。首先，项目周期长。低碳产业的发展是指通过创新技术来提高传统行业的能源利用效率和促进新能源的开发。但是，低碳技术和产品的开发并非有投入即可立竿见影，低碳项目的周期从技术研发阶段到技术转化阶段，再到产品推广阶段，是个漫长的过程。项目周期较长的特点决定了其中短期内不能够为企业带来回报，因此开发低碳项目需要大量的资金投入，并且在项目周期的不同的阶段对资金的需求均不相同。其次，市场风险高。低碳产业属于新兴产业，在社会上的认知度仍然不足，人们对新技术和新理念的接受需要时间，当前低碳市场相对弱小且不确定，这中间会有较高的市场风险。另外，采用可再生能源等低碳技术生产产品成本过高。比如燃煤发电成本为1，则小水电、生物质发电、风力发电、光伏发电成本分别约为煤电的1.2倍、1.5倍、1.7倍、11—18倍。高成本形成高价格，使得市场无法接受低碳产品，导致了低碳技术迅速发展所带来的质量改进和社会成本降低的优势得不到充分的体现。低碳技术作为高新技术，具有高投入，高风险的特点，对于中小低碳企业而言，在缺乏政策支持和信贷资源、技术资源的基础上进行自主研发一般难以维持自身运营。为了管理和转移低碳产业的风险和成本，需要创新金融支持。

四、全球碳金融市场的形成需要金融支持

《联合国气候变化框架公约》规定发达国家缔约方和其他发达缔约方应提供新的和额外的资金以协助发展中国家缔约方履行《公约》，《公约》建立了向发展中国家分配资金的融资机制。另外《京都议定书》规定，允许有减排责任的发达国家向发展中国家购买减排指标。这一规定推动了全球碳金融市场的形成。

自2005年《京都议定书》正式生效以来，国际碳排放权交易市场发展迅速，2012年5月世界银行发布的《2012年碳市场现状与趋势》报告显示，2011年全球碳市场总值增长11%，达1760亿美元，交易量创下103亿吨二氧化碳当量的新高。随着碳市场交易规模的扩大，碳排放权进一步衍生为具有流动性的金融资产，其价格发现功能导致市场主体把碳排放成本作为投资决策的一个重要影响因素。根据联合国环境规划署（UNEP）和21世纪可再生能源政策网（REN21）公布的两份最新报告显示，2011年全球可再生能源投资总额达2570亿美元，创历史新高。世界银行专门成立了碳金融业务部门，并已经设立了总额高达10亿美元的8个碳基金用于全球环境保护项目。越来越多的金融机构开始涉足碳金融领域，目前全球采用“赤道原则”的金融机构已超过60家，对项目融资中的环境与社会风险进行判断、评估和管理已作为其金融行业基准，其业务遍及全球100多个国家，项目融资额占全球融资额的85%。

在国际碳金融发展领域，发达国家都竞先抢占碳金融市场，围绕碳减排权，建立并完善碳交易市场，试图构建碳交易货币，并发展包括相关直接投融资、银行贷款、碳基金、碳排放期权期货以及碳衍生理财产品等一系列以金融创新产品为支撑的碳金融体系。欧盟排放权交易体系（EUETS）于2005年4月推出碳排放权期货、期权交易，碳交易被演绎为金融衍生品。2008年2月，首个碳排放权全球交易平台BLUENEXT开始运行，该交易平台随后还推出了期货市场。其他主要碳交易市场包括英国的英国排放交易体系（UKETS）、澳大利亚的澳大利亚国家信托（NSW）和美国的芝加哥气候交易所（CCX）也都实现了比较快速的扩张。加拿大、新加坡和东京也先后建立了二氧化碳排放权的交易机制。

对于蓬勃发展的碳金融，我国仍处于整个碳交易产业链的最低端，居于被动参与的地位。目前国内碳排放交易的买家主要是境外企业，国内企业与国际买家谈判时，缺乏话语权。虽然中国现在是最大的碳交易供应国之一，但由于我国尚未形成完整的碳交易市场，因此没有交易定价权。中国要想掌握在国际碳交易市场中的主动权，就必须发展碳金融市场，构建适应低碳经济发展的金融支持体系。

[1]任力：国外发展低碳经济的政策及启示[J].发展研究，2009（2）.

[2]中国人民银行漳州市支行课题组：发展循环经济的金融政策支持研究[J].福建金融，2009（1）.

[3]任力：低碳经济与中国经济可持续发展[J].社会科学家，2009（2）.

[4]安国俊：发展碳金融市场，助推低碳经济[N].金融时报，2010-04-13.

[5]李真、卢德坤、杨晓静：构建碳金融体系，抢占未来制高点[N].经济参考报，2010-04-07.

[6]国务院办公厅：国务院关于印发“十二五”国家战略性新兴产业发展规划的通知[EB/OL].http：//www.gov.cn/zwgk/2012-07/20/content_2187770.htm.