国内外盈余管理研究综述

单琦

【摘要】盈余管理作为经济学界和会计学界的重要话题，一直备受国内外学者的广泛关注。现阶段，盈余管理已经发展到了一个新的高度。本文总结国外最新的研究成果，希望能对盈余管理有更深的理解，为从事盈余管理理论和实证研究的学者提供一点有价值的参考。

【关键词】盈余管理 动机 研究方法 研究前景

盈余管理之所以受到如此广泛的关注，因为在盈余管理的定义、动机和方法本身就有很多种解释，清晰地去搭配一种动机和为达到这种目的而使用的研究方法是困难的。因此，本文回顾现阶段已经存在的盈余管理的定义、动机和研究方法。

一、盈余管理的定义

在西方学术界，可以从“信息观”和“经济收益观”两个角度来解释盈余管理。在信息观下，Schipper（1989）认为，盈余管理是有目的地干预对外财务报告的过程，以获取某些私有利益的披露管理。在经济收益观下，Levitt（1998）指出，管理当局用巨额冲销的方式来调整费用、提前确认收入、不切实际地计提准备、冲销购买中已发生的研发费用，这些方法正在威胁着财务报告的可靠性。

在国内学术界，盈余管理也受到广泛关注。张祥建和徐晋（2006）认为，盈余管理是在不违反政策法规及会计原则的情况下，企业管理当局利用会计或是非会计手段，凭借一定的职业判断，对财务报告中有关盈余信息披露或是与其相关的信息进行管理的过程，其目的在于误导其他会计信息的使用者对企业经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约，以实现自身利益的最大化或企业价值的最大化。

我认为，盈余管理是一种中性的行为，这些活动都是在法律和准则允许的条件下进行利润的提前确认或是平滑，企业更多选择的是利润的提前确认，盈余管理应该与利润操纵区别开来。经济收益观下，出现了报告收益与真实收益有偏离则称之存在盈余管理。确实，有些数据被歪曲表达了，但是这些被装饰过的收益最后还是通过财务报告的形式转化为信息传递给投资者。所以，我们更应该从信息观的角度去理解盈余管理。

2 盈余管理的动机

人的行为受动机支配， 动机是引起行为的直接原因。因此，研究盈余管理应首先从动机入手。

2.1 国外关于盈余管理动机的研究综述

Healy & Wahlen 对盈余管理的动机进行了归纳和总结，这些动机包括：①资本市场的预期和估价（如管理层收购时低估盈余的行为、股票发行前高估盈余的行为、迎合财务分析师和管理部门的预期）；②基于会计数据的契约（会计数据用于监控上市公司与相关利益人之间的契约时，产生契约动机，主要包括管理报酬契约和贷款契约）；③反托拉斯监管或其他政府监管（监管动机的盈余管理，主要集中在银行、保险和公用事业等行业监管对于最低资本要求和最低财务质量标准要求及规定收费率等方面的规定。反托拉斯监管方面的动机主要指， 容易受到反托拉斯监管调查或陷入其他不利的政治程序的公司经理有动机进行盈余管理，以使得公司呈现较低的获利能力）。

2.2 国内关于盈余管理动机的研究综述

陈致平将盈余管理的动因（动机）分为终极动因和中介动因。盈余管理的终极动因是获取私人利益（即基于会计数据契约的报酬最大化动机）。中介动因包括筹资动因（即资本市场的预期和估价动机，包括股票首次公开发行动机、配股动机和增发动机）、避税动因、政治成本动因（即反托拉斯监管和行业监管动机，其中的反托拉斯监管动机在我国尚不明显）、债务契约动因。

3、国内外的研究现状和展望

目前，国外的盈余管理研究又发展到一个新的高度，即学术界不仅关注上市公司基于应计项目的盈余管理，而且研究了基于真实盈余管理活动的盈余管理。Cohen et al.（2008）发现SOX颁布后，管理者的盈余管理重心从基于应计制转到真实的盈余管理。由此可见，国外在这一方面的研究趋于成熟，但是国内仍没有文献对此进行研究，这是我们一个研究的契机，能让我们更深刻认识到企业的盈余管理活动。企业的经营业绩不仅关乎到投资者的利益，也影响债权人的贷款能否到期足额收回，按期收到利息。在谈到债权人与公司的盈余管理是，存在两种看法：一种是债权人对管理者实施了有效的监管，使得他们的盈余管理活动变少（Chung et al，2005； Zhong et al，2007； Lee et al，2007）。另一种则认为管理者为了减少违约的可能性和增加与债权人谈判的主动权，就会运用盈余管理美化公司的经营业绩（De Fond and Jiambalvo，1994； Sweeney，1994；Klein，2002；Otheman and Zhegal，2006）。究竟哪个更准确，我们都说不清。最近西方学者又引入了公司的分散投资、来研究债券人与盈余管理的关系。

国内研究盈余管理使用最多的模型是修正的Jones 模型。根据Leuz et al（2003）得出的结论：不同国家的盈余管理情形不一样。我们是否应该考虑只用修正Jones模型计量的准确性。我们可以在研究方法上进行改进，把不同的计量模型进行比较使用，或是去做全面的稳健性检验，这样得出的结论会更加可靠。目前国内的研究主要集中在公司IPO 的盈余管理、配股的盈余管理和ST 公司的盈余管理等领域。对于盈余管理与债权人、公司治理、税收、管理人员的薪酬的关系等领域的研究还是显得很匮乏。这些都应该引起我们的重视，也是我们值得进一步研究的地方。

参考文献

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