同为指数基金 业绩一亏一赚

叶辉

成立时间仅差3天，同为中证500指数基金，农银汇理中证50 0和泰达宏利中证500两只基金业绩相差近10%。这种情况让买了农银汇理中证50 0基金的投资者陈女士很不解：既然跟踪的是同一指数，业绩不是应该差不多吗？

业绩差距有点大

农银汇理中证5 0 0 和泰达宏利中证5 0 0分别成立于2 011年11月2 9日和12月1日，仅相差3天，两只基金都跟踪中证5 0 0指数，投资目标都是“力争获取与标的指数相似的投资收益”。按道理说，两只基金的收益应该很接近，但记者查看Wind资讯发现，两只基金成立一年多的表现确实反差很大：截至3月4日，农银汇理中证500亏损6.32%，泰达宏利中证500却赚到了3%的正收益。

是什么情况导致两只成立时间差不多的指数基金一亏一赚呢？资料显示，中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。它的样本空间内股票是扣除沪深3 0 0指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。

北京一位不愿具名的基金分析师指出，如果两只基金都比较精准地跟踪了指数，它们的业绩应该是差不多的，之所以出现接近10%的偏差，肯定是有一只基金投资出现了问题。

罪在“踏错节奏”

记者发现，截至1月4日，两只基金2013年以来的收益率比较接近，分别是6 . 8 4%和6 . 6 3%，真正出现差距的是它们的建仓期。Wind资讯显示，截至2012年2月29日，在前3个月建仓期，农银汇理中证5 0 0下跌1.18%，泰达宏利中证500却上涨8.1%，前3个月它们的业绩差就达到9.28%。

记者查看中证5 0 0指数走势，发现它从2011年11月29日的3915.30点开始下跌，2012年1月6日跌到了3002.98点阶段性最低点，一个多月时间跌幅达到23 . 3%。之后展开反弹，中证500指数2月29日涨至3696.14点，与最低点相比涨幅超过20%。

农银汇理中证50 0在2012年第一季报里承认，它在报告期亏损6 .12%，同期基准收益率为4.42%。该基金认为，报告期内基金跟踪误差主要由以下几点造成：一是建仓操作；二是标的指数成份股中法律法规禁止本基金投资的股票的影响；三是申购赎回的影响；四是成份股票的停牌。

上述不愿具名的基金分析师指出，农银汇理中证500亏损的根本原因就是建仓操作出了问题，前期下跌空仓保住了本金，但是上涨之后它依然没能把握机会，高位建仓后又遇到下跌。相反，泰达宏利中证500比较好地把握了节奏，因此业绩还算不错。

这位基金分析师指出，投资者普遍认为买指数基金只要看好指数就行，其实存在一定误区。在购买新基金时，也需要看基金公司的趋势判断能力，两只正常的指数基金虽然每年业绩差应该很小，但是建仓期的业绩差别也足以让人“肉疼”。