基于熵模型的地方政府债务风险动态监测研究

唐荣华

摘 要：地方政府债务风险是政府债务风险的重要组成部分，是地方财政风险的集中表现，地方政府债务风险问题已经引起了人们的广泛关注和重视。试图运用熵模型理论和方法，设计地方政府债务风险监测指标，并采用地方政府债务风险动向图和债务风险信号图动态监测地方政府债务风险，以期帮助地方政府更好地管理和防范债务风险。

关键词：熵模型；政府债务；风险；动态监测

中图分类号：F12 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）06-0076-03

引言

伴随着中国经济飞速发展，各地建设规模不断扩大，政府融资的规模正在迅速扩大，各地政府普遍采用通过举债的方式筹集建设资金，加大基本建设的投入，形成的地方政府债务是指地方政府作为债务人要按照协议或合同的约定，依照法律的规定向债权人承担资金的偿付义务。据统计，目前中国各级地方政府均有不同形式的举债行为和数量不等的债务存在。由于地方债务规模不断扩大，地方财政的债务风险日渐显现，地方债务风险已经成为威胁中国经济安全与社会稳定的重要因素。因此，如何测度、监测和防范地方政府的债务风险，已成为当前地方政府需要慎重应对的一个重要问题。

一、熵模型的基本原理

熵的概念是由德国物理学家K.Clausius和L.Boltgman首次提出的，以后美国数学家、控制论创始人Wiener及信息论创始人Shannon提出了更广义的信息熵，作为系统无序程度的度量。其基本原理如下：设n个指标，m个时段，形成原始数据矩阵X=（xij）m×n，对于某项指标xj，若指标值差xij距越大，则该指标在综合评价中所起作用也就越大；反之就越小。若某项指标的指标值全部相等，则该指标在综合评价中不起作用。由信息熵H（x）=-p（xi）ln（xi），结合其基本原理，可以得出如下结论：如果某个指标的信息熵H（x）越小，表明其指标值的变异程度越大，提供的信息量也就越大，故其权重也应越大；反之，结论则相反。

二、基于熵模型的地方政府债务风险指数构建

地方政府债务风险指数是若干特定测度地方政府债务风险的指标经过一定技术处理后编制而成的反映地方政府债务风险状况的一种标准化指数。它用来描述当前地方政府债务风险的现时状态和今后发展趋势，显示并预报债务风险整体状态上升或下降的方向和幅度。动态地监测地方政府债务风险指数的变化，能为地方政府经济发展中的决策和管理提供可靠依据和信息，帮助地方政府提高预测债务风险并有效防范债务风险的能力，避免出现政府债务危机。基于熵模型原理构建地方政府债务风险指数，应首先选定地方政府债务风险监测的指标，再根据风险监测指标的数据，具体构建地方政府债务风险指数，步骤如下：

（一）构建地方政府债务风险监测指标值的初始矩阵

矩阵中元素xij为第i时段第j个指标值。

（二）初始矩阵无量纲化

对初始矩阵X做无量纲化处理，得到X*=（x*

ij是监测对象的指标j在第i时段的无量纲标准值，无量纲化公式如下：

1.越大越好型风险类指标，无量纲化公式为：X*

2.越小越好型风险类指标，无量纲化公式为：X*

（三）计算第j项指标的熵值ej

（四）计算第j项指标的客观权重θj

（五）合成第i时段地方政府债务风险指数zi，zi越大说明风险水平越高

三、地方政府债务风险动态监测方法设计

地方政府债务风险动态监测是对地方政府债务风险的波动过程和债务风险状况的全面量化和测度，以期达到提前预警的目的。地方政府债务风险动态监测的原理类似于宏观经济景气监测，即选择一组反映地方政府债务风险状况的敏感指标，运用有关的数据处理方法，将多个指标合并为一个综合性风险指数，然后通过指数变化趋势和一组指数信号灯来显示地方政府的债务风险状况，通过监测债务风险指数及其对应的信号变动情况，来反映地方政府债务风险状况，同时预报未来债务风险变动的趋势。

地方政府债务风险指数是债务风险动态监测的基础，根据地方政府债务风险动态监测的原理，地方政府债务风险动态监测的方法分为两种，即地方政府债务风险动向图和地方政府债务风险信号图。

（一）地方政府债务风险动向图

为了能够及时把握地方政府债务风险状况的变化，采用一定的时间段为时间间隔，将地方政府各时间段的债务风险指数逐一描绘并连接在一张时间坐标图上，就可以得到地方政府的债务风险动向图，从而在某一时间区间内反映该地方政府的债务风险变动状况，这是一种纵向反映地方政府债务风险状况的方法。

（二）地方政府债务风险信号图

地方政府的决策者和管理者不只是希望能观测到纵向时间区间内政府自身债务风险状况的动态变化，还希望通过各地地方政府间的横向比较，判断每一时段内地方政府债务风险的横向位势和比较状况，因此，地方政府债务风险的信号显示是地方政府债务风险动态监测的另一重要环节。

借鉴宏观经济景气监测的方法，可以将地方政府债务风险状况分为五个等级，分别用不同颜色的信号灯表示：红色表示地方政府债务风险水平极高，为“超高风险区”；黄色表示地方政府债务风险水平较高，为“高风险区”；绿色表示地方政府债务风险水平一般，为“中等风险区”；浅蓝色表示地方政府债务风险水平较低，有一定的风险，为“低风险区”；蓝色表示地方政府债务风险几乎没有，为“无风险区”。对于地方政府债务风险水平不同等级的界限确定，采用地方政府间横向比较排序的方法，即将所有地方政府不同时段的债务风险水平指数分别从大到小排列，若地方政府数量为N，则以第N/5个地方政府的债务风险指数为“超高风险区”下限，以第N/3个地方政府的债务风险指数为“高风险区”下限，以第N/2个地方政府的债务风险指数为“中等风险区”下限，以第2N/3个地方政府的债务风险指数为“低风险区”下限和“无风险区”上限。

五个地方政府债务风险水平的等级界限确定之后，就能绘出单个地方政府的债务风险信号图，该图能很直观地显示某个地方政府与其他地方政府相比的债务风险位势和状况（如表1所示）。

四、基于熵模型的地方政府债务风险动态监测应用研究

为说明基于熵模型的地方政府债务风险动态监测方法的应用，本文按照某省统计年鉴的经济统计数据，整理得2001—2006年其政府债务风险监测的基础指标和数据，并根据熵模型的原理计算得到2001—2006年每年某省地方政府债务风险指数（如下页表2所示）。

根据地方政府债务风险动向图的绘制原理，某省地方政府债务风险动向图（如下页图2所示）。

通过该省的政府债务风险动向图可以看出，该省2002年和2004年的地方政府债务风险水平较高，2005年开始债务风险水平有下降趋势，说明债务风险得到了一定程度的控制。

受经济统计数据来源的限制，本文未能收集到多个省市的债务风险监测指标数据，因而无法得出该省地方政府债务风险信号图。

通过绘制地方政府债务风险动向图和债务风险信号图，可以描述地方政府某段时期内的债务风险水平和波动的轨迹，预测其发展趋势，在债务风险出现重大变化或发生危机前，能及时发出预警信号，提醒政府管理者要采取适当的措施，防止债务风险水平恶化，进而出现政府债务危机。

结论

本文借鉴经济动态监测的原理和方法，在一组反映地方政府债务风险状况的敏感指标基础上，采用熵模型将其综合成地方政府债务风险指数，绘制地方政府债务风险动向图来监测地方政府债务风险的发展和波动状况，并通过一组地方政府债务风险信号灯来标识地方政府债务风险水平的实际状态，以判断地方政府债务风险状况未来的发展趋势。此外，还可以通过建立地方政府债务风险预警系统，以更有效地帮助政府决策者和管理者防范政府未来可能出现的债务危机，为地方政府债务风险管理和预警提供新方法。