浅析我国国际收支下经常项目的风险及其应对措施

申思

摘 要 国际收支是经济分析的主要工具，一国的国际收支记录了他与世界各国的经济金融往来的全部情况，反映了该国的对外经济特点及变动对国际金融的影响。而经常项目又主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支中最重要的项目。因此，认真全面的对国际收支平衡表中的经常项目进行分析，对了解国内外经济状况，制定相应的措施具有及其重要的意义。

关键词 经常项目 货物 服务 收益

一、我国国际收支的经常项目的分析

根据IMF的标准，国际收支平衡表的标准组成部分由两大账户组成：经常项目，资本和金融账户。而国际收支平衡表采用的复式记账法，故在总量方面原则上是相等的，而在每一具体项目上的借方和贷方会产生局部差额。在经常项目下，包括货物和服务、收益和经常性转移。以下对经常项目的分析会从概况分析和数据比较两方面来进行。

资料来源：国家外汇管理局官方网站的国际收支平衡表的数据（[DB/OL]）

（1）概况分析：该部分是对经常性项目的三个子项目的发展趋势及动态变化进行简单的原因分析。从表一数据中我们可以看到经常项目，以及属于这一项目的三个子项目的总量都在整体上呈现出正增长的趋势。其中以04至07年的增长为巅峰期，08年的增长势头有所下滑。该数据表明01至08年我国一直处于出口顺差的地位，呈现增长趋势且增速很快，尽管近来有所放缓，但总量较大。

货物和服务。我国因具有丰富且廉价的劳动力，政府大力鼓励企业发展出口的经济政策及沿海地区货物加工产业发达的原因，故在货物加工贸易方面具有比较优势，价廉物美的中国产品使得我国货物进出口的差额在1996 年至2008年间一直保持正值。国际收支顺差使我国外汇储备增加。比较2007年与2008年，我国外向型出口产业的增长放缓。

收益。包括职工报酬和投资收益两类。其中，2004年与2005年的收益差值最大，同期比较增长最快是因为随着我国2005年汇率制度改革以来，人民币不断升值，所以我国支付给外国员工的外汇支出较以前减少。在2005年至2008年间，我国房地产事业以及股票事业的繁荣发展，也使得我国在投资收益方面获益不少。

具体数据的分析，该部分通过比较经常项目三个子项目对其贡献度（即各个子项目占经常项目总的比重）来分析我国的经济结构。

由表1可知，从1996 至 2008年间累积的经常项目顺差为14967亿美元， 货物顺差（13047亿）是经常项目顺差的主要动力， 对经常项目的贡献度为 87.2 %。尽管货物贸易顺差规模不断增长，但是其所占经常项目的比例由1996年的 244.4 %（最大）下降至 2008年的 85%（最小）； 服务贸易保持持续逆差， 1996年至2008年累积逆差额为880亿美元， 对累积的经常项目顺差贡献度为-5.8%；收益项目在1996至2004年区间内程呈现分段化差异，整体来看处于逆差逐年减少的趋势， 从2005年起由逆差转为顺差， 并且顺差不断扩大。经常转移在1996年至2008年间总量不断增加， 但是由于服务贸易和收益差额对经常项目总顺差的正向贡献度不断上升， 其实转移差额占经常项目比重较小。

通过对以上相关经常性项目的分析，表明我国是一个以货物贸易为主导、服务业竞争力不足， 对外投资相对薄弱的发展中国家。

二、我国经常项目的风险

对其风险的分析还是应当从其三个子项目来分析其风险。经常项目下的货物贸易收支是分析的重点。一个国家的国际收支出现顺差和逆差，在很大程度上取决于货物贸易收支的状况。一直以来，我国在经常项目上保持长期顺差，且是基于货物贸易的顺差，而加工贸易主导的顺差则蕴含着不稳定的风险。

总体来看，货物贸易顺差会扭转为逆差；首先，加工贸易的发展受国外牵制较大。在后金融危机时代，主要发达国家消费需求下降， 贸易保护主义滋生。贸易自由化进程的推进会提高出口关税， 降低或取消出口补贴， 取消进口限制并使人民币升值。其次， 劳动力价值上升推动加工贸易向其他廉价劳动力国家转移。因经济发展结构不均衡，使得国内需求不能消化未能出口的商品。服务贸易差额则继续逆差。上世纪末以来，我国服务业的发展迅猛， 但在运输、保险、专有权利使用费、特许费及金融业等关键项目的逆差使得我国出口的服务贸易与进口的增长相形见绌。投资收益顺差存在不确定性。投资顺差是收益项目顺差的主要原因， 由对外投资和引进外资的规模和收益率两个要素决定的。我国投资收益差额自2005年逆转顺差， 一直呈现出扩大顺差的趋势，这归功于外汇储备的扩大及对外投资的鼓励政策。身处后金融危机时代，外国资本大量流入使得我国不断扩大的对外直接投资依旧无法改变逆差。

三、应对措施

经常项目实现货物贸易顺差与服务贸易和投资收益逆差并存的趋势， 且以贸易额扩大为基础。在保持货物贸易顺差的同时， 调整加工贸易政策， 降低加工贸易的比重， 最终实现风险控制。

优化进出口服务结构，提高服务贸易的比重及差额的转变。继续坚持自由贸易，促进我国服务业发展和及构建良性竞争；发挥比较优势，促进我国服务贸易出口的增长和结构的升级；最终实现促进货物贸易和服务贸易综合国际竞争力的提高。

大力推进“走出去”发展战略，加大对外投资，打造有影响力的跨国集团。最终实现增强国际竞争力的同时，不忘对国际流动资本的监督和管理。

参考文献：

[1]刘凤.当前我国国际收支结构特征及其风险防范[J]. 山东工商学院学报， 2010， 24（4）；62-92.

[2]刘思跃， 肖卫国. 国际金融 [M]. 武汉：武汉大学出版社， 2003：14-30.

[3]陈泰锋. 变总量控制为结构调整 - 加入 WTO五年来中国国际收支的结构特征与政策建议 [J]. 国际贸易， 2007， （ 8）： 13-18.