信托产品适合中小文创企业融资

施垒

北京中关村科技融资担保公司作为国家自主创新示范区内中小企业融资的主渠道，近年来一直在推出金融创新产品，目前已经形成了贷款担保、信托计划担保、企业债券担保、保函担保等直接、间接融资担保产品体系。中关村示范区内也聚集了不少文化型企业。截至去年12月末，北京市中资银行文化创意产业人民币贷款余额（不含票据贴现）为536亿元，仍不能满足文创企业发展的需求。对于文创企业来说，除了向银行贷款和上市这条路外，是否还有其他途径获得资金支持？在我们看来，私募债较适合成熟的文化企业进行融资；而信托产品，对于文化产业，尤其是对中小文创企业，适应面更广一些。

私募债较适合成熟企业

就债券来说，有3种构成，一是上市公司债券，二是企业债券，三是私募债券。顾名思义，第一种上市公司债需要上市公司才能发，而示范区内中小企业居多，其中也包括文化型中小企业，能达到上市要求的很少，所以上市债肯定是不适合中小企业。第二种企业债要发改委审批，交由深交所挂牌发行，其中审批环节较多，发行成本较高，在中小企业融资方面并没有太大优势。

从未来趋势看，私募债对于未上市的成熟企业是可以形成较大资金助力的。私募债的发行，券商对企业融资规模要求较高，要求3000万元至5000万元，这需要公司实力已经达到成熟水平。另外，融资规模大，投资人要求回报值高，发行成本估计会达到总融资额度的10%至11%，比银行直接贷款利息还高，所以私募债并不适合所有中小企业。

其实，中小企业，其中当然包括文化型中小企业，要想获得资金支持有很多种方式，并非只有贷款、发债，比如信托产品就是一种很适合中小企业的金融创新产品。

信托产品融资成本较低

为落实北京市“科技创新、文化创新”的战略部署，中关村担保公司近年来一直关注文创企业的发展。其身影出现在很多文创企业的融资事件里。近年来曾为电影《让子弹飞》、《鸿门宴》的贷款阶段提供过担保，也曾为鸟巢版《图兰朵》提供过银行贷款的担保。在中关村担保公司担保过的信托产品里，既有针对文化企业项目的信托，也有像东田造型这样，由于公司扩张需要发行的信托产品。信托产品，对于文化产业，适应面更广一些，操作更灵活、周期短、成本低。

信托产品是一种直接融资产品，通过信托公司向社会公开发行募集资金。

在中关村担保公司做过的该类产品里，涉及文化企业的较多。

发行信托产品，对企业限制较少，具体融资的额度及条件要根据企业的经营实力来定。

首先，只有信托公司有资质面向社会发放信托产品，他们对企业的审核只要其符合基本条件就可以了，比如注册资金规模、经营业务、行业领域、盈利模式、企业报表等。信托公司重点看中关村担保公司的担保能力，因此对企业的审核会做得更细，比如法人背景、所托项目的合同书等。换句话说，信托公司和投资方看重的是公司提供的保本保息的能力，风险是在公司身上，如果赔本了由公司先偿还投资人。

按照“北京市经信委支持中小企业发展专项资金使用指南”来看，最高的补贴额度能达到融资额度的4%，补贴以后文化企业的实际融资成本不到6%，比银行贷款成本要低不少。

由于中关村担保公司是国有担保公司，需要秉承贯彻国家九部委提出的“文化金融”的方向，目前除了科技类公司，公司的倾斜对象就是文化公司了。公司提供的担保费率一般在2.5%至3%，目前对文化企业全部实行2%的优惠费率。公司对文化企业的私募债券的费率也是2%。

（作者为北京中关村科技融资担保公司副总经理）