韩国炼厂采购北海原油引发基准油价格改革

□ 张清峰

2011年7月1日，韩国和欧洲自由贸易协定生效后，韩国开始大规模采购北海原油，成为支撑BRT结构的重要因素，进而影响DUBAI市场结构，对亚太炼厂炼油毛利以及基准油市场产生了重大影响。

北海原油对韩国炼厂有很大吸引力

韩国炼厂采购北海原油的大背景是由于韩国政府同欧洲签订自由贸易协定，相互享有免税待遇，这份自由贸易协定直接或间接地包括了英国和挪威在北海的原油生产。协议规定，韩国炼油厂从该地区进口原油，不需缴纳从其他地区进口原油必须缴纳的3%的税，这抵消了从北海运回原油45天的运输成本。原油价格在100美元/桶以上时，进口北海原油可免除3美元以上的税款，对韩国炼厂有很大的吸引力。

韩国炼厂全部为私营炼厂，以利润为导向，成品油定价市场化，因此，韩国炼厂采购时以比价为主，注重炼油效益。韩国炼厂采购北海油以福蒂斯为主。韩国炼厂采购北海原油，为北海原油提供了新的出路。北海原油的主要参与者都加紧对韩国炼厂的公关，韩国炼厂常常能拿到远远低于市场价格的报价，使得北海原油更具有竞争性。

韩国几个主要炼厂SK、GS、HYNDAI，都可以采购北海原油；SOIL为SAUDI合资炼厂，原则上只加工SAUDI原油，但在今年1月SOIL也进口了100万桶福蒂斯原油。韩国2012年进口北海原油每月300万～500万桶。

韩国炼厂采购北海原油对市场的影响

BRT是主导原油市场的基准油种，虽然其结构变化受多种因素影响，但韩国采购北海原油，成为支撑BRT结构的重要因素。2011年5月，韩国炼油厂购买了福蒂斯原油月产量的逾四分之一。福蒂斯原油基本上决定着布伦特基准原油的价格。韩国炼厂大力购进北海石油，致使全球最重要的基准原油价格——布伦特原油价格上涨，一定程度上影响了亚太炼厂的炼油毛利。

BRT结构走强，使得高低硫原油价差处在相对较高的位置。近年来，原油供应并不短缺，欧洲更是受欧债危机影响需求急剧下降，大多数时候欧洲炼油毛利并不乐观，BRT市场结构如果没有韩国采购北海原油的支撑也许早就走弱。对亚太炼厂最好的情况应该是在BRT和DUBAI都弱的情况下、由于DUBAI更弱导致高低硫原油价差拉开。

推动了布伦特油价计算改革方案。布伦特基准原油是由四种北海原油构成的一篮子基准：布伦特、福蒂斯、奥塞贝格、伊科菲斯克。这四种原油在实物市场上单独交易。这四种原油中，价格最低的品种决定一篮子的价格，从而决定布伦特基准原油的价格。按照惯例，福蒂斯原油价格最低，因此其需求量左右着布伦特原油价格。2012年北海布伦特、福蒂斯、奥赛贝格和伊科菲斯克四种原油的总产量较2011年下降了16%，2013年1月最新的产量约为80万桶/日。北海基准原油产量的下滑损害了布伦特油价的公信力，因为北海区域的产量下滑经常导致价格上升。

为了应对北海原油产量的下滑，布伦特原油市场的价格编制机构普氏2013年2月18日宣布改变其计算全球石油基准价格的方式。任何在BFOE交易中采用实货伊科菲斯克和奥塞贝格进行交割销售的公司，会获得一定的溢价补贴，此补贴将反映上述两种原油的品质优势。壳牌也提出了改革方案。壳牌表示将更改合同中的SUKO 90条款，更改后的条款适用于对2013年5月以后交割的北海原油。自2013年5月之后，各石油公司根据合同条款销售的布伦特、伊科菲斯克以及奥赛贝格原油实货时，将根据相应的品质差得到溢价补贴。

据了解，目前市场的主要参与者都对以上两个方案带来的增加交易流动性方面表示肯定，但不同的交易商对两个方案各有支持。目前BP已经明确表示支持壳牌的改革方案，一直以来壳牌的SUKO 90是北海BFOE市场交易的通用规则。