产能过剩与需求不振压顶有色金属回暖道阻路长

□文/王 冰/

产能过剩与需求不振压顶有色金属回暖道阻路长

Overcapacity and Slack Dem and, The Non-ferrous Metals Market Recovery Diffi culties

□文/王 冰/

根据近日发布的2012年中国沪深300上市公司业绩预测，今年沪深300中24家有色金属行业上市公司在营业收入将实现12.52%增长的同时，净利润则将出现22%的负增长，与同组上市公司2011年全年营业收入及净利润合计增长率35.04%及46.83%相比，出现大幅度降低，有色金属行业净利润四年来或将首现负增长。

2009年以来，受4万亿投资计划刺激作用，我国GDP增速保持高位运行，各类消费品市场需求亦随之攀升，有色金属行业的产销规模大幅扩张，行业净利润连续三年保持高速增长。

然而，随着近两年国民经济增速放缓，各类投资项目降温，主要有色品种产能过剩问题日益严重，其中铜、铝、锌等金属价格受累于供求失衡，价格大幅下跌，相关公司业绩严重缩水，部分有色金属行业上市公司开始入不敷出，在经过2011年净利润增长率大幅回调后，今年整个行业净利润将面临负增长局面。

尽管当前美国经济出现缓慢复苏迹象，但欧债危机尚未得到有效解决，全球经济增长滞缓给有色金属市场需求带来的冲击仍然持续。同时，受国内宏观调控和紧缩货币政策延续作用及有色金属行业自身存在的产能过剩和环保压力加大等一系列因素影响，主要有色金属品种现货价格持续回落并保持低位徘徊。

国家统计局10月18日公布的数据显示，1～9月份十种有色金属产量为2726万吨，同比增长7.1%。另外，1～9月有色金属行业实现利润978亿元，同比下降18.3%。其中，有色金属矿采选业利润385亿元，同比下降2.3%；有色金属冶炼及压延加工业利润592亿元，同比下降26.1%。

今年以来，主要有色金属产量增速明显放缓，与此同时，有色金属行业还面临价格下降与成本攀升双重压力。多家上市公司上半年出现不同程度亏损，其中行业龙头中国铝业继一季度亏损将近11个亿后，二季度亏损进一步扩大，上半年最终亏损高达32.53亿元。据公司中报披露信息显示，出现亏损主要是由于产品销售价格持续下降，而原燃材料、动力价格上涨促使成本上升，导致公司主导产品销售毛利率大幅降低。中国铝业预计今年恐难逃巨亏厄运。

中国有色金属协会相关人士表示，有色金属企业实现利润下降，尤其是电解铝企业、铅锌冶炼企业亏损的根本原因：一是产能过剩，二是企业拥有的自备矿山原料和自备能源的比重低，三是具有在世界市场竞争优势的高附加值产品少。有色金属企业实现利润下降是以上结构性问题，在市场需求不足时必然显现。

产量增幅回落

据中国有色金属协会（以下简称“协会”）的数据统计，今年前三季度十种有色金属、氧化铝和铜、铝加工材产品产量增幅回落。

具体为，1～9月十种有色金属产量2696.94万吨，增长7.12%，增幅比去年同期回落1.56个百分点，比“十一五”平均增幅低6.71个百分点。其中，精炼铜420.56万吨，增长7.3%；原铝1474.44万吨，增长10.65%；铅351.67万吨，增长10.44%；锌350.46万吨，下降6.27%；镍15.18万吨，增长5.14%；锡10.74万吨，下降5.05%；锑16.12万吨，增长5.11%；镁49.86万吨，下降5.94%；海绵钛7.82万吨，增长15.58%。

同时，作为主要加工材的铜、铝加工材料产量稳定增长，但是增幅回落。据协会的数据统计，前三季度，铜材产量完成839.91万吨，增长9.39%，增幅比去年同期回落10.38个百分点，比1～8月减少1.44个百分点。铝材产量完成了2139.15万吨，增长11.89%，增幅比去年同期回落13.35个百分点，但比1～8月增加0.77个百分点。

利润大幅下降

今年前三季度，受到国内外市场有色金属价格的下滑，电力、能源价格上涨的双重影响，1～8月规模以上有色金属工业企业实现利润下降27.7%。据协会相关人士初步分析，有色金属企业实现利润下降的直接原因是国内外市场有色金属价格下降、电力、能源等价格明显上涨及利息支出等费用大幅度增加等原因。

据协会的数据统计，1～8月规模以上有色金属工业企业实现利润814.7亿元，同比下降27.7%，降幅比1～7月扩大2.5个百分点。规模以上有色金属工业3～8月分别实现利润为135.6亿元、90.2亿元、121.7亿元、124亿元、79亿元和101.1亿元。其中，7月份实现利润为今年以来单月实现利润的最低水平，8月实现利润比7月有所回升。

具体为：规模以上有色金属独立矿山企业实现利润236.8亿元，同比下降15.7%，占29.1%；规模以上有色金属冶炼企业（含联合企业中的矿山）实现利润206.3亿元，同比下降55.5%，占25.3%；规模以上有色加工企业实现利润371.6亿元，同比下降3%，占45.6%。

协会相关人士表示，从矿山、冶炼、加工各生产环节看，冶炼企业实现利润降幅最大。1～8月有色冶炼企业实现利润降幅高达55.5%。且国有企业实现利润的降幅高于其他经济类型企业。1～8月国有控股企业实现利润的降幅高达69.5%，集体控股企业实现利润保持9%的增幅，而私人控股企也实现利润降幅为0.4%。

产能过剩、需求不振是主因

“有色金属工业企业实现利润下降原因，初步分析是国内外市场有色金属价格下降，而电力、能源和原材料等价格明显上涨及利息支出等费用大幅度增加等原因。”协会信息部主任王华俊分析。

王华俊表示，进一步来说，有色金属企业利润下降是以上结构性问题在市场需求不足时的必然显现。

他说，有色金属企业利润下降，尤其是电解铝企业亏损的根本原因：一是产能过剩，二是企业拥有的自备矿山原料和自备能源的比重低，三是具有在世界市场竞争优势的高附加值产品少。

“十一五”期间，我国有色金属行业虽然投资年均增长32.7%，主营业务收入增长29.4%，但利润增长仅为18.2%，大大低于投资增长。

除此之外，我国有色金属行业面临的问题还很多，诸如：产业结构调整、淘汰落后产能任务艰巨；资源、能源和环境对有色金属产业发展制约因素突出；各国出台的经济刺激政策释放的大量流动性，刺激经济复苏的政策调整也可能造成有色金属价格震荡加剧；国外市场过剩的基本金属大量流入国内市场，使国内铜、铝等基本金属库存大幅度增加，对进一步扩大有色金属需求压力加大等。

与有色相对应的，是因全球金融市场动荡导致资金避险需求旺盛，黄金和白银等贵金属价格居高不下，以黄金、白银等贵金属为主要产品的上市公司业绩在业内风光依旧，山东黄金、中金黄金、辰州矿业等几家上市公司业绩继续保持高速增长态势。

今年下半年，美国QE3的推出一度使国际有色金属价格大幅反弹，但国内主要有色品种价格并未出现明显转机。产能过剩和需求不振的根本性问题，依然是制约有色金属行业发展的主要瓶颈。2012年，国民经济增长放缓基本已成定局，年内建筑建材、汽车、高铁建设等下游需求领域仍持续低迷，加之有色金属行业本身面临的产能过剩及价格周期影响，有行业人士预计，2012年有色金属行业整体业绩恐将出现近年来的首次负增长局面。