我国经济增长与通胀率的相互关系及政策建议

王 欢

（东北财经大学 研究生院，辽宁 大连 116023）

我国经济增长与通胀率的相互关系及政策建议

王 欢

（东北财经大学 研究生院，辽宁 大连 116023）

后危机时代的大背景下，我国经济在高速增长的同时面临着诸多不确定性，产业发展不协调、通胀率的居高不下、内需乏力等等.人们开始反思我国经济发展的影响因素和当前经济状况的成因，通过研究经济增长和通货膨胀之间的相关关系，提出了二者各自及二者之间的影响因素，并提出相应政策建议，仅供参考.

经济增长；通货膨胀；协整检验

1 背景探究

2008年金融危机席卷全球，我国当然难以独善其身，为了保持经济的稳定，我国出台了一系列刺激政策，通过努力，在2008年末，经济增长实现“保8”并在2009年下半年实现了经济的率先复苏，但经济增长的因素主要来自于政府大力度投资和与国外贸易的进出口差额，而作为拉动经济增长的“三驾马车”中最重要因素——消费，并没有占主要成分，这种经济的发展是不协调的.随后，我国经济便呈现产业发展不均衡、内需不足、外需乏力等问题，导致我国在2010、2011都呈现出经济数据相对良好，但居民实际生活水平与宏观经济发展不协调.2011年，我国通胀率连续7个月维持在5％以上，同时，失业率居高不下，经济一度呈现“滞涨”的态势，通货膨胀困扰着百姓的生活并制约经济的全面发展.在此背景下，通过研究通货膨胀与经济增长的关系，更具有现实意义.

2 实证分析

2.1 数据的选择

通常我们以GDP数据来表现经济增长，以CPI数据，通过换算，计算通货膨胀率的指标.由于我国只提供GDP数据的季度指标，为了实现数据频率的匹配，运用插值法将GDP季度数据转换为月度数据.研究期间主要选择1995年1月至2011年12月的月度数据，数据来源于国泰安数据库.

2.2 实证分析过程

2.2.1 检验GDP序列和通货膨胀率序列的平稳性

协整检验的条件是各个序列必须服从同阶平稳性，因此，先使用ADF方法对各变量的平稳性做单位根检验.

通货膨胀率序列Augmented Dickey-Fuller test statistic检验结果

检验结果显示，通货膨胀率序列在5％显著水平下拒绝原假设，因此，是平稳序列，服从零阶单整，即πt～I（0）.

由于GDP序列存在明显的上升趋势，在ADF检验时需选择含有常数项和时间趋势项，由SIC准则确定滞后阶数为4，此时，结果为其存在单位根，之后对其进行一阶差分，然后对△GDP进行ADF检验，由SIC准则确定滞后阶数为6.

GDP 序列Augmented Dickey- Fuller test statistic 检验结果

结果显示，△GDP接受原假设的概率为0，接受不存在单位根的结论，所以GDP序列是一阶单整序列，即GDP～I（1）.

对GDP增长率序列进行X12季度调整后，剔除季节因素得平滑数据，并做一阶差分，得结果，其服从零阶单整，实现平稳性，之后我们则使用这一序列，命名为dyy1.

2.2.2 格兰杰因果检验

由上步得出数据，dyy1序列和x序列均为同阶单整序列，满足协整关系检验的前提，随后，我们先建立静态回归模型，再对回归方程的残差序列进行平稳性检验,之后做格兰杰因果检验.

对GDP增长率和通胀率做回归分析后，对模型残差u序列进行平稳性检验：

?

残差序列u在5％的显著水平下是平稳序列，有1％的可能性接受原假设.

格兰杰因果检验：

?

据上表数据可以看出，经济增长率对通货膨胀率具有显著的格兰杰影响，而通货膨胀率不是经济增长的格兰杰原因.

2.2.3 基于EGARCH模型的不确定性分析

首先，对dyy1和x做最小二乘估计得回归方程后，进行条件异方差的ARCH LM检验，得到滞后阶数p=3时的检验结果为此时，P值拒绝原假设，说明回归方程的残差序列存在ARCH效应.

经过残差平方相关图检验，从自相关系数和偏相关系数可以看出：残差序列存在三阶ARCH效应.

经济环境中一些经济数据所受到的冲击往往表现出一种非对称性，即波动率对市场下跌的反应比对市场上升的反应更加迅速，为了进一步度量经济周期不同阶段中的条件波动性，我们运用ECARCH模型描述通胀率和GDP增长率这种非对称冲击.

对通货膨胀率过程建立并估计ECARCH模型：

根据结果得出，a值为-0.0825，γ值为0.3842，说明通胀率的波动具有“杠杆效应”，正的冲击会引起该序列更大的波动，负的冲击会使序列趋于稳定.当ut-1>0时，信息冲击对条件方差的对数有一个0.3842+（-0.0825）=0.3017 倍的冲击，当 ut-1<0 时，信息冲击对条件方差的对数有一个—0.3842+（-0.0825）=-0.4667倍的冲击.

对GDP增长率过程建立并估计ECARCH模型：

根据结果得出，a值为-0.0964，γ值为-1.6402，说明GDP的波动具有“杠杆效应”：市场上的负的冲击会引起更大的波动，正的冲击会使序列趋于稳定.当Ut-1>0时，信息冲击对条件方差的对数有一个-0.0964-1.6402=-1.7366倍的冲击，当ut-1<0时，信息冲击对条件方差的对数有一个-0.0964+1.6402=1.5438倍的冲击.

在对GDP增长率序列和通胀率序列的EGARCH模型的估计过程中，我们可以获得两序列的条件波动（条件标准差）序列，将其分别记为egarchdyy1、egarchx.

通胀率的不确定性与GDP增长率的格兰杰影响关系

二者之间的影响都是随着滞后阶数的增加而逐步显现，虽然我们已经在前期剔除了GDP的季节因素，但其对通胀率不确定性影响仍存在滞后性.

GDP的不确定性与通货膨胀率的格兰杰影响关系

GDP的不确定性对通胀率无显著影响，反之，通胀率对GDP不确定性也无显著影响.

3 实证结果分析及政策建议

3.1 实证结果分析

3.1.1 简单的从趋势图上看，经济增长率的变化程度比较大的年份，通货膨胀率的变化程度也较大，但通货膨胀率只是影响经济增长的诸多因素之一.

3.1.2 通过协整检验可以说明，经济增长作为外生变量，不受通货膨胀率数据的制约，而通货膨胀率的变化受GDP变化的影响.

3.1.3 经济增长率和通货膨胀率同时具有“杠杆效应”，经济增长率对负冲击有更大的反应，而通胀率更容易受到正向冲击的影响.

3.1.4 GDP不确定性与通货膨胀之间不具有显著的相互关系，说明经济波动与通胀之间不具有关联性，但GDP的不确定性会对通胀率的不确定性产生影响，说明经济波动会对名义经济的波动产生影响.

3.2 政策建议

3.2.1 转变资金投向，促进产业协调发展

根据各个产业在社会经济发展和居民生活水平中所占权重，进行资金的分配与调拨，一个国家产业发展不协调，必然带来贫富差距、失业率过高、成本参差不齐、供求不均衡、产业链条断裂等问题.以我国房地产行业为例，过高的资金投入和建设，加之房地产商做市等因素，使我国各地区房价居高不下，房地产“泡沫”已经形成，当前很多地区由于供给过剩、房价过高等因素造成房产闲置、开发商潜逃等现象.

3.2.2 扶持企业发展，全面治理通胀

我国目前的经济发展的“刘易斯拐点”正逐步呈现，过去经济的大跨步发展，居民生活水平的大程度提高，人口数量的激增，国家整体教育水平和素质的提升带来企业与工人之间的双向选择，更多的工人开始要求更高的工资，企业便面临成本和效益不匹配的境地.企业是一个国家经济发展的主要推动力，中小企业作为各行业发展的中流砥柱，中小企业贷款难、融资难等情况下，更需要政府的扶持与资助，国家通过在政策和资金上更大程度支撑企业发展，实现企业成本与绩效的匹配，可以促进就业，工人们工资的提升，以解决成本推进型通胀；更多的居民“手中有钱”，以增加消费需求，治理结构型通胀.

3.2.3 完善税收机制，实现收入均衡

我国税收机制与发达国家税收机制存在明显的差异性，这是由国家的性质和历史发展阶段的不同所导致.我国存在的问题是，不同行业、不同领域间的收入差距显著，甚至造成贫富不均现象.贫富不均问题往往是导致一个国家政治、经济、文化等各领域出现不稳定因素的主要原因.通过完善税收机制，缩小高利行业和低利行业之间的收入差异，进而缩小贫富差距，使经济的增长得益于全体人民的共同智慧.

3.2.4 完善社会保障体系，实现内需的扩大

我国居民存在着较高的储蓄缺口，即居民会将手中的钱更多的用于储蓄而并非消费，导致我国经济内需不足，外需乏力，同时，储蓄率长年居高不下，即使是在2007年我国经济高速增长的周期，居民储蓄率仍没有实现较大的变化.一方面由于国内物价过高，通货膨胀的预期使居民手中的钱贬值，不敢花钱，造成内需乏力；另一方面由于我国社会保障机制仍不够完善，医疗、教育、失业等方面保障不够健全，加之，传统观念的制约，居民希望将储蓄更多的用于未来的不时之需.国家应通过建立更加完善的社会保障体系，让百姓免去后顾之忧，降低居民的生活成本，增加其消费需求，使消费成为拉动经济增长的主要动力.

〔1〕阎虎勤.“中国经济增长与通货膨胀相互关系及其协调性的研究”.厦门大学优秀硕士论文，2008.

〔2〕张海燕，董小刚.经济周期波动的动态模型与计量分析方法[M].科学出版社，2011.

〔3〕郭建宏.“2008年中国经济形势与热点问题研讨会综述”[J].经济学动态，2008（3）：4-10.

F012

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1673-260X（2012）07-0060-03