消费·理财

忧通缩

6月份，CPI同比上涨2.2%，低于5月份的3%，创29个月新低。同月，衡量工业品出厂价格的PPI下降2.1%，连续第四个月下降。一些经济学家担忧，如果政府刺激措施的力度不到位，中国经济可能面临价格下降的危险。

通缩危害性很强，将侵蚀企业利润、抑制消费，进而加大政府扭转经济局势的难度。不过多数经济学家认为，中国出现通缩的概率很小，中国经济仍处在今年增长7%至8%的轨道上，而供应趋紧的劳动力市场正继续推高工资水平。但通缩的风险也真实存在：各方普遍预计二季度数字在7.5%，是2009年初以来最疲弱的增幅。而各种先行指标迄今显示，几乎没有理由预计中国经济将在下半年强劲反弹。

三一“裁员门”

三一重工“裁员门”一波三折，上海转岗，沈阳对工程师培训。裁员风波的背后，实际上是整个行业和企业的不景气。从去年4月后，工程机械市场持续低迷。国内工程机械的销售主要以融资租赁和银行按揭为主，客户需要支付20%～30%的首付，才能提取设备，但是进入今年上半年，不少公司开始以零首付方式销售，在下游企业资金收紧、无法支付余款的情况下，坏账大量增加。

三一集团是投资驱动型经济的最大受益者之一，也成为今年投资大滑坡的最大受害者之一，构成中国经济模式危机的缩影。从某种意义上说，中国经济正在迎来“三一时刻”：投资刺激难以为继，必须寻找新的增长模式。

平台贷利好

监管机构酝酿出台的10条“稳增长”措施中，地方融资平台成为重点关注对象，融资平台政策松动正在成为现实。其中，对平台贷款利好的消息包括对续借项目、重大项目要给予融资支持，对回收再贷、重组再贷等存量贷款的风险缓释方面也给予了调整。

4月份以来的数据显示，地方融资平台融资状况早已悄然松动，截至7月5日，今年新发城投债达到4284亿元，接近去年全年的发行额。银行与政府新一轮签约再起，之前被纳入“支持类”和“维持类”平台有望获得新的融资支持，上述两类平台在某些省份占比超过70%，“支持类”平台在一些全国性商业银行占比达50%。此前半年，即便被地方银监部门纳入“支持类”的客户，也往往难获得新增授信。

二、三线烂尾城市

包头最大的房企老板魏刚选择上吊自杀，以此结束高利贷带来的资金链压力。其正在开发建设的项目中数栋高层陷入停滞，成为一片尚未封顶的烂尾楼。目前，包头的240个在建项目中，约有90%陷于停工。有消息称，去年下半年以来，长沙已有9个项目的房企老板因资金压力而“跑路”。唐山有多个项目停建或者缓建，投资过剩、库存积压，中国的二、三线城市已部分出现上世纪海口、北海那样的烂尾楼充斥的“烂尾之城”。

呼和浩特、包头和鄂尔多斯三市近几年借力采矿业，借势全国房地产市场，发展速度十分强劲，但背后却是游资、高利贷在房地产市场的单一押注。

理财产品收益率走低

随着央行宣布年内第二次降息，曾经遭市场追捧的银行理财产品出现“量价齐跌”。不少银行理财产品收益率比去年末下降了近1个百分点，部分产品收益率甚至还不到4%。同时，银行推出产品的频率也大大下降。半年以内的理财产品基本没有5%以上收益率了，长期理财产品一推出就被一抢而光。

降息后，很多理财者嫌新发的理财产品收益率太低，多转为购买债券基金，推高债券收益。降息周期中，债券市场系统性投资机会进一步凸显。

干旱行情

7月11日，美国农业部预测玉米大幅度减产，每英亩146蒲式耳，较此前预测减少20蒲式耳，减产幅度远远超过分析师的预测。但在期货市场，玉米价格并未显著上涨，“干旱行情”似告一段落。整个6月份，美盘的玉米上涨约14%，小麦上涨18%，大豆涨了6.5%。CBOT豆粕指数已经创出上市以来新高，美豆和美玉米也已经突破了2008年8月以来的高点。进入7月涨势仍延续。国内的农产品价格也紧跟外盘上涨，特别是大豆及豆粕期货主力合约自6月以来的累计涨幅已分别高达10.38%和19.3%。

美国本土48个州中约有56%的面积遭遇中等到严重程度的干旱，是过去12年来美国面积最为广泛的旱灾。