新经济环境下绿色理财观浅析

西南财经大学 何柳明

一、新经济时代理财环境的变化

理财环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件，是企业进行财务管理活动赖以生存和发展的前提。理财环境是企业决策难以改变的外部约束条件，企业在进行财务决策时更多的是适应他们的要求和变化。企业理财环境的变化主要体现在：

（一）政策环境 2008年金融危机袭击全球，我国为了应对国际金融危机，促进经济增长，实行了积极的财政政策和宽松的货币政策。4万亿的财政投资投资计划使我国相对平稳地度过了经济衰退，但巨大投资也埋下了通货膨胀的隐患，一定程度上造成市场上流动性充足，建筑、道路桥梁等固定资产投资过快，房地产价格上升过快等后果。如今，为了抑制通货膨胀危险，国家开始紧缩银根，缩减信贷规模，减少市场上的流动货币，加大力度调控物价。这些政策对我国经济发展发挥了越来越明显的效果，对企业的投资、筹资、分配等财务活动产生了极为重要的影响，有利于企业的生存和发展。因此，财务人员对国家政策的动向要有所准备，根据国家政策的变化适时调整企业生产经营，保证企业能够筹措足够的资金，投资到效益好的项目，调整生产经营，实现企业利润最大化。

（二）金融市场环境 金融市场环境主要指一切资本流动的场所环境。目前，我国的金融市场主要有商业银行、保险公司、证券公司、信托、基金等。随着我国金融业的发展与完善，股票、债券、基金、保险、期货、信托等金融市场日益壮大，金融产品日益丰富。企业投资的需求日益多样化，投资选择日益复杂化。合理利用各种投资组合，实现投资效益的最大化，要求企业要在金融市场运用丰富的金融工具选择适合自己需要的方式筹资及投资，分散和防范公司风险，确保公司投资理财的安全性。目前，随着国家政策的紧缩，我国资本市场暴跌，金融机构减少信贷，我国中心企业出现不同程度的融资困难，财务负担加大，筹资跟不上企业需求。这势必严重阻碍中小型企业的可持续发展，可能给他们带来毁灭性的打击。

（三）经济环境 从产品市场来说，虽然经济危机最严重的阶段已经过去，但是目前市场信心不足，随着通货膨胀的加重，产品价格不断上涨，社会总需求减少；另外，生产成本上升，销售市场缩减，企业盈利水平下降，从而企业的生存和发展越来越困难。从资本市场来说，个股市的持续低迷造成了资产价格下跌，长期的熊市造成投资者信心不足，企业在资本市场上筹资困难，财务状况恶化，面临的财务风险加大。整个经济环境的不景气趋势和不确定性加剧要求企业在实行财务管理、进行财务规划时更要注重企业的长期发展，兼顾企业的长期利益，使企业真正实现可持续发展；要求企业进一步提高财务管理决策的及时性、合理性、科学性和可持续性，这正是绿色理财的核心内容。

二、新经济环境下绿色理财是必然选择

绿色财务管理是指财务人员在进行财务管理时，应充分考虑到资源的稀缺性，从而充分有效的利用有限资源；要考虑到企业财务活动的效益性，从而平衡各个利益相关者的效益；要考虑到企业活动的环保性，从而在发展生产的同时注重保护环境，保持生态平衡；作为独立的经济主体，最重要的是需要考虑企业的盈利性。

（一）绿色理财是发展循环经济的必然要求 循环经济要求企业最大限度地利用企业内部各项物质，实现资源的重复利用、提高资源利用效率、减少废物排放，减少环境污染和环境破坏。要实现企业在物质上低消耗、低排放、高效率的目的，首先必须在财务管理上做到相匹配，要求企业实习绿色理财，以绿色理财作为企业经营的指导思想。目前，随着公众社会意识、环保意识的增强，可持续发展观念日益深入人心，绿色理财也是实现可持续发展的必经之路。绿色理财是以循环经济为理论基础，以低排放、低消耗、低污染、高效率为基本特征，追求财务资源的有效配置和财务关系的合理协调，从而实现经济效益、社会效益和环境效益的相互统一与协调。

（二）绿色理财凸显了企业的社会责任 绿色理财观下，企业不但要追求自身的发展，提高企业的效益，还要兼顾各个利益相关者的价值。这些利益相关者包括企业的股东、债权人、债务人、员工、顾客、原材料供应商交易伙伴等传统理财观念下的利益相关者，也包括政府部门、当地居民、媒体、环保主义等的压力集团，甚至包括自然环境、人类后代等受到企业经营活动直接或间接影响的客体。因此对于企业自身的健康持续发展、自然环境的保护具有深远意义；也是当今企业履行社会责任的重要举措。

（三）绿色理财是绿色管理的必然 在20世纪90年代，全球兴起了一股绿色思潮，绿色管理理念应运而生。随着社会的进步和经济的发展以及个人意识的提高，这种绿色管理理念已经慢慢渗透到企业生产、销售、管理的各个方面。绿色理财在企业财务管理中的作用也日益凸显。这就客观上要求企业根据绿色财务管理的理论目标，实行绿色理财的各种财务活动，制定企业长远发展战略和短期发展计划，统筹企业自身利益与社会利益，兼顾企业的短期利益与长期利益，在追求企业自身盈利、盈余增长的同时，尽量考虑到社会责任、自然环境保护的要求，使整个社会和谐发展。

三、绿色理财的内容

企业绿色财务管理的内容就是将目前企业财务管理的内容进行改进，即在资金筹集、资金投资、资金回收、利润分配等财务管理过程中，导入环境保护因素，树立环境保护理念，将环境保护的思想融于企业的财务管理之中，建立企业绿色财务管理体系。

（一）绿色筹资 实行绿色理财需要企业筹资时应有别于传统股票和债券筹资的绿色股票筹资和绿色负债筹资。一方面，企业应该充分理解和运用政府出台的相关政策和措施。2007年以来，我国政府部门接连出台了“绿色信贷”、“绿色保险”和“绿色证券”三项政策，“绿色金融”制度也已初具雏形。另一方面，在传统的股票和债券筹资的基础上，企业应该充分利用绿色筹资，增加绿色筹资，发行绿色股票和绿色负债，调整绿色资本在总资本中的比例，优化企业的资本结构。实务中，计算筹资成本时，不仅要考虑通常意义上的成本、还需考虑到潜在隐藏的成本、或有成本（如不满足环保要求的罚款、法律费用、弃置费用等）以及形象和关系成本（如公司负面形象的代价、良好形象为公司带来的成本抵减等）四类成本以及投资方案对公司其他项目的影响，调整股票、债券、绿色资本的投资比例，力争企业的加权资本成本最小化，使公司的总价值最高。

（二）绿色投资 在投资过程中，绿色财务管理要求企业注重社会效益，在追求自身盈利的基础上，考虑社会效益以及其他利益相关者的利益，保护环境，循环良性发展。传统投资中，投资评估方法（如现金流量折现NPV法、现金回收期法、内涵报酬率等）存在着短期性的问题，对项目后期的事项关注较少，尤其是项目后期对环境的影响方面关注甚微。因此，企业在进行绿色投资时，需要考虑的因素比一般投资所考虑的因素更多，除了满足传统意义上的企业盈利、增加企业价值条件外，还需要考虑项目对环境的影响，项目的可持续性以及对其他利益相关者的影响。另外，绿色投资时还应考虑以下方面：项目是否和可持续发展观念相符，是否与国家的环境管理方面的郑测相违背；项目采取环保措施而增加的支出和增加的收益是否合理；项目的环保投资是否能够得到国家在贷款利率和税收方面的支持。这些因素贯穿于项目的立项、可行性分析、项目的实施以及项目终结后的评估整个过程。实务中开发某些具体项目时，根据国家法律和行政法规的要求，企业应该考虑到项目的弃置费用。比如核电站的弃置和恢复环境的义务，这些弃置支出应该按照弃置费用的现值计入固定资产的成本；石油天然气开采企业应该按照其弃置费用的现值计入相关资产成本。为了履行社会责任，高危行业企业需要按照国家的规定提取安全生产费，设置“安全储备”科目，以备支付安全生产，保证员工身心健康方面的费用。

（三）绿色分配 为了使企业能够的持续发展，企业需要通过制定合理的绿色利润分配政策来保证企业留有足够的绿色公益金用于再发展。实务中，进行正常的股利分配程序时，在支付股利前按照一定的比例提取一定数额的绿色公益金。绿色公益金的提取相当于企业的内部融资，提取的比例视企业不同条件而定，提取的顺序是在提取法定公积金之后，任意盈余公积金之前。绿色公益金不得挪作他用，只能作为绿色资金不足部分的支出，作为企业履行保护环境、关心员工、回馈社会等方面的支出。

（四）绿色会计 传统会计理论不能解决社会责任、环境保护等问题，绿色会计可以促进环境与经济可持续发展的深层融合。绿色会计兼顾企业的经济利益和自然环境资源、社会环境资源耗费，主要以价值形式对企业的绿色财务活动及其他财务活动进行确认、计量、披露、分析以及可持续发展研究。企业可以在报表中增加一些衡量绿色筹资、绿色投资、绿色分配的指标，计量和考察企业对于资源保护、环境改善等方面成效以及存在的问题，以便使企业能针对性地采取措施，改进和加强工作。

［1］范永太：《企业绿色财务管理研究》，《财务通讯》2008年第10期。