国内中小企业融资现状以及新型融资模式的分析

1 国内中小企业融资的现状

近年来，国际经济形势不稳，先是美国次贷危机引发的全球金融风暴，继而就发生了欧洲的债务危机，这一连串的国际经济事件极大地恶化了国际经济形势，使得国内一大批依靠出口贸易、国外订单生产的中小企业面临资金链断裂，甚至陷入濒临破产的境地。这其中融资难也是致使我国中小企业面临困境的重要因素，融资难是个老生常谈的问题，其严重阻碍了国内中小企业的资金需求的满足，制约了中小企业的发展。国内中小企业融资的现状主要体现在如下几点：

1.1 资金缺口大，融资需求迫切

国内众多中小企业是劳动力密集型的生产企业或者是外贸依存度很高的外贸型企业，随着国际经济形势的吃紧，订单量下降、销售受阻，再加原材料、人力以及物流成本的持续上涨，致使国内中小企业资金链紧张，生产环节以及库存环节占用资金增加，应收账款坏账增多等等，就算是主攻国内市场的中小企业也不得不面对国内通胀趋势明显、消费下滑、成本上涨等诸多因素影响，这些都致使国内中小企业资金缺口变大，迫使其为了生存必须开展融资。

1.2 内部融资为主，外部融资严重不足

据相关资料，我国私营企业发展资金来源中依靠内部留存收益积累占到26%，而依靠公司债券和外部股权融资仅仅不足1%，由此可见国内的中小企业的资金需求是以内部融资为主的，其外部融资严重不足。究其原因主要是：其一，国内中小企业大多是私营企业，其经营者和管理者观念相对保守，缺乏专业的资本运作能力；其二，国内金融市场切合中小企业资金需求的产品太少，外部融资困难重重。

1.3 融资渠道窄，融资方式少

上文已经提及国内金融市场中切合中小企业资金需求特点的融资产品太少，其实这也就体现了国内中小企业融资渠道窄、融资方式少的现状。国内企业的融资主要集中在银行贷款、发行股票以及债券等三大渠道，而中小企业规模相对较小、经营变数多、风险大、信用能力较低，一般不具备独立发行股票和债券的能力，也只能依赖于银行贷款，而其资信力低，贷款手续繁杂，可谓杯水车薪。

1.4 融资难度大、成本高

融资渠道窄、方式少必然导致融资难度大，中小企业由于缺乏有效的抵押和担保，其主要依赖的银行贷款也就相对困难，就算经过重重环节能拿到贷款，也不一定能契合中小企业“短、频、快”的融资需求。难度大也就致使成本高，根据中国中小企业金融制度调查报告显示，目前中小企业融资成本一般包括贷款利息、抵押物登记评估费用、担保费用、风险保证金利息等等，而扣除这些费用后，中小企业实际得到的贷款只有本金的80%，由此可见中小企业融资成本之高。

1.5 金融体系不够完善，金融市场不够健全

我国的金融市场体系建设与西方等发达国家相比还处于初级阶段，上世纪80年代我国才开始金融市场体系的建设，虽然经过了30多年的发展 已经初具规模，但是仍存在着诸多不完善、不健全的方面，如：金融组织结构不健全，为中低端客户服务的中小金融机构力量薄弱；政府职能急需转变，政府服务水平和服务效率有待提高；政府与金融监管机构之间的协调配合机制需要进一步强化；社会信用体系建设滞后，市场信用环境急需改善等等。

2 国内中小企业新型融资模式的案例分析

2.1 小额贷款公司融资模式

小额贷款公司就是指由自然人、企业法人或者社会组织依法投资设立，其不具备吸收公众存款的资格，而以小额贷款业务为主营范围的有限责任公司或股份有限公司。相对于银行贷款而言，小额贷款公司融资可以省去一些繁琐的环节，同时要求的资信力也相对较低，更能满足中小企业快速、短期以及频繁的资金需求，并且贷款利息还可以双方协商，所以此种融资方式得到了快速发展。

成都市小额贷款业发展迅速，据有关数据统计，截至2011年7月，成都市小额贷款公司已由2010年的19家迅速发展到31家小贷公司，注册总资本近70 亿元，累计放贷金额达122亿元之多。并且已有19家单位接入人民银行个人和企业征信系统，通过该系统可以更为全面、及时地了解公司客户的资信情况，解决了困扰小额贷款公司对客户征信核查的困难的问题，极大地降低运营风险。

2.2 担保公司增信融资模式

中小企业之所以融资难很大方面因素就是因为中小企业相对而言规模小、经营变数多、风险大、资信水平低，而融资性担保公司正好构建了融资人和债权人之间的桥梁，其与银行等金融机构约定，为融资人提供担保，一旦被担保人出现不履行对债权人负有的融资性债务时，由担保人依法承担合同约定的担保责任。可以说这一模式极大地降低了银行等金融机构的贷款风险，降低了中小企业的贷款门槛。

融资性担保公司极大地满足了中小企业的融资需求，所以在国内发展势头迅猛，根据银监会统计数据显示，截至2010年底，国内融资性担保法人机构共计6030家，其中国有控股1427家，民营及外资控股4603家，分别占比23.7%和76.3%，实收资本总额达4506亿元，而最近央行的统计数据表明目前国内融资性担保公司约8000多家、在保余额已达1.8万亿元，由此可见国内融资性担保公司的发展之快。

2.3 风险补偿基金融资模式

风险补偿基金这一举措是政府部门为了更好地带动并促进银行以及非银行金融机构加大对中小企业的贷款、担保的支持力度，通过设立风险补偿基金，承诺对于在银行或非银行金融机构在贷款或担保过程中发生的损失给予一定补偿的，其主要目的还在于放大和引导对中小企业的融资支持力度，进而缓解中小企业融资难的困境。

浙江省是我国的经济大省同时也是国内中小企业数量众多的省份之一，统计表明截至2010年底，全省各类中小企业总数已达310多万家。可以说中小企业是全省经济发展和稳定就业的火车头，所以浙江省于2005年就制定了《浙江省小企业贷款风险补偿试行办法》，充分发挥地方财政资金的放大效应和导向作用，积极鼓励银行业金融机构加大对小企业信贷的支持力度。政策实施7年来，已累计发放风险补偿资金2亿元，以此撬动银行小企业新增贷款698亿元。至2011年6月末，全省小企业贷款余额12939亿元，较年初增加1092亿元，同比，小企业贷款余额占全部企业贷款余额的41%，同比增长6.7%，居全国首位，小企业贷款增量居全国第二位。

2.4 高收益债券融资模式

所谓高收益债券就是指信用等级处于投机级别的但收益率较一般债券高的公司债券。然而高收益必然伴随着高风险，消费者购买高收益债券在享受了高收益的同时也就必然要承担高风险，当然高收益肯定会刺激投资者的投资热情，所以这也不失为一种解决中小企业融资难的切实可行的方法。同时有经验表明，高收益债券的推出还将有助于降低国内中小企业的融资成本。因为融资难，正规渠道的银行贷款申贷困难，然而资金需求迫切，很多的中小企业通过民间集资、地下钱庄等多种方式获得资金，然而这也导致了国内中小企业融资成本居高不下，致使很多融资的年成本都超过30%更有甚至达50%，而实体经济的利润率远低于此，这也是致使很多中小企业走向资金恶性循环甚至破产的根本原因之一。

高收益债券这一融资模式曾经为美国中小企业缓解融资难问题作出了突出的贡献，所以国内也开始引入这一模式。据悉，证监会已正式同意中小企业发行高收益债，以注册备案制发行，由上交所和深交所操作，目前相关方案已最终形成并上报国务院，不日将出台具体规定。并有望在2012年6月份之前推出高收益债券试点，发行人或暂为无法上市的创新型高科技小微企业。希望这种模式也能像在当年美国债券市场上一样，为国内中小企业融资开辟一条全新的途径，为消除国内中小企业融资难问题作出贡献。

2.5 集合融资模式

集合融资模式其实质就是把分散的中小企业集合成一个融资团体，通过这一团体的身份进入直接融资市场，并进行有效的直接融资，以此来拓展中小企业的融资渠道和空间。其有效突破了中小企业间接融资这一单一融资渠道，汇聚政府、银行、社会资金、中介机构等集体合力，可谓是融资模式的一大创新。集合融资模式实现了中小企业融资由贷款向债券、由地区向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破，在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷，对改善中小企业融资模式具有深远的意义。

浦发银行通过调动其各方面金融资源，推出了中小企业集合融资模式，并已建立了主要涵盖：集合票据、集合信托、集合债等产品在内的中小企业集合融资产品体系，为中小企业根据自身情况选择最佳融资方式创造了条件。其中集合债是企业债的一种，具有“统一组织、统一担保、统一发行、分别负债”的特征；集合信托计划则是通过政府、银行、风险资金、社会资金、资金管理公司、信托公司和担保公司联手发行信托产品，相比集合债具有“风险分摊”的业务特征；集合理财产品则是以集合信托计划为基础资产的理财产品，实质是将募集资金投资于中小企业信托贷款本息。

3 结语

综上而述，面对国内中小企业的融资困境，不能单单只从单方面予以解决，要多方面考虑，积极组织多部门联动，以期达到缓解直至消除融资难这个中小企业发展的瓶颈问题。主要从几方面予以考虑：其一，加大政府的政策引导和扶持力度，促进融资环境的改善和提升；其二，加快金融市场体系的建设步伐，进一步晚上金融市场体系；其三，加快非银行金融机构如小额贷款公司、担保公司、金融租赁公司等的建设和投资；其四，加大金融服务产品的创新力度和提高服务水平及效率；其五，提高企业的财务管理水平，增强企业财务信息的准确性和及时性。通过上述措施以期增强中小企业的融资能力、调整中小企业的融资结构，进而改善企业融资难的困境。

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