中小企业的融资创新问题研究

重庆商务职业学院 何红梅

自70年代末期以来，我国中小企业在市场经济中迅速崛起。在促进国家发展及保持竞争力、提高我国市场经济效率方面，中小企业起着非常重要的作用。然而事实上，目前我国中小企业虽然发展较快，但是，他们的经营环境并不理想，在融资方面表现尤为突出。中小企业由于规模较小，原始积累不足，信用等级较低等原因，难以从金融市场上获得资金支持。我们知道，资金对于中小企业而言既是其生存发展的“生命线”，也是不断壮大的砝码，因此，企业融资难问题首先得以解决，才能真正解决中小企业生存与发展的难题。

1 中小企业融资的现状分析

目前，我国中小企业融资难问题已经成为了在市场经济发展中制约小企业生存与发展的主要瓶颈。其现有的融资状况主要表现为以下三方面：

1.1 中小企业融资渠道比较狭窄

自筹资金、包括直接融资方式和间接融资方式的外源融资、政府财政扶持资金构成了中小企业主要的资金来源。从外源直接融资方面来看，由于我国资本市场起步较晚，较发达国家发育尚不完善，对中小企业而言上市成本高、市场风险大使中小企业很难从证券市场获得外源融资。从外源间接融资方面来看，银行出于避险考虑，由于中小企业的经营规模较小、信用风险较大等原因也难以获得银行借贷融资。从政府对企业财政扶持资金方面来看，国有大中型企业成为了我国财政资金的主要资助对象，对于多数中小企业而言，获得中央、地方财政扶持资金支持的可能性较小。其只能通过内源融资解决资金问题，主要来自于企业所有者投入资本和内部留存收益，但是，企业自身积累毕竟有限，远不足以弥补企业发展所需的资金缺口。因此，中小企业在融资时渠道是比较狭窄的。

1.2 中小企业融资成本较高

借款利息支出和借款产生的相关费用这两方面构成了中小企业主要的融资成本。银行从保证所发放贷款资金的安全性和收益性两方面出发，在贷款政策上，对国有大中型企业实行的优惠利率对中小企业一般不予实行；从贷款方式上来看，抵押贷款或担保贷款是银行等金融机构对中小企业采用的主要贷款方式，这类贷款不但办理相关手续复杂，而且企业要承担担保、抵押资产登记评估等相关费用，这就增加了企业的融资成本；由于正规融资渠道狭窄，为解决生产经营中的资金问题，中小企业有时候不得不寻求其他融资途径，民间借贷就是其中一种，然而其高利率进一步会增加企业的融资成本。

1.3 中小企业自身素质不健全

中小企业经营规模小、经营风险大、资信等级低等企业自身素质问题也是制约其发展的重要原因。同时，大部分中小企业的产权关系不明晰，尚未建立现代的企业制度、完善的法人治理结构和组织管理结构，并且缺乏完善的社会保障制度、经营管理制度、财务管理制度、劳动分配制度及人事培训制度等。同时在中小企业内部具有融资专业知识的人才比较缺乏，他们在融资过程中，对具体的融资项目无法做到有效地管理，由此看来，中小企业自身素质不健全对企业的融资能力有很大程度的削弱作用。

2 导致中小企业融资难的因素分析

通过以上分析我们可以看出，中小企业融资难的原因既来自于中小企业内部自身主观因素，也来源于诸多外部环境客观因素。

2.1 从中小企业自身主观因素分析

(1)从企业性质来看，我国大多数中小企业属于劳动密集型加工企业。由于它们的产业层次低，科技含量少，无法满足人们日益提高的需求水平，因此融资愈发艰难，生存空间愈发狭窄。(2)中小企业各方面综合素质较低,信用状况较差，除了高科技型中小企业外其余企业经营者综合素质都不高，这就使得金融机构不能准确把握对中小企业的融资风险。(3)部分中小企业在经营发展过程中存在财产产权不明晰而无法作为贷款抵押的问题，同时，由于目前抵押财产变现难及可能存在多头抵押等风险因素，使得银行一般不愿意接受企业财产抵押。再者大型企业为了避免自身资产风险，也不愿意为中小企业提供贷款担保，使得中小企业由于无法提供抵押或担保而难以融资。

2.2 从外部环境客观因素分析

中小企业融资主要受到政府、金融机构及信用担保外部环境因素的影响。首先，从国家政府层面分析，我国尽管在少数法律里面对中小企业有一定的规范, 但针对中小企业上市、贷款、担保等融资方面的专门规范甚少，这就导致中小企业在生存发展时缺乏有效的法律保护。同时和大型企业相比，我国政府对中小企业不论是重视程度，还是扶持力度都不够，并且，针对中小企业设置的融资门槛较高。其次，从金融机构层面分析，目前缺乏与中小企业融资相适应的金融机构。在直接融资方面，股权融资针对中小企业的上市门槛太高,债券融资中小企业往往达不到债券发行额度的要求，因此中小企业要通过直接融资解决资金困难难度较大。在间接融资方面，为了规避风险，银行等金融机构的运作机制对中小企业融资也有一定的约束。再者，从信用担保层面分析，由于中小企业信用担保体系还不完善,因此愿意为其提供贷款担保的机构较少,虽然目前设立了相关的担保基金，但是品种和数量远不能满足中小企业的需求。

3 中小企业融资创新的策略

企业要发展，创新是基础。在中小企业的进一步发展、壮大中，融资创新则起着至关重要的作用。中小企业迫切需要通过融资创新解决融资问题，因此，创新中小企业融资理念，拓宽中小企业融资创新途径，是解决企业融资难的当务之急。

3.1 中小企业融资理念要创新

据前文所述，企业融资主要来自内源融资和外源融资两方面。就中小企业而言，应该转变融资理念，在积极主动争取外源融资的同时，正确认识内源融资的重要性。中小企业要提高内源融资能力，必须效仿大中型企业建立起现代企业管理制度，完善企业社会保障制度、经营管理制度、财务管理制度、劳动分配制度及人事培训等制度。同时中小企业要在运用传统融资工具的基础上，积极借鉴大中型企业以及国内外先进的融资经验，充分认识和掌握最新的融资工具，以解决融资难问题。

3.2 中小企业融资制度要创新

解决中小企业融资难问题，相关部门也要在中小企业融资制度方面进行创新。

(1)优化中小企业融资外部环境。首先，国家应健全中小企业法律法规体系，通过完善相关法律的有关条款填补支持中小企业融资体系中的法律空白，将针对中小企业融资发展的方针政策以法律的形式确定下来。其次，建设中小企业信用环境，完善中小企业征信系统建设，改进中小企业信用等级评定及相关管理办法，从而，建立健全信用评审和授信制度。最后，建立健全中小企业融资服务体系。为使中小企业融资能力得以提高，国家应组建相应的中小企业综合性辅助体系，形成集信息、人力、设施等要素的协作体系。

(2)完善中小企业信用担保体系。第一，规范信用担保操作程序，信用担保机构应按市场化运作，发展互助担保及商业担保，实行政企分开，避免和防止在担保过程中政府行政干预具体担保业务。第二，加快建立中央和地方两级再担保体系。一方面建立为地方信用担保体系提供再担保服务的中央中小企业信用再担保中心。另一方面建立对地市中小企业信用机构及担保机构、商业机构进行业务监督和分担担保风险的地方中小企业信用再担保机构。第三，建立中小企业担保机构协作组织，规范担保业务行为，保障专业担保机构的合法权益，加强机构间的合作。同时，还应加快设立重点用于支持中小企业信用担保或再担保的中小企业发展资金。

3.3 中小企业融资产品要创新

前文所述，中小企业在转变融资观念的同时应充分认识和掌握最新的融资工具。目前，银行贷款等传统融资方式由于诸多因素限制远不能满足中小企业的融资需求，因此，要解决中小企业融资难问题必须进行融资产品的创新。

目前新的融资产品种类繁多，例如：(1)买方贷款融资方式。这种融资方式是指在中小企业商品贸易中，企业的自身资金不足、财务管理状况较差、提供抵押或担保较困难，但是企业的产品销路却有保障，在这种情况下，银行就可以按企业间签订的销售合同，对企业产品的购买方提供贷款支持。这样卖方企业便可以向购买方收取一定比例的预付款，用以解决生产过程中的资金短缺，也可以由购买方签发银行承兑汇票，卖方企业可持票到银行办理贴现进而获得资金。(2)异地联合协作贷款融资方式。这种融资方式是指有些中小企业要么为某些大型企业提供配套原材料，要么是大型企业集团下属的子公司，自身产品销路非常广，在生产协作产品过程中，中小企业如果需要补充生产资金，便可以寻求由一家银行牵头，对大型企业集团公司统一提供贷款，再由集团公司分别对协作企业提供资金支持。或者也可由牵头银行与异地协作企业的开户银行相结合，分头对企业提供贷款。(3)出口创汇贷款融资方式。此融资方式是指对于生产出口产品的中小企业，银行可以根据企业签订的出口贸易合同，或进口方提供的信用证，从而为出口企业提供打包贷款。对有外汇收入来源的企业则可凭结汇凭证向银行申请获得人民币贷款。同时，银行还可为有现汇账户的企业提供外汇抵押贷款，为出口业务较多的企业提供一定数额的技术改造贷款。(4)中小企业互助基金融资方式。这种新的融资方式是指把中小企业闲散资金集中起来组建一个企业专用资金账户，并且成立资金账户管理委员会，为资金出现暂时短缺的企业提供支持。(5)融资外包融资方式。这种融资方式主要是指由具有专业知识的融资外包服务商对中小企业的价值作出客观分析判断，以自身广泛的融资资源和较低的融资成本为中小企业实现融资目标，同时也协助企业做好资金运作的战略规划及其财务风险管理。

当然，除了以上融资方式，现目前还有其他诸多新型融资方式可供中小企业选择和争取。

4 结语

解决中小企业融资难问题不是一蹴而就的，它是一项长期而艰巨的任务。中小企业融资所面临的困境,不是靠政府、金融机构及中小企业某单方努力就可以实现的,需要各方主体的协调配合。因此，我国有关方面必须从自身特点出发，借鉴国外的先进经验和理论水平进行分析研究，不断从理念、制度、产品方面进行融资创新，从根本上解决中小企业的融资难问题。

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