初探企业获利能力评价指标体系与构建

乐山师范学院 李海燕

企业必须能够获利才有存在的价值，利润是投资者获取投资收益的重要保障。赚取利润是企业存在的首要目标，因而对于企业获利能力的分析至关重要。外国企业的获利能力评价体系已形成了一定的基础，发达国家早已提出并着手研究，在19世纪初即提出了分析的具体方法，到20世纪六十年代基本定形，广泛用于企业经营与管理分析。在企业业绩评价方法的创新方面，出现了美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司创立的EVA (Economic. Value Added)体系,凯文·克罗斯和理查德·林奇提出的等级制度评价方法、罗伯特·霍尔提出的“四尺度”评价法以及卡普兰和诺顿创建的平衡记分卡等。

国内学者也进行了大量的研究。朱美燕 (2001)利用多因素模糊综合评价方法对上市公司盈利能力系列指标的结果进行了处理评价。陈孝新(2001)用层次分析法构造了上市公司经营业绩的层次分析结构模型。张晓明和何莹(2003)提出了“超额利润增长率”绩效评价体系。“超额利润增长率”评价指标体系由若干个指标构成。作者借鉴了经济增加值(EVA)评价方法中“资本增值”的核心理念，以“超额利润增长率”指标作为评价体系的核心，进一步加深了国内学者对企业的获利能力评价体系的研究。管军 (2002)在评价企业综合财务状况进行模糊数学方法研究的时候，通过将评价企业盈利能力的因素构造成“关系树”由专家评议法给出单因素在总评价中的影响程度的大小和评价矩阵，通过综合评判结果矩阵和各等级的参数列向量相乘，最终得到综合评价值以评价不同企业综合财务状况。

1 影响获利能力评价体系的因素

对于上市企业，影响获利能力评价体系的因素很多，包括财务方面的指标，非财务指标和其他影响因素。

1.1 财务因素

1.1.1 企业规模

企业规模不同,其经营难度即达到同一经营目标的难度是不同的。对于上市企业、公司来说想要获得更大的利润，他们可以凭借其在规模经济、风险分担和融资渠道等方面的相对优势，迅速地获取利润。但企业规模越大，面对的困难和挑战也相应变大,经营者要想取得好的绩效，必然要付出更多的时间和精力。而企业的规模对企业获利能力的影响包括企业规模实力、企业规模合理性和企业规模经济性。企业的规模直接影响到产品的各项成本和费用，并最终影响企业的获利能力。

1.1.2 内部控制

内部控制处于公司治理设定的大环境之下，内部控制能否有效运行，与公司治理是否完善有很大关系。只有在完善的公司治理环境中，一个良好的内部控制系统才能有效运行，从而达到提高企业经营效率的目的。只有让管理控制和公司治理控制和谐地联系在一起才能从根本上提高企业获利能力。

1.1.3 所有者投资

所有者投资的目的是为了获得投资报酬，企业投资报酬的高低直接影响到现有投资者是否继续投资，以及潜在的投资者是否追加或重新投资。投资者十分关心公司的资产报酬率，因为这会影响到投资报酬的高低。所有者投资的盈利水平最终反映企业盈利能力，所以我们从利润与所有者投资的对比关系上体现所有者投资的盈利水平。

1.2 非财务因素

非财务因素具有如下明显的特征，它对企业财务的影响，在指标体系中存在着与评价结果的因果关系不明显的问题。一般而言，非财务因素指标的影响结果都不能直接与企业正常生产经营情况进行比较。只要企业其他财务因素评价指标处于正常的合理变动幅度内，非财务因素指标的影响就显得很小；而当财务因素评价指标超出正常合理的变动幅度内，往往又被认为是非财务因素的影响。非财务因素指标与财务因素指标是相辅相成相互影响的，人们往往对非财务因素的影响重视不够，而只重视财务因素对企业财务的影响。非财务因素主要包括企业创新能力、员工的培训与发展、企业商业信誉、 企业文化、专利技术以及所处的宏观环境。除此之外，盈利的安全性、盈利的稳定性、盈利的持续性、会计收益的现金保障以及政策的稳健性直接或间接地影响上市企业的获利能力。

2 上市企业获利能力评价体系构建

2.1 选择指标

为了全面和准确地反应企业的盈利能力，基于前文影响因素的分析，确定企业总资产利润率指标和净资产收益率指标作为企业规模盈利评价指标，是基础性指标，它们反映了企业最基础的营运状况；其次，本文选择主营业务利率、现金运营指数和销售毛利率作为企业内控性指标，它们显示了企业营运的质量和收益质量。同时本文采用每股经营现金净流量和普通每股收益来反映企业动态和长期的盈利能力。

除了上述财务指标之外，非财务指标在企业盈利评价中具有重要地位，它们包括反映企业创新能力的研究开发费用比率、研究开发费用增长率和新产品销售率等指标，反映企业人力资源发展的员工培训费用比率和员工培训费用增长率，反映技术进步的研发投入率、R&D投入增长率和专利技术产品市场占有率；另外反映企业可持续性指标包括利润增长率、每股经营现金净流量增长率、每股收益增长率、净利润现金比率和收入现金比率等；利润安全和风险的指标包括经营杠杆系数，财务杠杆系数和综合杠杆系数，指标用于衡量成本习性结构所影响的经营风险的大小。

表1 获利能力评价指标体系

2.2 构建指标体系

该体系按指标性质分为三部分。第一部分是财务评价指标，它从企业的规模，内部控制和所有者投资三个方面对获利能力进行评价。以各种相关的财务指标为标准，通过对公司的当前财务状况的分析，完全从财务的角度公司的获利能力进行评价。第二部分是非财务评价指标，它反映企业不断增强的获利能力来自平衡发展，不仅仅关注财务状况，更要重视非财务指标的作用。第三部分主要是企业利润质量相关指标。企业获利能力绝非指短期获利大小，主要是指在长期内安全、可持续、低成本的获利能力，这必然涉及会计政策稳健性、盈利稳定性评价、盈利可持续性评价、会计收益的现金保障评价和盈利安全性评价等五个方面对上市企业、公司获利能力进行评价。这三部分直观地反映出上市企业、公司现在的获利情况、将来的发展趋势。就此体系中的单个指标而言，本文设定了各指标在本体系中的作用，为了使本体系具有可操作性，通过研究，咨询专家并进行问卷调查后，经过权衡各方面的因素和缜密地筛选得出了各指标在获利能力评价体系中的权重，如表1所示：

在体系中有四个指标是定性指标，他们分别是商业信誉、企业文化、会计政策稳健性和宏观环境。通过对相关消费者或专家以问卷调查的形式进行打分，最后再求出相关指标的加权平均数，再根据其在企业获利能力评价体系中所占比例得出即可。

3 结语

企业盈利能力评价体系之中的数量指标仅仅是企业盈利能力的表现，而非财务指标包括人力资源、商业信誉、企业创新指标才具本质意义，它们是企业盈利能力的核心支撑，而政策稳健性以及市场经济的法律体系等外生指标是企业盈利能力的前提。实际上对于不同类型的企业以及处在不同经济周期阶段的企业，应该灵活地运用该指标体系，对于指标的权重也必须根据实际情况作相应调整。只有这样，僵死的指标才能成为企业盈利测量的尺度。

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[2]董明志.企业财务分析评价初探闭[J].会计研究,2000(05).

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