破灭的拉菲神话

朴实

在很多中国人眼中，国产葡萄酒不如进口葡萄酒，进口葡萄酒法国的好，法国葡萄酒波尔多的好，波尔多葡萄酒就数拉菲好。拉菲在中国的发展可谓是创造了一个葡萄酒的“神话”，不仅价格飞天，连续8年一路飙升，它还是面子的象征，品味的体现，请客送礼最好的选择。然而，自去年中秋开始，拉菲降价了。截止到2012年2月份，有统计称拉菲最高跌幅已经高达45%。

有人说，拉菲神话破灭了。我们不禁要问：

从“疯狂涨价”到“疯狂降价”，难道拉菲真的不行了？

是什么将拉菲从神坛推下？

谁会成为中国酒类市场的下一个“拉菲”？

拉菲寒冬期来临

作为葡萄酒市场上最著名的晴雨表，拉菲眼下正经历一个罕见的寒冬期，不仅造假猖獗、价格出现了8年来的首次下调与持续性的狂跌，其拍场上的意外表现也在动摇着人们对红酒投资的信心。可以说，拉菲的寒冬已经来临。 2009年以来的首次流拍

说起近年来火爆的红酒拍卖，就不得不提起拉菲，过去近十年的时间里，拉菲已经成了国内葡萄酒市场的一张晴雨表，不管拉菲怎么提价，拍场上依然是越卖越好。然而，2011年下半年，拉菲在拍场上的表现实在是不尽如人意，甚至出现了2009年以来的首次流拍。

2011年9月16日，在香港ACKER葡萄酒拍卖会上，1982年份拉菲每箱拍卖价格从上半年的70多万港元大幅跳水至约32万港元。

2011年10月，在香港苏富比举行的“珍稀佳酿”拍卖会上，拉菲的酒拿出来拍卖的差不多有300多瓶，最后有50到60瓶居然流拍，其中包括1961、1995、2000和2005等多个年份。这在过去可是从来没有过的现象。

2011年12月， 一箱1982年份拉菲在伦敦（苏富比拍卖行Sotheby＇s） “仅仅”被拍出3.6万美元，而1982年份的拍卖价格整体下降50%。另一年份，如2008年份，拍卖价格则下降40%。

另据深圳雅昌网的数据库显示，原厂木箱12瓶2005年份拉菲，2011年春拍期间估价一般在20万元左右，6月份，春拍最高成交价达24.15万元，但是在秋拍，该款酒估价已普降至16万元左右，秋拍最高成交价仅19.32万元。

拍卖行是高端红酒一个主要的兑现渠道，但是要知道，2009年以来苏富比、佳士得的珍藏红酒拍卖从未流拍过。

投资遇冷

在过去的两三年里，由于红酒消费量的剧增，红酒银行、红酒基金，各种各样的红酒投资理财产品，如同雨后春笋般纷至沓来。葡萄酒这一新兴市场成为了投资者们的新宠。然而如今，神话般的拉菲倒下了。

2011年，伦敦国际葡萄酒交易所（Liv-ex）的佳酿100指数下跌了15%。该指数在2011年6月达到峰值，之后就一路下滑；以拉菲、拉图、玛歌等50种酒品组成的“高端红酒50指数”显示，从去年11月初，指数不断下滑，从最高365点跌至335点，跌幅高达8%。

2008年产的拉菲是最大的输家，从去年3月的历史最高价每瓶11500元跌到现在的7500元。即使如此，有投资分析者认为，哪怕是再跌30%，这个市场还是有泡沫。

近年来，伦敦国际葡萄酒交易所新增客户中有50%以上来自中国，许多投资者在国际国内金融环境影响下，纷纷将投资目光转向了顶级葡萄酒，本就产量极少的拉菲更是一瓶难求。2011年10月以来拉菲价格的下跌，对国内一批囤积拉菲炒作的投机客造成巨大冲击，不少人因此遭遇亏损。

在业内看来，拉菲价格的暴跌传递着某种危险信号，一部分拉菲投机者面对猝不及防的亏损，红酒投资的信心开始动摇。有一位投资人这样形容这一冲击，“拉菲神话破灭的是整个红酒投资的信心。”降价到何时

在过去10年时间里，拉菲的身价一路狂奔，每年都以30%的涨幅“傲视群雄”。在中国，红酒圈子里经常流传着各种相似的传说，谁花100万买了一批拉菲，没想到3个月后市值翻番……但这种疯狂的涨势在2011年下半年戛然而止。

据伦敦国际葡萄酒交易所最新数据显示，拉菲价格自2011年3月以来平均下跌8%，是波尔多一级酒庄中表现最差的产品，在过去10个月中下跌15%。其中，2003年份的拉菲跌幅为15%，1999年、2004年和2006年份的拉菲也出现负增长，表现最好的2002年份拉菲涨幅也只有10%，大不如往年。拉菲的副牌小拉菲，在2011年初涨到每瓶6500多元的高位后掉头向下，至今已跌价20%。

在深圳，以2007年份正牌拉菲为例，2010年5月到达高峰期8100元，2011年12月却降回到6600元；同样以2005年份拉菲酒为例，目前香港提货价约9000港元/瓶，但2010年香港提货价曾达1.7万港元。去年底市场抛货剧增时，因没人接货价格越走越低。

拉菲正以疯狂的价格直降向葡萄酒世界宣告其寒冬期的到来。

是谁将拉菲推入降价的深渊？

在业内人士看来，拉菲神话破灭，其降价不是偶然，它“是由多种因素叠加导致的。”在中国市场，拉菲的数量一直是谜，造假猖獗并不是一朝一夕的事儿。拉菲的火爆，促成了一条拉菲造假的完整产业链，从2010年开始，市场上就出现了越来越多的假拉菲。在网上搜索“酒瓶”“收购”等关键字，几乎每条信息中都标注着“高价回收拉菲红酒酒瓶”，82年拉菲的一个空瓶甚至卖到了3000元人民币。

造假者以2000元一个回收囤积了大量拉菲酒瓶，用进口的低价红酒，或干脆用国产货，租船到公海灌装假拉菲。拉菲一年产20万瓶，到中国市场约4万瓶，但中国消费的拉菲却远不止这个数目。

一名业内人士透露，他认识的一个制作假拉菲瓶塞的商人光2011年就生产了70多万个瓶塞。不过，自从去年下半年拉菲价格开始下跌，这位造假商贩“2012年连一个订单都没接到”。在汾酒之乡的山西，每年的拉菲消耗量竟在30万瓶左右。假拉菲充斥市场的程度可见一斑。

过去的幾个月里，假拉菲的消息层出不穷，不仅让消费者开始对这个市场产生怀疑，更对拉菲这样的高端葡萄酒丧失了信心。“由于假酒太多，消费者也怕了，需求下降最终导致价格下跌。”投资者和消费者渐趋成熟理性

早几年，拉菲在亚洲特别是在中国收藏家心中的地位可谓无人能撼，但是随着市场自主调节和人们消费心理的成熟，拉菲效应岌岌可危，越来越多的人转向了勃艮第、奔富这些更有升值潜力的葡萄酒。

此外，之前由于部分中国消费者和投资者对葡萄酒缺乏充分了解，很多资金进入也存在跟风追捧的特点，以至于拉菲价格和价值严重背离。北京一位红酒销售经理表示，消费者对拉菲的追捧近乎狂热，“大多数人并不会品酒，也不懂真假”，但高价之下照买不误。不过，改变正在发生，至少其他庄园的葡萄酒开始被越来越多的消费者认知。

拉菲自身大扩张的代价

在业内人士看来，近年来，拉菲集团不满足于雄霸高端市场，在世界各地收购中低端酒庄，导致市场对拉菲品牌的高端地位的质疑，是此次价格暴跌的因素之一。

尽管大拉菲的产量有限，但是拉菲集团的扩张却是无限的。拉菲集团在世界各地收购酒庄，这些酒庄出品的酒最低只要200到300美元，但是因为打上象征着罗斯柴尔德家族的“五箭族徽”和“Lafite”标识，依然享受着消费者的盲目追捧。在业内人士看来，拉菲价格的下跌与副牌的推进速度有关，拉菲集团最终为自己的快速扩张付出了代价。名庄酒渐抬头冲击拉菲

对于中国来说，拉菲价格下滑还有一个因素，那就是其他名庄酒品牌的渐抬头。

过去两年里助长了泡沫（主要是波尔多）的中国买家，似乎开始转向其他的名庄酒（二级、三级、五级……）。去年12月，两场陆续由苏富比（Sotheby＇s）和佳士得（Christie＇s）在伦敦举办的拍卖会，将1990年份的罗曼尼-康帝（Domaine de la Romanée-Conti）拍出超过30万美元的高价。11月份，佳士得（Christie＇s）在伯恩济贫医院（Hospices de Beaune）拍卖会上实现超过700万美元的成交额……在拉菲等众多名酒集体低迷时，来自法国中部的勃艮第却一枝独秀。根据上海臻堡投资咨询有限公司的《2011年秋季葡萄酒投资市场分析报告》，第三季度，勃艮第的罗曼尼-康帝 1996上涨114%，Roumier Bonnes Mares 1985上涨90%。

一位欧洲某国顶级葡萄酒中国总代理商甚至称：“潘石屹都不喝拉菲了。”而且，有深知行情的葡萄酒销售商透露，国内造假者已将造假目光从拉菲转向了拉图、玛歌、木桐、罗曼尼-康帝、龙船庄等其他名庄酒。

事实上，在五大名庄之中，拉菲只是其中一家，其他的还包括拉图（Chateau Latour）、玛歌（Chateau Margaux）、侯伯王（Chateau Haut Brion）、木桐（Chateau Mouton Rothschild）。当拉菲在市场上遇冷，使得一些名庄酒、波尔多中级庄的酒、勃艮第等其他产区葡萄酒，还有一些新世界的高性价比葡萄酒开始受到追捧。其他因素

除了以上几点因素，有分析人士认为，拉菲降价也受到了欧债危机的影响，不仅如此，还与宏观调控下的温州民间信贷危机、房地产业遭遇寒冬有关。

欧元贬值，海外市场需求的减少必然带来其价格下跌，这一点和2008年的金融风暴情况相似。2008年金融风暴中，一些葡萄酒投资商把手里的酒放出来变现。同时与拉菲一起下跌的还有波尔多其他的名庄酒，比如拉图、玛歌、木桐等红酒也出现了价格下滑，但跌幅都在个位数。然而价格下跌最猛的便是拉菲，当时2004年的拉菲由每箱2775英镑跌至2000英镑，约下跌8000元人民币，跌幅28%。

由于国家对房地产行业进行调控，房地产商对拉菲的需求大减。详细分析也表明，过去5年顶级葡萄酒在国内市场价格曲线与房地产价格曲线几乎相同。业内估计，内地经济完全回升还需一年多，拉菲等名酒价格复苏更需时日。

谁是下一个拉菲？

上帝欲其灭亡，必先使其疯狂。拉菲的价格神话似乎在走向破灭，在它疯狂升值与疯狂降价之后，是否会有其他酒类步其后尘呢？价格同样飞天的茅台？品质不逊拉菲的罗曼尼-康帝？投资更加合理的柏图斯？还是其他同样值得投资的名庄酒呢？疯狂的茅台

春节期间，在价格方面，茅台、拉菲红酒均出现节前价格下调现象。拉菲价格下降是自去年中秋以来持续性的事情，而茅台价格的下跌确实令不少人感到惊讶。

有业内人士说，茅台向来逢节必涨，而近期罕见出现跌价，主要是因为去年12月底，茅台厂家将今年1月的发货量提前发过来了，以致广州市场的量一下激增，而有些经销商赶着过春节，低价往外甩货。加上如今越来越多的人买茅台是为了囤货赚钱，节前这部分人都趁着春节销售高峰抛货，以致最近茅台货源充足，价格下跌。不过，有人说，茅台节后出现跌价，这是近几年第一次出现的。

而就在此前，在胡润研究院发布的“2012胡润全球十大最值钱的奢侈品牌”上，茅台以120亿美元品牌价值排名第四，仅次于路易·威登（LV）、爱马仕（Hermès）和宝马（BMW），成为全球最值钱酒类奢侈品牌，茅台也是中国千万富豪送礼品牌名单上唯一入选的中国品牌。茅台不仅价格飞天，就连身价都被抬上去了，成了奢侈品。

与拉菲类似，除了价格持续疯涨，节后突然下跌，茅台作为中国高端白酒的代表，投资价值巨大，造假也是不在拉菲话下。目前市面上，上世纪80年代初的老茅台酒售价大概是4万元左右。即使品相差一些，售价也不会低于3万元。这样算下来，造一瓶假酒，扣除成本，可以获得接近两万元的利润，难怪有很多造假者铤而走险。

品牌钱好赚，维护更重要。拉菲的前车之鉴证明假货的冲击、价格的飞天对品牌的影响无比巨大。而看到这些比看人赚钱眼红更为重要——当53度飞天茅台贪图品牌溢价快速突破2000元大关，茅台在财富路上高歌猛进。

罗曼尼-康帝的翻身仗

2011年12月的阿奇行香港拍卖会上，一组包括1952年至2007年共计55个连续年份的罗曼尼-康帝（Domaine de la Romanée-Conti）“超级拍品”被中国买家拍得，创下当年全球佳酿拍卖单组拍品最高成交价，同时也是罗曼尼-康帝的历史最高拍卖价。

在同月举办的佳士得伦敦拍卖会上及苏富比伦敦拍卖会上，1990年份罗曼尼-康帝也成为最大赢家。在佳士得拍卖会上，一位亚洲竞拍者以115000万英镑拍得一箱12瓶1990年份罗曼尼-康帝；在苏富比拍卖会上，一位英国酒商以82800万英镑拍得同样一箱。此外，这两场拍卖会上还拍出了数箱1988年份罗曼尼-康帝，成交额分别为63250英镑和62100英镑。

罗曼尼-康帝是勃艮第地区一家顶级酒庄，葡萄种植面积仅4.3英亩，年产量约6000瓶，远远低于拉菲年20万-25万瓶的产能，但酒的品质却不逊于拉菲。

市场对法国勃艮第名庄罗曼尼-康帝佳酿的热情不断高涨，英国著名精品葡萄酒商Bordeaux Index的创始人、常务董事Gary Boom说，如果这一势头持续下去，罗曼尼-康帝可能会成为亚洲市场的又一个“拉菲”。他认为，罗曼尼-康帝的需求和价格均保持着稳步攀升，这可能与亚洲买家的兴趣转向勃艮第佳酿有关。“亚洲买家的兴趣在发生变化，中国和新加坡买家无疑更加开放，他们目前对罗曼尼-康帝尤为钟情。”柏图斯更合理？

在波尔多，被称为“酒王”的不是五大名庄中排名首位的拉菲，而是右岸波美侯村的帕图斯（Petrvs），也称柏翠。作为酿酒者追求完美主义的终极典范，帕图斯精雕细琢且不惜工本，年产量仅有4500箱左右，不及拉菲的1/6，是欧洲各国王室的挚爱，并于1947年成为英女王伊丽莎白二世婚宴专用酒。相对于近年来被中国买家炒至天价的拉菲，帕图斯的价格还算稳定与合理，投资、收藏及送礼都是不错的选择。名庄酒整装待发

单就投资而言，木桐酒庄也已从众多葡萄酒品牌中脱颖而出。据香港威肯斯公司总经理史蒂芬·威肯斯说，虽然目前不及拉菲，但可以肯定木桐葡萄酒的价值已经达到拉菲的40%-50%。拉图酒庄价值比木桐低10%-15%，而比拉图低的则有玛歌酒庄、白马酒庄以及奥比昂酒庄。吉隆河右岸（Right Banks）的彼特鲁庄园和拉弗尔庄园虽然出产佳酿但产量非常小，如果有机会也值得投资。