短期超卖背离 反弹一触即发

沈峥

上证指数6124点至1664点是一波下跌幅度大、快速的调整走势，按波动交替运行特点，2009年8月波段高点3478点以来的反复调整走势必定是一波缓慢、时间上拖得较久的低迷震荡式整理态势，慢跌、阴跌、反复震荡的沉闷整理应该是盘面最主要的波动特点。

2012年的股市大盘指数运行从技术面上分析仍然是一个震荡调整市况，目前无论在价格趋势还是在技术指标、形态特点上都没有任何迹象显示出2012年市场能够由熊市转为牛市。在当前沪深股市的市场规模容量下，大盘指数几乎不可能出现一日、一周甚至一月间的大逆转。很多人幻想着当年“5.19行情”式的大救市、大反转，但毕竟今非昔比，深沪股市的容量规模、内在股价结构、机构投资者结构、操作思路等都相比十多年前发生了较大的变化，船大调头难。

技术面判断，2012年全年的低点在2100点附近，高点在2800点附近，2012年年线收阳线的概率较大。即使大盘指数出现较大的反弹回升走势，市场很难真正有效突破2800点，即2011年7月份下跌突破反抽走势的小波段高点。

2012年短中线市场走势趋势特点是：短线面临反弹回升，中线而言仍然是一个震荡整理市况。

短期市场趋势：自2011年4月18日波段高点上证指数3067点以来的单边下跌调整走势接近尾声，波段性反弹一触即发，市场短线大幅度做空力量已基本耗尽。

第一，上证指数3067点以来的单边下跌调整走势已完成一个标准的5个小波段下跌走势，即3067点至2610点是第1下跌波，2610点至2826点是第2反弹波，2826点至2307点是第3下跌波，2307点至2536点是第4反弹波，2536点至今（有可能是2134点）是第5下跌波。上证指数3067点以来的第1下跌波跌幅空间约450点，运行44个交易日，按对称性原则，第5下跌波极限调整位置应该在2080点附近，因此上证指数2100点附近应有较强支撑，是短线买点位置。

第二，短期市场技术指标已严重超卖背离，将引发技术性反弹。上证指数日线级别走势中8日RSI在2011年12月15日最低下探至14后产生明显背离，8周RSI也已处超卖状态，多次背离后预示着市场短期做空能量完全耗尽。同时，上证指数60分钟图表走势显示，60分钟MACD已底部背离并且有突破中位线0轴的迹象，60分钟图中的短期均线已由数月来的下跌空头排列转为横向波动，说明市场短线将会反弹回升。

第三，近半年来的持续下跌调整，导致大盘指数短期运行点位距离中期均线的偏差度过大，均线的回补拉动作用将促使指数向60日及90日均线回抽。5日均线经过长达两个月的单边空头下跌后近日已转为横向震荡，拐头向上金叉10日均线已是大概率事件。因此，上证指数2100点附近是一个短期市场波段底部区域。

中期市场趋势：大指数波动走势2012年而言仍然运行低迷震荡整理态势是大概率事件，大型市场底部的构筑是一个较漫长的磨人过程，技术面上看中长线资金大规模介入市场的时机并不成熟，这表现在：

第一，上证指数月K线RSI和MACD已运行在0轴以下的弱势区，月线上2009年8月份的大阴线是市场较强大的阻力位。技术上而言，这根月线大阴线的底部2663点被有效下跌突破后已成每次反弹的强阻力位，是市场成交量和套牢盘堆积如山的位置。因此未来市场只有非常强劲的买盘资金力量才有可能有效突破该区域。

第二，上证指数周K线、月K线波动的中长期均线都已是空头排列趋势，日K线上250日均线即年均线在2011年9月才开始明显拐头下行，所以市场价格趋势中长期内不太可能彻底扭转和改变。近期2011年12月底的低点2100点附近不是真正意义上具有中长线操作价值的底部，只是一个波段性反弹回抽底，中线仍是大型震荡调整市。

第三，自2009年8月4日上证指数3478点以来调整形态，是一个高低点不断下移的趋势，形成了一个较标准的大型下降通道。3478点和2011年11月11日波段高点3186点连线所构成的强大趋势压力线将明显制约着上证指数的反弹回升空间。股价及指数中线波动上沿趋势惯性运动是2012年较难完全改变的现状。从道氏理论趋势运动角度而言，在股指反弹走势没有有效突破3000点，都不能轻言市场已经转势走牛。