大股东持股动态对公司成长性的影响

王建文　国艳玲　韩飞飞

摘要：大股东增减持股票行为带来股权结构的改变，股价的大幅波动促使大股东频繁增减持股票，从而使持股结构出现动态特征。从静态股权结构入手，结合增减持行为所产生的双重效应，分析公司的成长性将产生何种变化。对A股市场上一个阶段所发生大股东增减持的上市公司的股权结构、增减持股份比例、公司成长性进行实证分析，发现动态持股的影响特征：公司成长性与第一大股东持股比例负相关，但与前十大股东持股比例正相关，体现股权相互制衡与股权控制之间存在优化平衡关系；大股东增持股票有利于公司成长，减持不利公司成长。因此，应形成有利于大股东增持、不利于大股东减持的制度与政策环境，以确保公司长期稳定的发展。

关键词：大股东；增减持；股权结构；成长性

中图分类号：F830文献标识码：A