我国外汇储备影响因素动态效应研究

卢方元　师俊国

摘要：基于中国1997年1月-2011年12月的外汇储备规模、汇率、GDP、外商直接投资和出口额的数据，利用SVAR模型分析外汇储备规模对汇率、GDP、外商直接投资和出口额的脉冲响应和方差分解。实证结果表明：外汇储备对汇率、GDP、外商直接投资和出口的响应总体来说均是正向的，即汇率的提高、GDP规模的扩大、外商直接投资和出口的增加都将会引起外汇储备的增加。其中，汇率对外汇储备规模具有长期的影响，外商直接投资对外汇储备的短期作用较为显著，GDP和出口也是影响中国外汇储备的重要因素；汇率对外汇储备的短期影响要小于外商直接投资，但是其长期影响要大于外商直接投资；外商直接投资对外汇储备增长的实际贡献已经超过出口对外汇储备增长的实际贡献。

关键词：外汇储备规模；SVAR模型；脉冲响应分析

中图分类号：F830.92文献标识码：A